英诺激光(301021)2023年年报解读:美国自有房产项目、新一代显示技术研发工艺线阶段性投产3,737.29万元,固定资产大幅增长,政府补助减少了归母净利润的亏损
英诺激光科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“赵晓杰”。公司的主营业务为研发、生产及销售激光器和整体解决方案。公司的主营产品包含DPSS调Q纳秒激光器、超短脉冲激光器(皮秒、飞秒级)、MOPA纳秒/亚纳秒激光器、定制激光模组。
根据英诺激光2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收3.68亿元,同比增长15.06%。扣非净利润-1,378.37万元,由盈转亏。英诺激光2023年年度净利润-534.28万元,业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为2,550.58万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
激光器收入的小幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业,主要产品包括激光器和激光模组两项,其中激光器占比64.53%,激光模组占比20.26%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
计算机、通信和其他电子设备制造业 | 3.68亿元 | 100.0% | 43.21% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
激光器 | 2.37亿元 | 64.53% | 48.09% |
激光模组 | 7,454.69万元 | 20.26% | 31.09% |
其他主营 | 4,523.45万元 | 12.3% | 34.02% |
其他业务 | 1,069.97万元 | 2.91% | 58.37% |
2、激光器收入的小幅增长推动公司营收的增长
2023年公司营收3.68亿元,与去年同期的3.20亿元相比,增长了15.06%。
营收增长的主要原因是:
(1)激光器本期营收2.37亿元,去年同期为2.07亿元,同比小幅增长了14.94%。
(2)其他主营本期营收4,523.45万元,去年同期为3,444.59万元,同比大幅增长了31.32%。
近两年产品营收变化
名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
激光器 | 2.37亿元 | 2.07亿元 | 14.94% |
激光模组 | 7,454.69万元 | 6,757.53万元 | 10.32% |
其他主营 | 4,523.45万元 | 3,444.59万元 | 31.32% |
其他业务 | 1,069.97万元 | 1,117.45万元 | - |
合计 | 3.68亿元 | 3.20亿元 | 15.06% |
3、激光模组毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降
2023年公司毛利率从去年同期的52.58%,同比下降到了今年的43.21%。
毛利率下降的原因是:
(1)激光模组本期毛利率31.09%,去年同期为58.44%,同比大幅下降46.8%,主要是由于直接材料成本从上期的2,248.01万元大幅增长到本期的4,624.91万元。
(2)其他主营本期毛利率34.02%,去年同期为57.92%,同比大幅下降41.26%,主要是由于营业成本从上期的1,449.40万元大幅增长到本期的2,984.57万元。
4、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的31.36%,其中第一大客户占比11.99%。
前五大客户销售情况
客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
---|---|---|
第一名 | 4,410.48万元 | 11.99% |
第二名 | 2,882.52万元 | 7.84% |
第三名 | 1,631.38万元 | 4.43% |
第四名 | 1,309.73万元 | 3.56% |
第五名 | 1,302.31万元 | 3.54% |
合计 | 1.15亿元 | 31.36% |
5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比下降
目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的31.94%。公司对第一大供应商存在一定的依赖,2023年第一大供应商占年度采购的比例高达17.42%。第二大供应商占比4.63%。
前五大供应商情况
供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
---|---|---|
第一名 | 4,073.53万元 | 17.42% |
第二名 | 1,083.34万元 | 4.63% |
第三名 | 899.19万元 | 3.85% |
第四名 | 776.11万元 | 3.32% |
第五名 | 636.97万元 | 2.72% |
合计 | 7,469.14万元 | 31.94% |
从2021年至今,公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑,从2021年的49.11%下降至2023年的31.94%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加15.06%,净利润由盈转亏
2023年年度,英诺激光营业总收入为3.68亿元,去年同期为3.20亿元,同比增长15.06%,净利润为-534.28万元,去年同期为2,387.16万元,由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是:
虽然所得税费用本期收益976.26万元,去年同期收益318.34万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为-602.56万元,去年同期为3,711.75万元,由盈转亏。
值得注意的是,今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 3.68亿元 | 3.20亿元 | 15.06% |
营业成本 | 2.09亿元 | 1.52亿元 | 37.77% |
销售费用 | 3,397.00万元 | 2,687.40万元 | 26.41% |
管理费用 | 5,056.75万元 | 4,530.09万元 | 11.63% |
财务费用 | -353.47万元 | 97.66万元 | -461.94% |
研发费用 | 7,980.21万元 | 5,429.99万元 | 46.97% |
所得税费用 | -976.26万元 | -318.34万元 | -206.67% |
2023年年度主营业务利润为-602.56万元,去年同期为3,711.75万元,由盈转亏。
虽然营业总收入本期为3.68亿元,同比增长15.06%,不过(1)研发费用本期为7,980.21万元,同比大幅增长46.97%;(2)毛利率本期为43.21%,同比下降了9.37%,导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润亏损有所减小
英诺激光2023年年度非主营业务利润为-907.99万元,去年同期为-1,642.93万元,亏损有所减小。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -602.56万元 | 112.78% | 3,711.75万元 | -116.23% |
投资收益 | 275.66万元 | -51.60% | 336.12万元 | -17.99% |
资产减值损失 | -2,104.80万元 | 393.95% | -2,342.03万元 | 10.13% |
其他收益 | 1,309.98万元 | -245.18% | 750.14万元 | 74.63% |
信用减值损失 | -415.27万元 | 77.72% | -391.47万元 | -6.08% |
其他 | 30.71万元 | -5.75% | 12.93万元 | 137.43% |
净利润 | -534.28万元 | 100.00% | 2,387.16万元 | -122.38% |
4、研发费用大幅增长
本期研发费用为7,980.21万元,同比大幅增长46.97%。研发费用大幅增长的原因是:
(1)职工薪酬本期为4,780.88万元,去年同期为2,973.01万元,同比大幅增长了60.81%。
(2)资产折旧及摊销费本期为1,139.60万元,去年同期为733.70万元,同比大幅增长了55.32%。
研发费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
职工薪酬 | 4,780.88万元 | 2,973.01万元 |
资产折旧及摊销费 | 1,139.60万元 | 733.70万元 |
物料消耗 | 770.54万元 | 664.63万元 |
其他 | 1,289.18万元 | 1,058.66万元 |
合计 | 7,980.21万元 | 5,429.99万元 |
新一代显示技术研发工艺线阶段性投产3,737.29万元,固定资产大幅增长
2023年英诺激光固定资产合计1.79亿元,占总资产的15.32%,同比去年的1.37亿元大幅增长了30.71%。
本期在建工程转入3,737.29万元
其中,固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的,本期企业固定资产新增5,811.86万元,主要为在建工程转入的3,737.29万元,占比64.30%。
新增余额情况
项目名称 | 金额 |
---|---|
本期增加金额 | 5,811.86万元 |
在建工程转入 | 3,737.29万元 |
在此之中:美国自有房产项目转入3,168.46万元,新一代显示技术研发工艺线转入568.83万元。
美国自有房产项目
该项目项目预算为3,187.22万元,本期投入1,156.03万元,项目本期转入固定资产3,168.46万元,已全部转为固定资产,目前项目工程进度已达100%,已基本完工。
基本信息
项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
---|---|---|---|---|---|
3,187.22万元 | 1,156.03万元 | 3,168.46万元 | 100% |
新一代显示技术研发工艺线
该项目项目预算为2,337.29万元,本期投入2,356.07万元,项目本期转入固定资产568.83万元,期末账面余额1,787.24万元,当前项目完成情况为:调试中。
基本信息
项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
---|---|---|---|---|---|
2,337.29万元 | 1,787.24万元 | 2,356.07万元 | 568.83万元 | 调试中 |
政府补助减少了归母净利润的亏损
英诺激光2023年的归母净利润为-449.92万元,而非经常性损益为928.44万元。
本期非经常性损益项目概览表:
2023年的非经常性损益
项目 | 金额 |
---|---|
政府补助 | 780.61万元 |
金融投资收益 | 275.81万元 |
其他 | -127.98万元 |
合计 | 928.44万元 |
(一)政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为1,308.47万元,其中非经常性损益的政府补助金额为780.61万元。
(2)本期共收到政府补助1,021.38万元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
补助项目 | 补助金额 |
---|---|
本期政府补助计入当期利润 | 957.40万元 |
其他 | 63.97万元 |
小计 | 1,021.38万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下1,126.46万元,留存计入以后年度利润。
(二)计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年报告期末,英诺激光用于金融投资的资产为1,100.15万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为275.81万元。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示:
2023年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
递延收益 | 1,126.46万元 |
厦门柔性电子研究院有限公司 | 400万元 |
合计 | 1,100.15万元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2023年度金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 275.66万元 |
其他 | 1,495.89元 | |
合计 | 275.81万元 |
企业的金融投资资产持续下滑,由2021年的5,105.09万元下滑至2023年的1,100.15万元,变化率为-78.45%。
长期趋势表格
年份 | 金融资产 |
---|---|
2021年 | 5,105.09万元 |
2022年 | 1,101.6万元 |
2023年 | 1,100.15万元 |
扣非净利润趋势
应收账款坏账损失大幅拉低利润,近3年回款周期稳定
2023年,企业应收账款合计1.84亿元,占总资产的15.69%,相较于去年同期的1.20亿元大幅增长了53.20%。
1、坏账损失409.85万元,大幅拉低利润
2023年,企业信用减值损失415.27万元,导致企业净利润从亏损119.02万元下降至亏损534.28万元,其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素,合计409.85万元。
净利润及信用减值损失表
项目 | 合计 |
---|---|
净利润 | -534.28万元 |
信用减值损失(损失以“-”号填列) | -415.27万元 |
其中:应收账款坏账损失(损失以“-”号填列) | -409.85万元 |
企业应收账款坏账损失中主要是其中:非关联方客户及非合并范围内关联方,合计369.10万元。在其中:非关联方客户及非合并范围内关联方中,主要为新计提的坏账准备369.10万元。
坏账准备情况表
项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
---|---|---|---|
单项计提预期信用损失的应 | 43.35万元 | 2.83万元 | 40.52万元 |
收账款 | - | - | |
按组合计提预期信用损失的应收账款 | - | - | |
其中:非关联方客户及非合并范围内关联方 | 369.10万元 | - | 369.10万元 |
合计 | 412.45万元 | 2.83万元 | 409.62万元 |
按单项计提
其中,按单项计提主要是企业对江西威力固智能设备有限公司,深圳凯世光研股份有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备,分别计提了29.80万元和20.75万元。
按单项计提坏账准备情况表
项目名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 | 计提理由 |
---|---|---|---|---|
江西威力固智能设备有限公司 | 29.80万元 | 29.80万元 | 预计难以收回 | |
深圳凯世光研股份有限公司 | 20.75万元 | 20.75万元 | 预计难以收回 |
按账龄计提
本期主要为1年以内新增坏账准备254.30万元。
按组合计提坏账准备
名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 |
---|---|---|---|
1年以内 | 1.78亿元 | 1.09亿元 | 254.30万元 |
合计 | 2.01亿元 | 1.33亿元 | 367.26万元 |
2、回款周期稳定
本期,企业应收账款周转率为2.42。同比去年无明显变化,企业增长的经营状况稳定。
(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平)
3、一年以内账龄占比小幅增长
从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为87.05%,9.25%和3.71%。
从账龄趋势情况来看,一年以内应收账款占比,在2022年至2023年从79.34%小幅上涨到87.05%。
存货跌价损失严重影响利润,存货周转率大幅提升
坏账损失2,098.92万元,严重影响利润
2023年,英诺激光资产减值损失2,104.80万元,导致企业净利润从盈利1,570.52万元下降至亏损534.28万元,其中主要是存货跌价准备减值合计2,098.92万元。
资产减值损失
项目 | 合计 |
---|---|
净利润 | -534.28万元 |
资产减值损失(损失以“-”号填列) | -2,104.80万元 |
其中:存货跌价准备(损失以“-”号填列) | -2,098.92万元 |
其中,库存商品,原材料本期分别计提1,217.22万元,790.44万元。
存货跌价准备计提情况
项目名称 | 本期计提 |
---|---|
库存商品 | 1,217.22万元 |
原材料 | 790.44万元 |
目前,库存商品,原材料的账面价值仍分别为5,046.30万元,5,300.47万元,应注意后续的减值风险。
2023年企业存货周转率为1.20,在2022年到2023年英诺激光存货周转率从0.85大幅提升到了1.20,存货周转天数从423天减少到了300天。2023年英诺激光存货余额合计1.71亿元,占总资产的18.10%,同比去年的1.56亿元小幅增长了10.19%。
(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平)
从存货分类来看,原材料占存货的比例最大,达到35.05%,余额同比增长9.55%;其次,库存商品占比32.40%,余额同比减少15.27%。
存货分类
项目名称 | 期末余额 | 累计计提 | 账面价值 |
---|---|---|---|
原材料 | 7,420.54万元 | 2,120.07万元 | 5,300.47万元 |
库存商品 | 6,859.66万元 | 1,813.36万元 | 5,046.30万元 |
在产品 | 6,351.60万元 | 12.86万元 | 6,338.74万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
英诺激光属于精密激光加工设备行业。 精密激光加工设备行业近三年受新能源、半导体及消费电子需求驱动,市场规模年均增长超15%,2024年全球市场空间突破1200亿元。未来趋势聚焦高功率、超快激光技术,国产替代加速,光伏及Micro LED等新兴领域贡献增量,预计2027年市场空间达1800亿元。
2、市场地位及占有率
英诺激光为全球少数具备全波段、全脉宽激光器量产能力的企业,深紫外纳秒激光器全球市占率领先,2025年Micro LED设备交付头部客户,在光伏及半导体领域技术壁垒显著,但整体市占率不足5%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
英诺激光(301021) | 专注于微加工激光器及定制化解决方案,覆盖纳秒至飞秒级技术 | 2025年交付首台Micro LED巨量转移设备,光伏领域LACE设备进入量产阶段 |
大族激光(002008) | 国内激光设备龙头,覆盖消费电子、新能源及面板领域 | 2024年高功率激光设备营收占比超60%,市占率国内第一 |
华工科技(000988) | 布局激光器及智能制造,重点拓展汽车及半导体市场 | 2024年半导体激光器出货量同比增长35%,国产替代份额提升 |
锐科激光(300747) | 主营光纤激光器,深耕工业切割与焊接市场 | 2024年万瓦级激光器销量突破5000台,市占率稳居行业前三 |
杰普特(688025) | 聚焦超快激光器及光学检测设备,切入动力电池领域 | 2025年锂电激光模组订单规模超2亿元,客户覆盖头部电池厂商 |
技术人员人数增加
从2021年至今,公司员工人数整体持续增长,从2021年的361人上升至2023年的640人。
其中,2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加,分别从186、134人增长到了299、212人。
员工人数增长薪酬在下降
2022年-2023年,虽然企业员工数量在大幅增加,但是人均薪酬从26.22万元大幅下降到了17.45万元。
2023年高管离职率较高
2023年企业高管离职率较高,有6人离职,该年度高管离职人员信息如下表:
高管离职情况表
年度 | 姓名 | 职务 | 任职起始时间 | 任职结束时间 |
---|---|---|---|---|
2023 | 秦国双 | 监事 | 2016-12 | 2023-01 |
2023 | 刘晓渔 | 常务副总经理 | 2016-12 | 2023-07 |
2023 | 盛杰民 | 独立董事 | 2016-12 | 2023-01 |
2023 | 廖健宏 | 独立董事 | 2016-12 | 2023-01 |
2023 | 余克定 | 独立董事 | 2016-12 | 2023-01 |
2023 | 何君 | 独立董事 | 2023-01 | 2023-01 |
3年内公司重要高管共计有7人离职。财务总监方面,2021年张鹏程离职。
1、经营分析总结
2023年扣非净利润亏损1,462.73万元,是8年来的首次亏损,近5年扣非净利润持续下降。
2023年主营利润亏损602.56万元,且是近5年内首次亏损,主营利润近5年持续下降,一方面是因为公司毛利率在下降,另一方面则是研发费用在大幅增长。
英诺激光金融投资最近3年,收益平均占净利润11.93%,金融投资平均占总资产的2.2%,平均投资收益率为19.41%。2023年金融投资1,100.15万元,占总资产0.94%,收益275.81万元,占净利润51.62%。投资收益主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
值得一提的是,2023年年报显示美国自有房产项目、新一代显示技术研发工艺线阶段性投产3,737.29万元,有机会带动后期利润的持续增长。
总体来说,公司不仅盈利能力不佳,而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
2023年年报 | |
---|---|
评分 | 23 |
行业中位数 | 64 |
行业排名 | 10 |
激光设备行业经营评分排名前三名
排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 逸飞激光 | 72 | 海目星 | 81 |
2 | 联赢激光 | 69 | 联赢激光 | 78 |
3 | 华工科技 | 69 | 德龙激光 | 70 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2024年10月11日)
可以看到,近期英诺激光PE-TTM为负,参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
英诺激光 | -0.900994 | 4547 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
英诺激光 | -0.441142 | 4433 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
英诺激光神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
-0.900 | -0.441 | 10 | 4505 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 大族激光 | 1366 | 496 |
2 | 华工科技 | 3506 | 1773 |
3 | 杰普特 | 4860 | 2568 |
文章来源:碧湾App
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