根据九强生物2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收17.42亿元，同比增长15.27%。扣非净利润5.11亿元，同比大幅增长32.51%。九强生物2023年年度净利润5.22亿元，业绩同比大幅增长32.35%。

公司的主营业务为生物医药，其中体外检测试剂为第一大收入来源，占比93.85%。

2023年公司营收17.42亿元，与去年同期的15.11亿元相比，增长了15.27%，主要是因为体外检测试剂本期营收16.34亿元，去年同期为14.28亿元，同比小幅增长了14.43%。

2023年公司毛利率为74.66%，同比去年的74.59%基本持平。值得一提的是，体外检测试剂在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2020-2023年体外检测试剂毛利率呈小幅增长趋势，从2020年的68.88%，小幅增长到2023年的78.89%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的62.76%。2023年经销营收10.93亿元，相较于去年增长20.58%，同期毛利率为62.10%，同比下降1.38个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的20.70%，相较于2022年的20.47%，基本保持平稳。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从21.73%上升至28.70%，锐增32%。

本期净利润为5.22亿元，去年同期3.94亿元，同比大幅增长32.35%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出7,148.49万元，去年同期支出5,489.09万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为5.89亿元，去年同期为4.71亿元，同比增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为5.89亿元，去年同期为4.71亿元，同比增长25.02%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为17.42亿元，同比增长15.27%；（2）毛利率本期为74.66%，同比有所增长了0.07%。

2023年年度，九强生物净现金流为3.83亿元，去年同期为-5,523.65万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然取得借款收到的现金本期为1.07亿元，同比大幅下降91.74%；

但是偿还债务支付的现金本期为1.02亿元，同比大幅下降91.16%。

2023年企业存货周转率为1.95，在2022年到2023年九强生物存货周转率从1.62提升到了1.95，存货周转天数从222天减少到了184天。2023年九强生物存货余额合计2.30亿元，占总资产的4.73%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到39.78%；其次，库存商品占比24.58%，余额同比增长27.65%。

2023年，九强生物在建工程余额合计2.11亿元，较去年的7,480.44万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入1.31亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，迈新生物园本期新增投入1.31亿元。

该项目项目预算为3.50亿元，本期投入1.31亿元，项目工程进度为58.70%。

在2023年年报告期末，九强生物形成的商誉为16.73亿元，占净资产的44.94%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为福州迈新生物技术开发有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为9.76%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为12.33%，减值风险低。

2023年的实际增长率为12.25%，而2022年减值商誉预测报告预测2023年的增长率为12.39%，可能存在应减未减的风险，需要关注。

2020年，企业斥资18.03亿元的对价收购福州迈新生物技术开发有限公司65.55%的股份，但其65.55%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4.12亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达337.66%，形成的商誉高达13.91亿元，占当年净资产的40.62%。

福州迈新生物技术开发有限公司承诺在2020年至2021年实现业绩累计不低于27.5亿元。实际2020-2021年末产生的业绩为3,782.65万元、2.43亿元，累计2.81亿元，未完成承诺。

承诺期过后，此后的业绩依然不输承诺期。

福州迈新生物技术开发有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2023年，九强生物的其他非流动资产合计4.48亿元，占总资产的8.66%，相较于年初的2.83亿元大幅增长58.27%。

主要原因是银行定期存单增加1.72亿元。

九强生物属于医疗器械行业中的体外诊断（IVD）细分领域。 中国体外诊断行业近三年年均复合增长率超15%，2024年市场规模预计突破1500亿元。技术迭代加速，分子诊断和即时检测（POCT）渗透率提升，政策推动国产替代和基层医疗扩容，2027年市场空间有望超2000亿元，行业向自动化、精准化、智能化方向发展。

九强生物在国内生化诊断试剂市场占有率约8%，位居第一梯队；其控股子公司迈新生物在病理诊断（免疫组化）领域市占率约15%，排名前三。2025年一季度主营业务收入同比增长12%，核心产品线覆盖三甲医院超60%。

去年公司员工人数小幅下滑，从1094人下降至1031人，人数减少5%。

其中，2023年公司的销售人员人数下降了30.73%，从2022年的475人减少至2023年的329人，当前人数占员工总数的31.91%。

2023年净利润5.22亿元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润5.89亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入迈新生物园，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，九强生物近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，九强生物的PE-TTM是14.88，而体外诊断行业的PE-TTM是21.69，九强生物低于体外诊断行业的PE-TTM。