根据冀凯股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.37亿元，同比基本持平。扣非净利润-3,198.76万元，由盈转亏。冀凯股份2023年年度净利润-126.81万元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2020年、2023年。

公司的主营业务为机械制造，主要产品包括运输机械和安全钻车两项，其中运输机械占比70.30%，安全钻车占比14.88%。

2023年公司毛利率从去年同期的34.71%，同比下降到了今年的24.86%，主要是因为运输机械本期毛利率19.93%，去年同期为33.63%，同比大幅下降40.74%，归因于主营业务成本有所增长。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售889.56万元，2022年增长27.55%，2023年增长85.09%，同期2021年国内销售3.45亿元，2022年下降10.67%，2023年下降0.76%。2021-2023年，国内营收占比从96.95%下降到90.91%，海外营收占比从3.05%增长到9.09%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从31.24%大幅增长到46.40%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的35.38%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为43.72%、43.28%，总体呈下降趋势，其中第一大客户(中国平煤神马控股集团有限公司招标采购中心)占比12.43%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从11.86%下降至11.07%，减少6%。

2023年年度，冀凯股份营业总收入为3.37亿元，去年同期为3.29亿元，同比基本持平，净利润为-126.81万元，去年同期为1,413.72万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然（1）其他收益本期为3,193.58万元，去年同期为1,204.42万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为725.48万元，去年同期为-3.05万元，扭亏为盈。

但是主营业务利润本期为-3,439.45万元，去年同期为307.45万元，由盈转亏。

2023年年度主营业务利润为-3,439.45万元，去年同期为307.45万元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为3.37亿元，同比有所增长2.40%，不过毛利率本期为24.86%，同比下降了9.85%，导致主营业务利润由盈转亏。

冀凯股份2023年年度非主营业务利润为2,784.99万元，去年同期为1,146.92万元，同比大幅增长。

2023年年度，冀凯股份净现金流为2,342.26万元，去年同期为447.40万元，同比大幅增长4.24倍。

冀凯股份2023年的归母净利润为-182.48万元，而非经常性损益为3,016.28万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,161.47万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,246.87万元。

(2)本期共收到政府补助3,422.98万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,463.03万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计2.07亿元，占总资产的18.33%，相较于去年同期的2.72亿元减少了23.68%。

2023年，企业信用减值损失521.65万元，导致企业净利润从盈利394.84万元下降至亏损126.81万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计569.38万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计630.65万元，占整个应收账款坏账准备的110.76%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提-227.41万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提-90.13万元。

本期，企业应收账款周转率为1.40。在2020年到2023年，企业应收账款周转率从0.79大幅增长到了1.40，平均回款时间从455天减少到了257天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为57.09%，28.24%和14.67%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从69.13%小幅下降到57.09%。

2023年，冀凯股份资产减值损失679.74万元，导致企业净利润从盈利552.93万元下降至亏损126.81万元，其中主要是存货跌价准备减值合计621.87万元。

其中，主要部分为原材料本期计提1,404.94万元。

目前，原材料的账面价值仍有5,607.70万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.14，在2020年到2023年冀凯股份存货周转率从0.64大幅提升到了1.14，存货周转天数从562天减少到了315天。2023年冀凯股份存货余额合计1.89亿元，占总资产的18.05%，同比去年的2.48亿元大幅下降了23.82%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到34.54%，余额同比减少22.50%；其次，库存商品占比29.63%，余额同比减少9.34%。

冀凯股份属于机械设备领域的煤矿机械细分行业，主营矿山装备研发制造。 煤矿机械行业近三年受煤炭能源保供政策驱动保持稳定需求，2024年市场规模达1850亿元，年复合增速约4.5%。未来行业将聚焦智能化、无人化装备升级，安全高效开采设备需求持续增长，2025年预计突破2000亿元市场空间，头部企业技术整合加速。

冀凯股份在煤矿机械领域属中小型供应商，2024年上半年营收1.36亿元，核心产品支护机具区域市场占有率约2%，行业排名未进前十，但在薄煤层掘进设备细分领域具备技术壁垒。

2020-2022年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润同比去年由盈转亏。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的下降，2023年主营利润亏损3,439.45万元，同比去年由盈转亏。

2023年扣非净利润亏损3,143.09万元，由于政府补助贡献了3,193.58万元，净利润减亏至-126.81万元。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，冀凯股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，冀凯股份的PE-TTM是87.36，而能源及重型设备行业的PE-TTM是18.53，冀凯股份的PE-TTM远高于能源及重型设备行业的PE-TTM。