根据乐惠国际2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收16.52亿元，同比大幅增长37.17%。扣非净利润2,556.26万元，同比小幅增长12.37%。乐惠国际2023年年度净利润1,584.33万元，业绩同比小幅下降11.60%。

公司的主要业务为装备制造行业，占比高达93.51%，其中装备制造为第一大收入来源。

2023年公司营收16.52亿元，与去年同期的12.04亿元相比，大幅增长了37.17%，主要是因为装备制造本期营收15.45亿元，去年同期为11.45亿元，同比大幅增长了34.93%。

2023年公司毛利率为22.31%，同比去年的22.92%基本持平。产品毛利率方面，2019-2023年装备制造毛利率呈下降趋势，从2019年的27.93%，下降到2023年的21.87%，2021-2023年鲜啤毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-46.79%，大幅增长到2023年的28.41%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售3.08亿元，2023年增长221.11%，同期2019年海外销售4.38亿元，2023年增长50.21%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。

2023年年度，乐惠国际营业总收入为16.52亿元，去年同期为12.04亿元，同比大幅增长37.17%，净利润为1,584.33万元，去年同期为1,792.27万元，同比小幅下降11.60%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为6,535.21万元，去年同期为3,065.71万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为351.86万元，去年同期为-2,530.48万元，扭亏为盈。

但是（1）投资收益本期为-1,443.71万元，去年同期为1,813.37万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1,922.87万元，去年同期损失107.29万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为6,535.21万元，去年同期为3,065.71万元，同比大幅增长113.17%。

虽然毛利率本期为22.31%，同比有所下降了0.61%，不过营业总收入本期为16.52亿元，同比大幅增长37.17%，推动主营业务利润同比大幅增长。

乐惠国际2023年年度非主营业务利润为-4,815.84万元，去年同期为-2,509.91万元，亏损增大。

2023年年度，乐惠国际净现金流为-6,383.96万元，去年同期为958.71万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

2023年年度，公司的其他收益为256.67万元，占净利润比重为16.20%，较去年同期增加26.00%。

2023年，企业应收账款合计5.43亿元，占总资产的15.22%，相较于去年同期的4.36亿元增长了24.40%。

2023年，企业信用减值损失2,574.14万元，导致企业净利润从盈利4,158.47万元下降至盈利1,584.33万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,521.85万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计2,518.57万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按组合计提坏账准备本期计提2,476.79万元。

其中，按单项计提主要是企业对1至2年，3至4年等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了1,627.56万元和1,187.18万元。

本期主要为1至2年新增坏账准备1,627.56万元。

本期，企业应收账款周转率为3.37。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从5.91大幅下降到了3.37，平均回款时间从60天增加到了106天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为55.81%，37.94%和6.24%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从81.38%大幅下降到55.81%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，乐惠国际资产减值损失1,922.87万元，导致企业净利润从盈利3,507.20万元下降至盈利1,584.33万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,222.17万元。

其中，主要部分为在产品本期计提1,236.08万元。

目前，在产品的账面价值仍有10.78亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.04，在2022年到2023年乐惠国际存货周转率从0.79大幅提升到了1.04，存货周转天数从455天减少到了346天。2023年乐惠国际存货余额合计12.24亿元，占总资产的34.88%。

从存货分类来看：在产品占的比例最大，达到87.91%，余额同比减少3.91%。

2023年，乐惠国际的合同资产合计2.32亿元，占总资产的6.52%，相较于年初的1.63亿元大幅增长42.23%。

主要原因是已完工未结算资产增加3,723.36万元。

乐惠国际属于专用设备制造业中的液态食品包装机械领域，聚焦啤酒酿造及无菌灌装设备研发生产。 液态食品包装机械行业近三年受消费升级及智能制造驱动，2024年市场规模突破600亿元，年复合增长率约8%。未来趋势集中于智能化产线集成、精酿啤酒设备增量需求及海外市场拓展，预计2026年市场空间达750亿元，无菌灌装技术渗透率将提升至35%。

乐惠国际为国内啤酒酿造设备龙头，全球市占率约12%，其中精酿啤酒设备细分领域国内市占率超30%，2024年海外营收占比提升至42%，技术壁垒与客户覆盖度居行业前列。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的958人上升至2023年的1387人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员162人，生产人员708人，技术人员262人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从19.70万元下降到了17.50万元。

公司上市7年来虽然坚持分红5年，但累计分红金额仅6,651.45万元，而累计募资金额却有4.04亿元。

2020-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期有所增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收的大幅增长，2023年主营利润6,535.21万元，较去年同期大幅增长。

乐惠国际金融投资最近5年，收益平均占净利润3.49%，金融投资平均占总资产的2.22%，平均投资收益率为607.06%。金融投资金额连续3年下降，金融投资收益在亏损状态下仍连续3年下降。投资收益主要来源于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益。2023年金融投资1,550万元，占总资产0.43%，收益-1,416.57万元，占净利润89.41%。

2023年扣非净利润2,171.54万元，由于政府补助贡献了1,013.98万元，净利润盈利1,584.33万元。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，乐惠国际近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，乐惠国际的PE-TTM是322.32，而其他专用设备行业的PE-TTM是27.49，乐惠国际的PE-TTM远高于其他专用设备行业的PE-TTM。