根据中联重科2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收470.75亿元，同比小幅增长13.08%。扣非净利润27.08亿元，同比大幅增长109.51%。中联重科2023年年度净利润37.71亿元，业绩同比大幅增长58.13%。

公司主要从事工程机械、农业机械、金融服务，主要产品包括起重机械、混凝土机械、土方机械、高空机械四项，起重机械占比40.98%，混凝土机械占比18.27%，土方机械占比14.12%，高空机械占比12.12%。

2023年公司营收470.75亿元，与去年同期的416.31亿元相比，小幅增长了13.08%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）土方机械本期营收66.48亿元，去年同期为35.12亿元，同比大幅增长了89.32%。

（2）高空机械本期营收57.07亿元，去年同期为45.96亿元，同比增长了24.16%。

（3）其他机械和产品本期营收42.42亿元，去年同期为34.44亿元，同比增长了23.16%。

2023年公司毛利率从去年同期的21.83%，同比增长到了今年的27.54%。

毛利率增长的原因是：

（1）起重机械本期毛利率31.04%，去年同期为22.91%，同比大幅增长35.49%。

（2）土方机械本期毛利率27.93%，去年同期为23.48%，同比增长18.95%。

（3）其他机械和产品本期毛利率26.65%，去年同期为17.25%，同比大幅增长54.49%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司海外销售大幅增长，2019年海外销售35.69亿元，2023年增长401.69%，同期2019年国内销售397.38亿元，2023年下降26.6%。2020-2023年，国内营收占比从94.11%大幅下降到61.96%，海外营收占比从5.89%大幅增长到38.04%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从15.40%大幅增长到32.23%。

2023年年度，中联重科营业总收入为470.75亿元，去年同期为416.32亿元，同比小幅增长13.08%，净利润为37.71亿元，去年同期为23.85亿元，同比大幅增长58.13%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出4.57亿元，去年同期支出8,602.24万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为39.94亿元，去年同期为23.48亿元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失9,014.08万元，去年同期损失5.89亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从73.55亿元下降到23.85亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从23.85亿元增长到37.71亿元。

2023年年度主营业务利润为39.94亿元，去年同期为23.48亿元，同比大幅增长70.13%。

虽然研发费用本期为34.41亿元，同比大幅增长37.22%，不过（1）营业总收入本期为470.75亿元，同比小幅增长13.08%；（2）毛利率本期为27.54%，同比增长了5.71%，推动主营业务利润同比大幅增长。

本期研发费用为34.41亿元，同比大幅增长37.22%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）研发用消耗本期为15.92亿元，去年同期为11.65亿元，同比大幅增长了36.58%。

（2）职工薪酬本期为13.55亿元，去年同期为10.17亿元，同比大幅增长了33.14%。

本期销售费用为35.57亿元，同比大幅增长34.99%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为18.24亿元，去年同期为12.40亿元，同比大幅增长了47.12%。

（2）其它费用本期为14.42亿元，去年同期为11.69亿元，同比增长了23.38%。

中联重科2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益7.98亿元,占归母净利润的22.75%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为5.70亿元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助32.69亿元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下24.88亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，中联重科用于金融投资的资产为72.84亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-497.09万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

企业的金融投资收益持续下滑，由2019年的7.93亿元下滑至2023年的-497.09万元，变化率为-100.63%。

2023年，企业应收账款合计246.12亿元，占总资产的18.81%，相较于去年同期的279.15亿元小幅减少了11.83%。

本期，企业应收账款周转率为1.83。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.52增长到了1.83，平均回款时间从236天减少到了196天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有53.08%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从73.98%小幅下降到53.08%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从14.00%上涨到25.12%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年企业存货周转率为1.88，在2021年到2023年中联重科存货周转率从3.69大幅下降到了1.88，存货周转天数从97天增加到了191天。2023年中联重科存货余额合计225.04亿元，占总资产的17.45%，同比去年的142.03亿元大幅增长了58.45%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到55.34%，余额同比增长67.64%；其次，原材料占比21.69%，余额同比增长5.78%。

2023年，中联重科的长期应收款合计170.02亿元，占总资产的12.99%，相较于年初的182.86亿元小幅减少7.02%。

主要原因是融资租赁款减少2.10亿元。

中联重科属于工程机械制造业，专注于工程机械、农业机械及重型装备的研发与生产。 工程机械行业近三年受基建投资拉动呈现复苏态势，2024年全球市场规模预计突破4500亿美元。未来将聚焦绿色化、智能化及国际化，环保政策驱动电动化设备渗透率提升至30%以上，工业互联网平台应用加速设备全生命周期管理，海外市场成为核心增长极，头部企业海外营收占比普遍突破40%。

中联重科位列全球工程机械制造商前五，混凝土机械、起重机械市占率稳居国内前三，2024年海外收入占比达49.1%，智能化产品线覆盖85%以上细分领域，专利数量居行业首位。

从2019年至今，公司员工人数有3年增加，从2019年的19016人上升至2023年的30563人。

其中，公司的销售人员人数上升了33.17%，从2022年的3708人增加到2023年的4938人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从20.94万元下降到了17.32万元。

公司2000年上市以来，公司坚持25年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红237.42亿元，超过累计募资131.17亿元。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润37.71亿元，较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润39.94亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中联重科近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，中联重科的PE-TTM是16.02，而工程机械整机行业的PE-TTM是19.08，中联重科低于工程机械整机行业的PE-TTM。