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分析报告

安徽合力(600761)2023年年报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,应收账款周转率持续下降

安徽合力股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“安徽省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务以工业车辆整机、零部件、智慧物流与工业互联网、后市场为核心,开展研发、制造、销售和现代服务业务。公司主要产品为工业车辆系列、智慧物流、智能服务与工业互联网、后市场服务性业务、关键零部件。

根据安徽合力2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收174.70亿元,同比小幅增长10.76%。扣非净利润10.97亿元,同比大幅增长47.06%。安徽合力2023年年度净利润14.16亿元,业绩同比大幅增长37.45%。

PART 1
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比大幅增长37.45%

本期净利润为14.16亿元,去年同期10.30亿元,同比大幅增长37.45%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2.17亿元,去年同期支出1.41亿元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为14.30亿元,去年同期为10.23亿元,同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势,从8.34亿元下降到7.85亿元,而2021年年度到2023年年度呈现上升状态,从7.85亿元增长到14.16亿元。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长39.82%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 174.70亿元 157.74亿元 10.76%
营业成本 138.69亿元 130.74亿元 6.08%
销售费用 7.07亿元 5.53亿元 27.78%
管理费用 4.53亿元 4.34亿元 4.45%
财务费用 843.02万元 -4,263.16万元 119.78%
研发费用 8.92亿元 6.38亿元 39.75%
所得税费用 2.17亿元 1.41亿元 54.07%

2023年年度主营业务利润为14.30亿元,去年同期为10.23亿元,同比大幅增长39.82%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为174.70亿元,同比小幅增长10.76%;(2)毛利率本期为20.61%,同比增长了3.50%。

3、费用情况

1)研发费用大幅增长

本期研发费用为8.92亿元,同比大幅增长39.75%。研发费用大幅增长的原因是:

(1)直接投入本期为3.89亿元,去年同期为2.13亿元,同比大幅增长了82.68%。

(2)人工费本期为3.26亿元,去年同期为2.66亿元,同比增长了22.57%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
直接投入 3.89亿元 2.13亿元
人工费 3.26亿元 2.66亿元
其他 1.76亿元 1.59亿元
合计 8.92亿元 6.38亿元

2)销售费用增长

本期销售费用为7.07亿元,同比增长27.78%。销售费用增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为4.36亿元,去年同期为3.71亿元,同比增长了17.47%。

(2)其他本期为1.25亿元,去年同期为7,485.48万元,同比大幅增长了66.39%。

(3)销售服务费本期为5,616.86万元,去年同期为3,535.16万元,同比大幅增长了58.89%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 4.36亿元 3.71亿元
销售服务费 5,616.86万元 3,535.16万元
其他 2.15亿元 1.47亿元
合计 7.07亿元 5.53亿元

PART 2
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产28.65%,投资主体为理财投资

在2023年报告期末,安徽合力用于金融投资的资产为48.41亿元,占总资产的28.65%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.41亿元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
银行理财产品 41.3亿元
其他 7.11亿元
合计 48.41亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 6,153.25万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 7,926.49万元
合计 1.41亿元

2、金融投资资产逐年递增

企业的金融投资资产持续大幅上升,由2020年的15.79亿元大幅上升至2023年的48.41亿元,变化率为206.53%,且企业的金融投资收益持续大幅上升,由2021年的5,224.71万元大幅上升至2023年的1.41亿元,变化率为169.48%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2020年 15.79亿元 5,856.99万元
2021年 24.61亿元 5,224.71万元
2022年 35.02亿元 9,874.76万元
2023年 48.41亿元 1.41亿元

PART 3
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应收账款周转率持续下降

2023年,企业应收账款合计20.46亿元,占总资产的12.11%,相较于去年同期的15.20亿元大幅增长了34.63%。

1、应收账款周转率连续4年下降

本期,企业应收账款周转率为9.80。在2019年度到2023年度,企业应收账款周转率连续4年下降,平均回款时间从26天增加到了36天,回款周期大幅增长,应收账款的回款风险越来越大。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平)

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为95.53%,3.88%和0.59%。

PART 4
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