根据日科化学2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收25.38亿元，同比小幅下降8.04%。扣非净利润8,101.43万元，同比大幅下降59.21%。日科化学2023年年度净利润8,433.63万元，业绩同比大幅下降57.06%。

公司的主营业务为塑料和橡胶改性剂，主要产品包括ACR系列产品和ACM系列产品两项，其中ACR系列产品占比55.51%，ACM系列产品占比42.46%。

2023年公司营收25.38亿元，与去年同期的27.60亿元相比，小幅下降了8.04%，主要是因为ACM系列产品本期营收10.78亿元，去年同期为12.69亿元，同比下降了15.11%。

2023年公司毛利率从去年同期的13.38%，同比大幅下降到了今年的9.09%，主要是因为ACM系列产品本期毛利率4.99%，去年同期为13.06%，同比大幅下降61.79%。

产品毛利率方面，2021-2023年ACM系列产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的17.52%，大幅下降到2023年的4.99%，2023年ACR系列产品毛利率为12.06%，同比小幅下降8.91%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅下降，2021年海外销售8.27亿元，2022年下降13.79%，2023年下降14.54%，同期2021年国内销售19.46亿元，2022年增长5.17%，2023年下降5.77%，国内销售下降率大幅低于海外市场下降率。2021-2023年，国内营收占比从70.19%增长到76.00%，海外营收占比从29.81%下降到24.00%，国内不仅市场销售额在下降，而且毛利率也从11.13%下降到5.75%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的41.87%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达10.57%。第二大供应商占比9.46%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从39.24%上升至41.87%，增加6%。

2023年年度，日科化学营业总收入为25.38亿元，去年同期为27.60亿元，同比小幅下降8.04%，净利润为8,433.63万元，去年同期为1.96亿元，同比大幅下降57.06%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,110.73万元，去年同期支出4,570.42万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为9,530.73万元，去年同期为2.59亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为9,530.73万元，去年同期为2.59亿元，同比大幅下降63.24%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为25.38亿元，同比小幅下降8.04%；（2）毛利率本期为9.09%，同比大幅下降了4.29%。

2023年年度，日科化学净现金流为-3,401.46万元，去年同期为1,614.88万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为9.24亿元，同比大幅下降69.37%；（2）取得借款收到的现金本期为4.65亿元，同比大幅增长12.82倍。

但是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7.20亿元，同比大幅增长2.40倍。

2023年，日科化学在建工程余额合计15.40亿元，较去年的4.60亿元大幅增长。主要在建的重要工程是年产20万吨ACM装置和20万吨橡胶胶片项目、20万吨/年离子膜烧碱技术改造项目等。

在建工程本期新增投入金额为11.29亿元，其中追加投入年产20万吨ACM装置和20万吨橡胶胶片项目和20万吨/年离子膜烧碱技术改造项目10.72亿元。

该项目于2023年4月28日发布建设公告。

（五）建设周期

该项目于2021年4月29日发布建设公告。

公司拟通过本次募投项目对滨州海洋化工有限公司20万吨/年离子膜烧碱工程进行技术改造，该项目将采用新技术、新工艺、新设备、新材料，对原有生产设施、工艺条件及生产服务等进行改造提升，淘汰落后产能。项目达产后，该项目20万吨/年烧碱生产规模不变，不新增产能。本项目实施主体为山东日科橡塑科技有限公司（以下简称“日科橡塑”），系公司全资子公司，总投资金额为42,351.61万元，拟使用募集资金投入金额为28,710.00万元。

该项目于2019年2月16日发布建设公告。

建设初步预计为24个月（包括项目建设前手续审批和项目建设周期），公司将根据规划建设项目所需的基础设施，并根据实际情况购买、安装设备，不排除在合法合规的前提下先行投入使用部分产能或履行必要的审批程序后进行适当的延期。

（二）项目内容及建设周期

启恒新材料为公司全资子公司，截至本公告日，启恒新材料尚未开展生产经营，资产总额、负债总额、净资产、营业收入和净利润为0。

在2023年年报告期末，日科化学形成的商誉为1.78亿元，占净资产的6.92%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为山东吉布斯新材料有限公司。

2023年，企业斥资1.02亿元的对价收购山东吉布斯新材料有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅-7,681.56万元，也就是说这笔收购的溢价率高达232.26%，形成的商誉高达1.78亿元，占当年净资产的6.92%。

2023年日科化学固定资产合计5.62亿元，占总资产的14.26%，同比去年的4.73亿元增长了18.76%。

其中，固定资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，本期企业固定资产新增1.93亿元，主要为企业合并增加的9,134.36万元，占比47.37%。

日科化学属于化学原料及化学制品制造业，核心业务为高分子材料改性剂的研发、生产和销售。 化学原料及化学制品制造业近三年受环保政策趋严和新能源领域需求驱动，市场规模稳步增长，2024年行业总产值突破9.5万亿元，年复合增长率约6.5%。未来趋势聚焦绿色化、高端化转型，生物基材料和可降解塑料等细分领域增速超20%，预计2025年市场空间达12万亿元。

日科化学在国内PVC改性剂细分领域市占率约15%，居行业前三，2024年其ACM树脂产品在国内市场占有率超20%，核心客户覆盖建材、汽车等头部企业，但整体行业集中度较低，CR5不足40%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的891人上升至2023年的1331人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员55人，生产人员978人，技术人员186人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从12.59万元下降到了10.33万元。

2023年净利润8,433.63万元，较上期大幅下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润9,530.73万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入年产20万吨ACM装置和20万吨橡胶胶片项目、20万吨/年离子膜烧碱技术改造项目，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期日科化学PE-TTM为负，参考价值不大。