根据酒钢宏兴2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收394.52亿元，同比小幅下降11.56%。扣非净利润-11.08亿元，较去年同期亏损有所减小。酒钢宏兴2023年年度净利润-10.50亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。

公司的主要业务为钢铁产品，占比高达92.28%，主要产品包括棒材、卷板、不锈钢、线材四项，棒材占比32.96%，卷板占比25.09%，不锈钢占比14.84%，线材占比13.30%。

2023年公司营收394.52亿元，与去年同期的446.11亿元相比，小幅下降了11.56%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）不锈钢本期营收58.56亿元，去年同期为77.15亿元，同比下降了24.1%。

（2）棒材本期营收130.04亿元，去年同期为141.71亿元，同比小幅下降了8.23%。

（3）线材本期营收52.48亿元，去年同期为62.82亿元，同比下降了16.46%。

（4）卷板本期营收98.98亿元，去年同期为108.51亿元，同比小幅下降了8.79%。

2023年公司毛利率从去年同期的3.04%，同比大幅增长到了今年的7.1%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）卷板本期毛利率11.95%，去年同期为5.8%，同比大幅增长106.03%。

（2）棒材本期毛利率1.83%，去年同期为-2.29%，同比大幅增长179.91%。

（3）线材本期毛利率1.64%，去年同期为-1.99%，同比大幅增长182.41%，主要是由于原材料成本有所下降。

2023年年度，酒钢宏兴营业总收入为394.52亿元，去年同期为446.11亿元，同比小幅下降11.56%，净利润为-10.50亿元，去年同期为-24.76亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出732.43万元，去年同期收益3.20亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益1,213.76万元，去年同期收益3.01亿元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为-11.83亿元，去年同期为-29.70亿元，亏损有所减小。

2023年年度主营业务利润为-11.83亿元，去年同期为-29.70亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为394.52亿元，同比小幅下降11.56%，不过毛利率本期为7.10%，同比大幅增长了4.06%，推动主营业务利润亏损有所减小。

2023年公司营收394.52亿元，同比小幅下降11.56%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期管理费用为7.53亿元，同比大幅下降34.1%。管理费用大幅下降的原因是：

（1）折旧、摊销及物料消耗本期为1.34亿元，去年同期为3.20亿元，同比大幅下降了58.1%。

（2）职工薪酬本期为4.49亿元，去年同期为5.37亿元，同比下降了16.39%。

（3）修理、劳务费、服务费本期为7,571.30万元，去年同期为1.40亿元，同比大幅下降了46.05%。

本期研发费用为10.04亿元，同比增长19.95%。研发费用增长的原因是：

（1）直接投入本期为6.90亿元，去年同期为6.12亿元，同比小幅增长了12.8%。

（2）其他本期为5,446.51万元，去年同期为857.15万元，同比大幅增长了近5倍。

（3）折旧费用本期为1.54亿元，去年同期为1.19亿元，同比增长了28.79%。

2023年酒钢宏兴固定资产合计245.66亿元，占总资产的55.38%，同比去年的222.84亿元增长了10.24%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增47.26亿元，主要为在建工程转入的34.93亿元，占比73.90%。

在此之中：焦化厂1、2#焦炉优化升级建设项目转入21.30亿元，炼铁厂1号高炉超低排放改造及大修项目转入3.45亿元，储运部嘉东料场绿色智能化改造项目-料场改造分项工程项目转入2.66亿元。

该项目项目预算为23.80亿元，本期投入4.67亿元，项目本期转入固定资产21.30亿元，期末账面余额9,773.44万元，项目工程进度为98.00%。

该项目于2022年4月20日发布建设公告。

三、项目投资估算及主要建设内容

该项目项目预算为17.12亿元，本期投入4.28亿元，项目本期转入固定资产2.66亿元，期末账面余额6.44亿元，项目工程进度为70.00%。

2023年企业存货周转率为6.83，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从65天减少到了52天，企业存货周转能力提升，2023年酒钢宏兴存货余额合计56.05亿元，占总资产的12.86%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到64.76%，余额同比增长10.52%；其次，库存商品占比19.89%。

2023年，酒钢宏兴在建工程余额合计43.15亿元，较去年的35.66亿元大幅增长了20.99%。主要在建的重要工程是储运部嘉东料场绿色智能化改造项目-料场改造分项工程项目、碳钢薄板厂热轧酸洗板（2.5-6.0mm）镀锌铝镁联合机组项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为27.64亿元，主要是焦化厂1、2#焦炉优化升级建设项目和炼铁厂1号高炉超低排放改造及大修项目。

在建工程本期新增投入金额为32.55亿元，其中追加投入本部炼铁工艺装备三化升级改造项目、焦化厂1、2#焦炉优化升级建设项目等24.94亿元，新项目投入炼铁厂1号高炉超低排放改造及大修项目3.45亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2022年4月20日发布建设公告。

三、项目投资估算及主要建设内容

该项目为2023年新立项项目，于2022年4月20日发布建设公告。

三、项目投资估算及主要建设内容

该项目为2023年新立项项目，于2022年4月20日发布建设公告。

三、项目投资估算及主要建设内容

该项目于2022年4月20日发布建设公告。

（一）本部炼铁工艺装备三化升级改造项目核定投资额136,000万元。主要建设内容包括：高炉主工艺系统（槽上供料系统、槽下供料及上料系统、1×2,070m3高炉

该项目于2022年4月20日发布建设公告。

（二）炼铁厂烧结机工艺装备三化升级改造项目核定投资额210,000万元。主要建设内容包括：烧结主工艺系统（精矿库、燃料熔剂破碎系统、汽车受料槽、配料系

该项目于2022年2月11日发布建设公告。

三、项目投资估算及主要建设内容

该项目于2022年2月11日发布建设公告。

三、项目投资估算及主要建设内容

项目预算为4.80亿元，本期投入395.47万元，本期转入固定资产2,247.98万元，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年年度，企业资产负债率为77.14%，去年同期为72.30%，同比小幅增长了4.84%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从67.12%增长至77.14%。

酒钢宏兴负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了32.15亿元，去年同期流出20.98亿元，同比大幅下降。主要是由于信用证借款本期为32.92亿元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为32.91亿元，票据、信用证、保理融资保证金本期为22.38亿元，同比下降。

流动比率为0.44，去年同期为0.47，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.21，去年同期为0.23，同比小幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。

而且现金比率为0.18，去年同期为0.19，同比小幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年，酒钢宏兴的无形资产合计33.56亿元，占总资产的7.57%，相较于年初的26.40亿元增长27.14%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增8.16亿元，主要为购置新增的8.07亿元。在购置新增中，主要是采矿权，合计5.92亿元。

酒钢宏兴属于黑色金属冶炼及压延加工业，核心业务为钢铁及其衍生品生产。 近三年钢铁行业受全球经济波动影响，呈现阶段性产能过剩与需求疲软，2024年国内粗钢产量同比微降1.2%，但行业加速向绿色低碳转型，电炉钢占比提升至12.5%。未来将聚焦高端特种钢、智能制造及循环经济，预计2025年行业市场空间达9.8万亿元，年复合增长率约3%-5%。

酒钢宏兴为西北区域龙头钢企，年产钢材超1000万吨，碳钢与不锈钢双线布局，西北区域市占率约18%-22%，但全国市场份额不足2%。2024年受行业下行拖累，营收同比下降14.5%，盈利承压显著。

公司从2000年上市以来，累计分红仅21.76亿元，但从市场上融资147.53亿元，且在2013年以后再也不分红。

2023年净利润亏损10.50亿元，亏损较上期有大幅好转。

由于毛利率的大幅增长，2023年主营利润亏损11.83亿元，较去年同期的亏损有大幅好转。

值得一提的是，2023年年报显示焦化厂1、2#焦炉优化升级建设项目、炼铁厂1号高炉超低排放改造及大修项目等阶段性投产34.93亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期酒钢宏兴PE-TTM为负，参考价值不大。