根据迦南科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.47亿元，同比小幅下降5.11%。扣非净利润-3,767.13万元，较去年同期亏损有所减小。迦南科技2023年年度净利润-2,794.74万元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。

公司主要从事制药装备行业、仓储物流行业、其他设备行业，主要产品包括口服固体制剂设备及智能工厂业务和生物及无菌制剂用水设备及配液系统工程业务两项，其中口服固体制剂设备及智能工厂业务占比65.48%，生物及无菌制剂用水设备及配液系统工程业务占比28.31%。

2023年公司营收10.47亿元，与去年同期的11.03亿元相比，小幅下降了5.11%，主要是因为智能仓储物流系统及装备业务本期营收4,592.34万元，去年同期为1.56亿元，同比大幅下降了70.55%。

2023年公司毛利率从去年同期的26.21%，同比小幅增长到了今年的28.8%，主要是因为生物及无菌制剂用水设备及配液系统工程业务本期毛利率22.86%，去年同期为21.61%，同比小幅增长5.78%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的9.54%上升至2023年的16.58%。

2023年年度，迦南科技营业总收入为10.47亿元，去年同期为11.03亿元，同比小幅下降5.11%，净利润为-2,794.74万元，去年同期为-8,344.18万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然主营业务利润本期为-270.88万元，去年同期为1,275.03万元，由盈转亏；

但是（1）资产减值损失本期损失3,144.32万元，去年同期损失7,312.53万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失864.89万元，去年同期损失4,337.91万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为-270.88万元，去年同期为1,275.03万元，由盈转亏。

虽然毛利率本期为28.80%，同比小幅增长了2.59%，不过营业总收入本期为10.47亿元，同比小幅下降5.11%，导致主营业务利润由盈转亏。

迦南科技2023年年度非主营业务利润为-2,191.79万元，去年同期为-9,999.30万元，亏损有所减小。

2023年公司营收10.47亿元，同比小幅下降5.11%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为1.11亿元，同比增长21.19%。销售费用增长的原因是：

（1）差旅费本期为2,320.87万元，去年同期为1,635.48万元，同比大幅增长了41.91%。

（2）职工薪酬本期为4,680.57万元，去年同期为4,153.69万元，同比小幅增长了12.68%。

（3）业务宣传及展览费本期为2,361.39万元，去年同期为1,931.44万元，同比增长了22.26%。

2023年迦南科技固定资产合计5.04亿元，占总资产的19.38%，较去年的2.16亿元大幅增长了133.50%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.31亿元，主要为在建工程转入的3.03亿元，占比91.36%。

在此之中：高端智能医药装备生产基地项目转入2.49亿元，总部基地建设项目转入3,347.42万元。

该项目于2015年12月9日发布建设公告。

（3）项目建设内容及投资规模

项目100%达产后，预计新增年销售收入约20,000.00万元、净利润约4,000.00万元。税后内部收益率22%，达产后项目投资回收期为4.5年。

该项目项目预算为5,000.00万元，本期投入2,528.53万元，项目本期转入固定资产3,347.42万元，期末账面余额1,502.14万元，项目工程进度为97.00%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为-2,794.74万元，而经营现金流净额为-6,297.44万元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-1.27亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年年度净现金流-6,312.10万元，净现金流为负。而去年同期为-2.29亿元，较去年同期大幅下降

净现金流本期为负的原因是：

迦南科技2023年的归母净利润亏损了2,343.35万元，而非经常性损益盈利了1,423.79万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,181.83万元。

(2)本期共收到政府补助1,181.83万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下765.27万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业信用减值损失864.89万元，其中主要是应收账款坏账损失1,005.82万元。

本期，企业应收账款周转率为2.71。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从106天增加到了132天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有39.09%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从49.49%小幅下降到39.09%。三年以上应收账款占比，在2019年至2023年从7.10%持续上涨到17.20%。

2023年，迦南科技资产减值损失3,144.32万元，导致企业净利润从盈利349.58万元下降至亏损2,794.74万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,232.03万元。

其中，原材料，库存商品，发出商品本期分别计提1,434.28万元，945.75万元，565.06万元。

目前，原材料，库存商品，发出商品的账面价值仍分别为1.90亿元，5,866.30万元，1.59亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.86，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从255天增加到了418天，企业存货周转能力下降，2023年迦南科技存货余额合计9.06亿元，占总资产的37.54%，同比去年的7.66亿元大幅增长了18.17%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到51.56%，余额同比增长20.31%；其次，原材料占比22.45%，余额同比增长7.49%。

迦南科技属于制药装备行业，专注固体制剂设备及智能化制药工厂系统研发与制造 制药装备行业近三年受生物医药创新、中药现代化及智能制造升级驱动，市场规模持续扩容，2024年行业规模突破800亿元，复合增长率约12%。未来趋势聚焦于智能化、模块化设备需求增长，无菌制剂及生物药装备领域年均增速预计超15%，2025年整体市场空间有望突破千亿元

迦南科技在国内固体制剂装备细分领域处于领先地位，口服固体制剂设备市占率约18%-22%，智能化制药工厂业务在中药现代化改造项目中占据25%以上市场份额，核心产品线营收占主营业务超60%

2020-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要是由于减值损失的大幅下降，净利润多年依赖于政府补助。

2023年主营利润亏损270.88万元，且是近5年内首次亏损，主营利润近4年持续下降，由于营收的小幅下降。

2023年扣非净利润亏损4,218.53万元，由于政府补助贡献了1,521.16万元，净利润减亏至-2,794.74万元。风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2023年年报显示高端智能医药装备生产基地项目、总部基地建设项目阶段性投产2.83亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期迦南科技PE-TTM为负，参考价值不大。