根据福斯达2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收21.56亿元，同比小幅增长14.30%。扣非净利润1.72亿元，同比大幅增长30.03%。福斯达2023年年度净利润1.91亿元，业绩同比大幅增长34.67%。

公司的主营业务为制造业，其中空分设备为第一大收入来源，占比95.76%。

2023年公司营收21.56亿元，与去年同期的18.86亿元相比，小幅增长了14.3%，主要是因为空分设备本期营收20.64亿元，去年同期为18.19亿元，同比小幅增长了13.47%。

2023年公司毛利率从去年同期的20.06%，同比小幅增长到了今年的22.49%，主要是因为空分设备本期毛利率21.91%，去年同期为20.09%，同比小幅增长9.06%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2023年国内销售12.32亿元，同比大幅下降22.03%，同期海外销售9.14亿元，同比大幅增长212.19%。2022-2023年，国内营收占比从84.36%大幅下降到57.40%，海外营收占比从15.64%大幅增长到42.60%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从38.07%下降到32.79%。

本期净利润为1.91亿元，去年同期1.42亿元，同比大幅增长34.67%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失6,252.62万元，去年同期损失1,818.14万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为2.99亿元，去年同期为2.05亿元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为2.99亿元，去年同期为2.05亿元，同比大幅增长45.66%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为21.56亿元，同比小幅增长14.30%；（2）毛利率本期为22.49%，同比小幅增长了2.43%。

福斯达2023年年度非主营业务利润为-8,924.29万元，去年同期为-6,111.08万元，亏损增大。

2023年公司营收21.56亿元，同比小幅增长14.3%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-2,010.29万元，去年同期为57.76万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到10.52%。整体来看：虽然汇兑损失本期为911.37万元，去年同期为94.51万元，同比大幅增长了近9倍，但是利息收入本期为1,723.18万元，去年同期为380.19万元，同比大幅增长了近4倍。

本期管理费用为5,324.09万元，同比大幅增长33.09%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,468.06万元，去年同期为1,778.93万元，同比大幅增长了38.74%。

（2）咨询费本期为279.36万元，去年同期为64.21万元，同比大幅增长了近3倍。

（3）业务招待费本期为384.88万元，去年同期为173.90万元，同比大幅增长了121.33%。

2023年年度，福斯达净现金流为9.28亿元，去年同期为2,452.84万元，同比大幅增长36.82倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为2.74亿元，同比大幅增长130.25%；

但是（1）吸收投资所收到的现金本期为6.89亿元，同比增长6.89亿元；（2）经营性应收项目的减少本期为-2.60亿元，去年同期为-5.84亿元，同比大幅增长55.43%；（3）经营性应付项目的增加本期为5.84亿元，同比大幅增长37.67%。

2023年，企业应收账款合计4.95亿元，占总资产的11.25%，相较于去年同期的4.24亿元增长了16.76%。

2023年，企业信用减值损失5,589.59万元，导致企业净利润从盈利2.47亿元下降至盈利1.91亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计4,177.44万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按信用风险特征组合计提坏账准备，合计3,797.44万元。在按信用风险特征组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备3,797.44万元。

其中，按单项计提主要是企业对按单项计提坏账准备的应收账款计提了380.00万元的减值准备。

本期主要为2至3年新增坏账准备1,133.41万元。

本期，企业应收账款周转率为4.70。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从5.43小幅下降到了4.70，平均回款时间从66天增加到了76天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有33.23%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2022年的28.70%上涨到2023年的33.23%。

2023年，福斯达资产减值损失6,252.62万元，导致企业净利润从盈利2.54亿元下降至盈利1.91亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,613.21万元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提2,333.92万元，821.12万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为1.79亿元，2.65亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.75，在2022年到2023年福斯达存货周转率从2.91小幅下降到了2.75，存货周转天数从123天增加到了130天。2023年福斯达存货余额合计6.45亿元，占总资产的15.38%，同比去年的5.44亿元大幅增长了18.55%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到40.35%，余额同比增长69.36%；其次，库存商品占比29.26%，余额同比减少16.08%。

2023年，福斯达在建工程余额合计8,096.12万元，较去年的602.31万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入7,810.75万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，年产10套大型模块化深冷化工装备绿色智能制造建设项目本期新增投入6,276.15万元。

该项目为2023年新立项项目，于2023年4月20日发布建设公告。

2、资金风险：截至 2022 年 12 月31 日，公司经审计货币资金账面余额为 3.92亿元，公司 2022年度经审计营业收入为188,600.61万元。本项目预计投资金额为 5亿元（预估数，存在不确定性），高于目前公司账面货币资金水平，足，如未来融资事项不及预期，可能对项目建设进度产生影响。本次投资预计投资金额较大，可能带来较大资金压力。

4、公司主营业务为从事各类深冷技术工艺的开发及深冷装备的设计、制造和销售，本项目实施内容属于公司主营业务的范围。

2023年，福斯达的合同资产合计6.45亿元，占总资产的14.68%，相较于年初的5.60亿元增长15.19%。

主要原因是不满足无条件收款权的应收款增加8,508.63万元。

福斯达属于机械设备行业中的深冷装备制造细分领域，专注于深冷技术工艺开发及设备设计制造。 深冷装备行业近三年受益于石化、天然气及新能源领域需求增长，国内市场空间年均增速约15%，2024年市场规模突破400亿元。未来趋势聚焦于海外市场拓展及高附加值设备研发，预计氢能储运、碳捕集等领域将推动行业年复合增长率维持12%以上，2025年全球市场容量有望达600亿元。

福斯达在国内深冷装备市场位列前三，2024年订单规模超60亿元，石化领域市占率约18%，海外营收占比提升至25%，但受产能限制，交付周期长达1-1.5年，核心产品空分设备营收占比近90%。

2023年公司员工人数为730人，同比2022年601人，增加129人，人数锐增21%。

其中，公司的生产人员人数上升了32.02%，从2022年的281人增加到2023年的371人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的50.82%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从24.15万元下降到了19.88万元。

2023年净利润1.91亿元，较上期大幅增长，主要依赖于减值。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润2.99亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入年产10套大型模块化深冷化工装备绿色智能制造建设项目、年产15套大型深冷装备智能制造项目及研发中心建设项目，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，福斯达近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，福斯达的PE-TTM是14.64，而能源及重型设备行业的PE-TTM是18.53，福斯达低于能源及重型设备行业的PE-TTM。