步科股份(688160)2023年年报解读：新增投入智能制造生产基地建设项目、成都研发及营销中心办公楼(一期)建设项目，控制系统毛利率持续增长
上海步科自动化股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“唐咚”。公司的主营业务为工业自动化设备控制核心部件与数字化工厂软硬件的研发、生产、销售以及相关技术服务，并为客户提供设备自动化控制、数字化工厂解决方案。
根据步科股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.06亿元，同比小幅下降6.09%。扣非净利润5,381.66万元，同比大幅下降37.96%。步科股份2023年年度净利润6,090.54万元，业绩同比大幅下降32.91%。
控制系统毛利率持续增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为工业自动化行业，主要产品包括驱动系统和控制系统两项，其中驱动系统占比61.48%，控制系统占比37.08%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工业自动化行业 | 5.03亿元 | 99.4% | 38.07% |
| 其他业务 | 304.25万元 | 0.6% | 55.81% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 驱动系统 | 3.11亿元 | 61.48% | 34.80% |
| 控制系统 | 1.88亿元 | 37.08% | 42.61% |
| 其他 | 423.41万元 | 0.84% | 77.25% |
| 其他业务 | 304.25万元 | 0.6% | 55.81% |
2、驱动系统收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年公司营收5.06亿元，与去年同期的5.39亿元相比，小幅下降了6.09%。
营收小幅下降的主要原因是：
（1）驱动系统本期营收3.11亿元，去年同期为3.30亿元，同比小幅下降了5.72%。
（2）控制系统本期营收1.88亿元，去年同期为1.96亿元，同比小幅下降了4.31%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 驱动系统 | 3.11亿元 | 3.30亿元 | -5.72% |
| 控制系统 | 1.88亿元 | 1.96亿元 | -4.31% |
| 其他 | 423.41万元 | 982.38万元 | -56.9% |
| 其他业务 | 304.25万元 | 292.06万元 | - |
| 合计 | 5.06亿元 | 5.39亿元 | -6.09% |
3、控制系统毛利率持续增长
2023年公司毛利率为38.18%，同比去年的37.94%基本持平。值得一提的是，虽然控制系统营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年控制系统毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的32.53%，大幅增长到2023年的42.61%，2023年驱动系统毛利率为34.80%，同比小幅下降4.63%。
4、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的56.68%。2023年经销营收2.85亿元，相较于去年下降2.93%，同期毛利率为38.60%，同比上涨0.29个百分点。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降32.91%
本期净利润为6,090.54万元，去年同期9,078.30万元，同比大幅下降32.91%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出326.98万元，去年同期支出1,186.03万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为5,979.53万元，去年同期为1.01亿元，同比大幅下降。
净利润从2016年年度到2022年年度呈现上升趋势，从3,163.33万元增长到9,078.30万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从9,078.30万元下降到6,090.54万元。
2、主营业务利润同比大幅下降40.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.06亿元 | 5.39亿元 | -6.09% |
| 营业成本 | 3.13亿元 | 3.35亿元 | -6.44% |
| 销售费用 | 5,005.35万元 | 3,652.46万元 | 37.04% |
| 管理费用 | 2,687.59万元 | 2,537.80万元 | 5.90% |
| 财务费用 | -492.16万元 | -914.58万元 | 46.19% |
| 研发费用 | 5,765.31万元 | 4,653.43万元 | 23.89% |
| 所得税费用 | 326.98万元 | 1,186.03万元 | -72.43% |
2023年年度主营业务利润为5,979.53万元，去年同期为1.01亿元，同比大幅下降40.90%。
虽然毛利率本期为38.18%，同比有所增长了0.24%，不过（1）营业总收入本期为5.06亿元，同比小幅下降6.09%；（2）销售费用本期为5,005.35万元，同比大幅增长37.04%；（3）研发费用本期为5,765.31万元，同比增长23.89%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、费用情况
2023年公司营收5.06亿元，同比小幅下降6.09%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用、销售费用却在增长。
1）财务收益大幅下降
本期财务费用为-492.16万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了46.19%。重要原因在于：
（1）利息收入本期为680.71万元，去年同期为865.65万元，同比下降了21.36%。
（2）本期汇兑损失为3.74万元，去年同期汇兑收益为139.94万元；
（3）利息支出本期为174.21万元，去年同期为82.02万元，同比大幅增长了112.39%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -680.71万元 | -865.65万元 |
| 利息支出 | 174.21万元 | 82.02万元 |
| 汇兑损益 | 3.74万元 | -139.94万元 |
| 其他 | 10.61万元 | 8.99万元 |
| 合计 | -492.16万元 | -914.58万元 |
2）研发费用增长
本期研发费用为5,765.31万元，同比增长23.89%。研发费用增长的原因是：
（1）工资及福利费本期为4,485.49万元，去年同期为3,763.01万元，同比增长了19.2%。
（2）其他本期为347.89万元，去年同期为156.02万元，同比大幅增长了122.97%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工资及福利费 | 4,485.49万元 | 3,763.01万元 |
| 材料费 | 421.68万元 | 417.13万元 |
| 其他 | 858.15万元 | 473.30万元 |
| 合计 | 5,765.31万元 | 4,653.43万元 |
3）销售费用大幅增长
本期销售费用为5,005.35万元，同比大幅增长37.04%。销售费用大幅增长的原因是：
（1）其他本期为658.46万元，去年同期为192.31万元，同比大幅增长了近2倍。
（2）物料费本期为399.79万元，去年同期为128.20万元，同比大幅增长了近2倍。
（3）差旅费本期为445.15万元，去年同期为230.07万元，同比大幅增长了93.49%。
（4）使用权资产折旧本期为238.45万元，去年同期为103.16万元，同比大幅增长了131.16%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工资及福利费 | 2,679.55万元 | 2,649.35万元 |
| 差旅费 | 445.15万元 | 230.07万元 |
| 物料费 | 399.79万元 | 128.20万元 |
| 使用权资产折旧 | 238.45万元 | 103.16万元 |
| 其他 | 1,242.40万元 | 541.68万元 |
| 合计 | 5,005.35万元 | 3,652.46万元 |
4、净现金流同比大幅下降10.92倍
2023年年度，步科股份净现金流为-5,337.74万元，去年同期为-447.73万元，较去年同期大幅下降10.92倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资支付的现金 | 3.62亿元 | 37.44% | 收回投资收到的现金 | 2.84亿元 | 54.73% |
| 票据兑付款 | 6,000.00万元 | - | 经营性应收项目的减少 | -25.47万元 | 99.41% |
| 票据贴现借款 | 7,108.82万元 | 138.90% |
政府补助对净利润有较大贡献
(1)本期政府补助对利润的贡献为881.71万元，其中非经常性损益的政府补助金额为230.09万元。
(2)本期共收到政府补助876.29万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 876.29万元 |
| 小计 | 876.29万元 |
应收账款周转率持续下降
2023年，企业应收账款合计9,776.49万元，占总资产的10.28%，相较于去年同期的1.03亿元基本不变。
1、应收账款周转率连续4年下降
本期，企业应收账款周转率为5.05。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从44天增加到了71天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为98.58%和1.42%。
存货跌价损失影响利润
存货跌价损失1,187.27万元，坏账损失影响利润
2023年，步科股份资产减值损失1,187.79万元，导致企业净利润从盈利7,278.34万元下降至盈利6,090.54万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,187.27万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 6,090.54万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -1,187.79万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -1,187.27万元 |
其中，原材料，库存商品，在产品本期分别计提460.66万元，367.57万元，347.36万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 原材料 | 460.66万元 |
| 库存商品 | 367.57万元 |
| 在产品 | 347.36万元 |
目前，原材料，库存商品，在产品的账面价值仍分别为4,209.83万元，3,466.13万元，1,973.04万元，应注意后续的减值风险。
2023年企业存货周转率为2.54，在2022年到2023年步科股份存货周转率从2.35小幅提升到了2.54，存货周转天数从153天减少到了141天。2023年步科股份存货余额合计1.16亿元，占总资产的14.46%，同比去年的1.27亿元小幅下降了8.89%。
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