根据水晶光电2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收50.76亿元，同比增长16.02%。扣非净利润5.22亿元，同比基本持平。水晶光电2023年年度净利润6.18亿元，业绩同比小幅增长3.75%。

公司主要从事光学光电子行业、反光材料行业、其他业务收入，主要产品包括光学元器件和薄膜光学面板两项，其中光学元器件占比48.19%，薄膜光学面板占比36.43%。

2023年公司营收50.76亿元，与去年同期的43.76亿元相比，增长了16.01%。

营收增长的主要原因是：

（1）光学元器件本期营收24.46亿元，去年同期为20.20亿元，同比增长了21.11%。

（2）薄膜光学面板本期营收18.49亿元，去年同期为15.70亿元，同比增长了17.77%。

2023年公司毛利率从去年同期的26.9%，同比小幅增长到了今年的27.81%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）光学元器件本期毛利率30.66%，去年同期为26.16%，同比增长17.2%。

（2）薄膜光学面板本期毛利率25.48%，去年同期为22.11%，同比增长15.24%。

产品毛利率方面，2021-2023年光学元器件毛利率呈增长趋势，从2021年的25.49%，增长到2023年的30.66%，2020-2023年薄膜光学面板毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的5.18%，大幅增长到2023年的25.48%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2019-2023年公司海外销售大幅增长，2019年海外销售14.76亿元，2023年增长166.48%，同期2019年国内销售15.09亿元，2023年下降30.48%。

在销售模式上，企业主要渠道为直接销售，占主营业务收入的98.54%。2023年直接销售营收49.09亿元，相较于去年增长15.32%，同期毛利率为27.64%，同比上涨0.90个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的63.83%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为45.71%、48.39%、50.09%、62.01%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达31.88%，第二大客户占比14.06%。

本期净利润为6.18亿元，去年同期5.95亿元，同比小幅增长3.75%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）投资收益本期为1,432.43万元，去年同期为5,371.67万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出4,823.82万元，去年同期支出2,022.19万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为5.85亿元，去年同期为5.23亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为1.15亿元，去年同期为7,877.78万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为5.85亿元，去年同期为5.23亿元，同比小幅增长11.87%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为50.76亿元，同比增长16.02%；（2）毛利率本期为27.81%，同比小幅增长了0.91%。

2023年公司营收50.76亿元，同比增长16.01%，虽然营收在增长，但是财务收益在下降。

本期财务费用为-6,981.21万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了43.13%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到11.31%。重要原因在于：

（1）汇兑净损益本期为-771.58万元，去年同期为-5,071.04万元，同比大幅增长了84.78%。

（2）利息收入本期为6,766.20万元，去年同期为7,906.61万元，同比小幅下降了14.42%。

本期销售费用为7,105.42万元，同比大幅增长40.34%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）本期新增股份支付777.98万元。

（2）职工薪酬本期为3,004.19万元，去年同期为2,305.59万元，同比大幅增长了30.3%。

（3）差旅办公费本期为999.96万元，去年同期为552.49万元，同比大幅增长了80.99%。

2023年水晶光电固定资产合计43.52亿元，占总资产的38.67%，同比去年的34.47亿元增长了26.25%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增13.69亿元，主要为在建工程转入的8.78亿元，占比64.10%。

在此之中：智能终端用光学组件技改项目转入5.17亿元，水晶新厂区工程-东区转入3.18亿元。

该项目于2022年8月13日发布建设公告。

根据《光学组件技改项目可研报告》，原募投项目“智能终端用光学组件技改项目”在建成达产后，预计正常年销售收入189,200.00万元，税后利润21,353.61万元，税后财务内部收益率为22.15%，税后投资回收期5.51年（含建设期）；本次调整后的“智能终端用光学组件技改项目”达产后年销售收入预计为151,800.00万元，创造税后利润22,294.23万元，税后财务内部收益率为32.24%，税后投资回收期4.40年（含建设期）。调整后的募投项目将提升预期效益，提高公司的盈利能力，同时避免由于智能终端整体市场和配置变化带来的原募投项目延期实施的风险，为广大股东带来更好的投资回报。

该项目项目预算为6.50亿元，本期投入1.36亿元，项目本期转入固定资产3.18亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.14亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为1.03亿元。

(2)本期共收到政府补助1.31亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6,107.78万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，水晶光电用于对外股权投资的资产为6.95亿元，对外股权投资所产生的收益为2,559.96万元。

从下表可以明显的看出，OPTORUNCO.,LTD.(以下简称光驰公司)带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来，投资收益有所减少。

北京朝歌数码科技股份有限公司业务性质为制造业。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅下滑，由2019年的2.13亿元大幅下滑至2023年的2,559.96万元，增长率为-88.0%。

2023年，企业应收账款合计11.43亿元，占总资产的10.16%，相较于去年同期的7.99亿元大幅增长了43.06%。

本期，企业应收账款周转率为5.28。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.16%，0.70%和0.14%。

水晶光电属于消费电子行业中的光学光电子细分领域，专注于光学元器件及薄膜光学面板的研发与生产。 消费电子行业近三年受智能手机复苏及AR/VR、AI眼镜等创新驱动，2023年全球智能手机出货量同比增长8%，2025年AI眼镜出货量预计达550万-1280万副，中国市场份额超40%，光波导等核心技术占比硬件成本30%-43%，叠加政策支持与生态完善，行业进入高速成长期。

水晶光电是国内光学元器件头部企业，2024年四重反射棱镜产品出货量增长160%，占苹果供应链主要份额；车载AR-HUD产品批量供货比亚迪、长城等车企，汽车电子业务收入占比首破30%，位居行业前列。

从2019年至今，公司员工人数有3年增加，从2019年的5597人上升至2023年的8201人。

其中，公司的生产人员人数上升了41.49%，从2022年的4576人增加到2023年的6475人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的78.95%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从16.94万元下降到了12.76万元。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润6.17亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润5.85亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示智能终端用光学组件技改项目、水晶新厂区工程-东区阶段性投产8.36亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，水晶光电近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，水晶光电的PE-TTM是30.83，而光学元件行业的PE-TTM是45.02，水晶光电低于光学元件行业的PE-TTM。