根据步科股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.06亿元，同比小幅下降6.09%。扣非净利润5,381.66万元，同比大幅下降37.96%。步科股份2023年年度净利润6,090.54万元，业绩同比大幅下降32.91%。

公司的主营业务为工业自动化行业，主要产品包括驱动系统和控制系统两项，其中驱动系统占比61.48%，控制系统占比37.08%。

2023年公司营收5.06亿元，与去年同期的5.39亿元相比，小幅下降了6.09%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）驱动系统本期营收3.11亿元，去年同期为3.30亿元，同比小幅下降了5.72%。

（2）控制系统本期营收1.88亿元，去年同期为1.96亿元，同比小幅下降了4.31%。

2023年公司毛利率为38.18%，同比去年的37.94%基本持平。值得一提的是，虽然控制系统营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年控制系统毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的32.53%，大幅增长到2023年的42.61%，2023年驱动系统毛利率为34.80%，同比小幅下降4.63%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的56.68%。2023年经销营收2.85亿元，相较于去年下降2.93%，同期毛利率为38.60%，同比上涨0.29个百分点。

本期净利润为6,090.54万元，去年同期9,078.30万元，同比大幅下降32.91%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出326.98万元，去年同期支出1,186.03万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为5,979.53万元，去年同期为1.01亿元，同比大幅下降。

净利润从2016年年度到2022年年度呈现上升趋势，从3,163.33万元增长到9,078.30万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从9,078.30万元下降到6,090.54万元。

2023年年度主营业务利润为5,979.53万元，去年同期为1.01亿元，同比大幅下降40.90%。

虽然毛利率本期为38.18%，同比有所增长了0.24%，不过（1）营业总收入本期为5.06亿元，同比小幅下降6.09%；（2）销售费用本期为5,005.35万元，同比大幅增长37.04%；（3）研发费用本期为5,765.31万元，同比增长23.89%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年公司营收5.06亿元，同比小幅下降6.09%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用、销售费用却在增长。

本期财务费用为-492.16万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了46.19%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为680.71万元，去年同期为865.65万元，同比下降了21.36%。

（2）本期汇兑损失为3.74万元，去年同期汇兑收益为139.94万元；

（3）利息支出本期为174.21万元，去年同期为82.02万元，同比大幅增长了112.39%。

本期研发费用为5,765.31万元，同比增长23.89%。研发费用增长的原因是：

（1）工资及福利费本期为4,485.49万元，去年同期为3,763.01万元，同比增长了19.2%。

（2）其他本期为347.89万元，去年同期为156.02万元，同比大幅增长了122.97%。

本期销售费用为5,005.35万元，同比大幅增长37.04%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）其他本期为658.46万元，去年同期为192.31万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）物料费本期为399.79万元，去年同期为128.20万元，同比大幅增长了近2倍。

（3）差旅费本期为445.15万元，去年同期为230.07万元，同比大幅增长了93.49%。

（4）使用权资产折旧本期为238.45万元，去年同期为103.16万元，同比大幅增长了131.16%。

2023年年度，步科股份净现金流为-5,337.74万元，去年同期为-447.73万元，较去年同期大幅下降10.92倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

(1)本期政府补助对利润的贡献为881.71万元，其中非经常性损益的政府补助金额为230.09万元。

(2)本期共收到政府补助876.29万元，主要分布如下表所示：

2023年，企业应收账款合计9,776.49万元，占总资产的10.28%，相较于去年同期的1.03亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为5.05。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从44天增加到了71天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为98.58%和1.42%。

2023年，步科股份资产减值损失1,187.79万元，导致企业净利润从盈利7,278.34万元下降至盈利6,090.54万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,187.27万元。

其中，原材料，库存商品，在产品本期分别计提460.66万元，367.57万元，347.36万元。

目前，原材料，库存商品，在产品的账面价值仍分别为4,209.83万元，3,466.13万元，1,973.04万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.54，在2022年到2023年步科股份存货周转率从2.35小幅提升到了2.54，存货周转天数从153天减少到了141天。2023年步科股份存货余额合计1.16亿元，占总资产的14.46%，同比去年的1.27亿元小幅下降了8.89%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到37.89%，余额同比减少26.80%；其次，库存商品占比30.34%，余额同比增长47.51%。

2023年，步科股份在建工程余额合计2,397.50万元，较去年的438.18万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入2,269.87万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，智能制造生产基地建设项目本期新增投入1,805.96万元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为2.74亿元，本期投入1,805.96万元。

步科股份属于工业自动化控制行业，专注于伺服系统、步进电机及人机界面产品的研发与制造。 工业自动化控制行业近三年受益于智能制造升级及新能源产业扩张，2023年市场规模突破2500亿元，年复合增长率超12%。未来随着人形机器人、高端装备及工业互联网发展，预计2025年市场空间将达3500亿元，其中伺服系统细分领域增速领先，年均增长约15%。行业集中度持续提升，头部企业通过技术迭代加速国产替代。

步科股份在低压伺服系统领域处于国内第二梯队，2024年低压伺服产品市占率约3.5%，人机界面产品在细分领域市占率约6%。公司凭借定制化解决方案在医疗设备、机器人等新兴市场建立差异化优势，但整体规模较头部企业仍有差距。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的563人上升至2023年的688人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员159人，生产人员294人，技术人员170人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从20.25万元下降到了18.04万元。

2015-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润6,090.54万元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润5,979.53万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是销售费用在大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入智能制造生产基地建设项目、成都研发及营销中心办公楼(一期)建设项目，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，步科股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，步科股份的PE-TTM是67.03，而工控设备行业的PE-TTM是32.35，步科股份的PE-TTM远高于工控设备行业的PE-TTM。