根据赞宇科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收96.12亿元，同比小幅下降14.45%。扣非净利润3,683.48万元，扭亏为盈。赞宇科技2023年年度净利润4,555.29万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为5.43亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事油脂化工、日用化工、贸易及其他业务，主要产品包括油脂化学品和表面活性剂(含洗护用品)两项，其中油脂化学品占比61.76%，表面活性剂(含洗护用品)占比35.36%。

2023年公司营收96.12亿元，与去年同期的112.35亿元相比，小幅下降了14.45%，主要是因为油脂化学品本期营收59.36亿元，去年同期为73.61亿元，同比下降了19.35%。

2023年公司毛利率从去年同期的5.11%，同比增长到了今年的6.18%。

毛利率增长的原因是：

（1）表面活性剂(含洗护用品)本期毛利率5.05%，去年同期为4.33%，同比增长16.63%。

（2）油脂化学品本期毛利率6.48%，去年同期为5.79%，同比小幅增长11.92%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司国内销售大幅下降，2021年国内销售81.65亿元，2022年下降5.1%，2023年下降17.77%，同期2021年海外销售30.36亿元，2022年增长14.85%，2023年下降7.08%。2019-2023年，国内营收占比从80.86%下降到66.29%，海外营收占比从19.14%增长到33.71%，海外不仅市场销售额在下降，而且毛利率也从17.91%下降到11.77%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的30.89%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达11.86%。第二大供应商占比5.29%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从33.30%下降至30.89%，减少7%。

2023年年度，赞宇科技营业总收入为96.12亿元，去年同期为112.35亿元，同比小幅下降14.45%，净利润为4,555.29万元，去年同期为-1.33亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）资产减值损失本期损失1,006.33万元，去年同期损失1.01亿元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益389.10万元，去年同期损失5,240.48万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为-1,001.37万元，去年同期为-2,890.98万元，亏损有所减小。

2023年年度主营业务利润为8,126.80万元，去年同期为8,665.79万元，同比小幅下降6.22%。

虽然毛利率本期为6.18%，同比增长了1.07%，不过营业总收入本期为96.12亿元，同比小幅下降14.45%，导致主营业务利润同比小幅下降。

赞宇科技2023年年度非主营业务利润为3,520.94万元，去年同期为-1.34亿元，扭亏为盈。

2023年公司营收96.12亿元，同比小幅下降14.45%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1.08亿元，同比大幅增长57.49%。

财务费用大幅增长的原因是：

虽然利息收入本期为1,615.09万元，去年同期为460.94万元，同比大幅增长了近3倍；

但是（1）本期汇兑损失为1,290.68万元，去年同期汇兑收益为2,301.76万元；（2）利息支出本期为1.03亿元，去年同期为8,527.28万元，同比增长了20.86%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,243.43万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,523.30万元。

(2)本期共收到政府补助4,365.43万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下8,475.26万元，留存计入以后年度利润。

2023年，赞宇科技资产减值损失1,006.33万元，导致企业净利润从盈利5,561.63万元下降至盈利4,555.29万元，其中主要是存货跌价准备减值合计920.33万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提873.87万元。

目前，库存商品的账面价值仍有6.28亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为6.41，在2022年到2023年赞宇科技存货周转率从7.68下降到了6.41，存货周转天数从46天增加到了56天。2023年赞宇科技存货余额合计13.80亿元，占总资产的17.69%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到48.58%，余额同比减少10.90%；其次，库存商品占比45.85%。

2023年，赞宇科技在建工程余额合计5.58亿元，较去年的2.21亿元大幅增长。主要在建的重要工程是眉山赞宇年产50万吨洗护用品项目和河南赞宇中原日化生态产业园。

在建工程本期转入固定资产的金额为9,755.15万元，主要是广东赞宇年产25万吨绿色表面活性剂项目和河南赞宇中原日化生态产业园。

在建工程本期新增投入金额为4.16亿元，其中追加投入眉山赞宇年产50万吨洗护用品项目和河南赞宇中原日化生态产业园3.78亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2015年12月30日发布建设公告。

2）受南通凯塔尚处于工程建设期影响，难以独立从银行获得融资授信支持，

（一）项目内容及投资概算

该项目为2023年新立项项目，于2021年4月23日发布建设公告。

7、项目建设周期：36个月

6、项目建设规模：年产50万吨日化产品。

2、甲方向乙方供地后，乙方因自身原因导致超过本协议约定开工日期6个月未动工的或开工后三年内未建成投产，且经过甲方通知后没有明显改进措施的，时价格收回项目用地，乙方自行拆除所建设施设备并承担全部投资损失，甲方不作任何补偿。

该项目于2018年8月24日发布建设公告。

3、经济效益分析：本项目计划投资14,000万元，其中固定资产投入9,000万元。项目建成年产12万吨绿色表面活性剂的生产规模，固定资产投资回收期为3.69年（不含建设期）；项目达产后，新增产值7亿元，年增利税4,000余万元。因此，项目建成后，能为地方和企业带来良好的社会效益和经济效益。

该项目于2019年8月30日发布建设公告。

7、项目建设进度：

5、项目规模和建设内容：

2023年，赞宇科技本期在建工程的利息资本化金额达1,320.14万元，同期净利润为4,555.29万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

2023年，赞宇科技的无形资产合计5.03亿元，占总资产的6.40%，相较于年初的3.96亿元增长26.88%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.19亿元，主要为购置新增的7,698.67万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计7,595.71万元。

2023年赞宇科技固定资产合计26.72亿元，占总资产的34.01%，相比期初的24.86亿元小幅增长了7.48%。

其中，固定资产的增加主要是因为投资性房地产转入所导致的，本期企业固定资产新增4.84亿元，主要为投资性房地产转入的1.54亿元，占比31.84%。

赞宇科技属于日用化学品行业，主营业务为表面活性剂及油脂化学品的研发、生产和销售。 日用化学品行业近三年受原材料价格波动及环保政策影响显著，棕榈油等原料成本驱动企业利润呈现周期性特征。随着下游洗涤、个人护理产品需求稳步增长，行业市场空间持续扩容，2024年国内表面活性剂市场规模超600亿元，油脂化学品超400亿元。未来行业将向绿色化、高端化转型，生物基表面活性剂及可降解油脂化学品成为主要方向，预计2025年行业复合增长率达6%-8%。

赞宇科技为国内表面活性剂龙头企业，阴离子表活市场占有率超30%，油脂化学品领域市占率约15%，在印尼布局棕榈油衍生品产能强化供应链优势，2024年销售额达96亿元，位居行业第一梯队。

2023年公司员工人数为2448人，同比2022年2024人，增加510人，人数锐增20%。

其中，公司的技术人员人数上升了55.72%，从2022年的201人增加到2023年的313人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从14.89万元下降到了12.31万元。

目前有2位股东均处于质押高位。控股股东河南正商企业发展集团有限责任公司股权质押6,200.00万股，质押比很高，高达70.85%。此外，第二大股东杭州永银投资合伙企业（有限合伙）股权质押3,800.00万股，质押股份占比较高，达到54.28%。共累计质押1.00亿股，占总股本比例的21.25%。

2023年扣非净利润亏损549.39万元，亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收的小幅下降，2023年主营利润8,126.80万元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，赞宇科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，赞宇科技的PE-TTM是31.56，而其他化学制品行业的PE-TTM是26.90，赞宇科技高于其他化学制品行业的PE-TTM。