根据华电重工2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收71.74亿元，同比小幅下降12.57%。扣非净利润6,466.31万元，同比大幅下降77.66%。华电重工2023年年度净利润9,871.39万元，业绩同比大幅下降68.15%。本期经营活动产生的现金流净额为4.63亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为专业技术服务业，主要产品包括高端钢结构工程、物料输送系统工程、海洋工程、热能工程四项，高端钢结构工程占比33.77%，物料输送系统工程占比21.03%，海洋工程占比20.96%，热能工程占比16.77%。

2023年公司营收71.74亿元，与去年同期的82.06亿元相比，小幅下降了12.57%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）物料输送系统工程本期营收15.09亿元，去年同期为26.11亿元，同比大幅下降了42.22%。

（2）高端钢结构工程本期营收24.23亿元，去年同期为32.27亿元，同比下降了24.92%。

2023年公司毛利率从去年同期的12.86%，同比下降到了今年的10.73%，主要是因为海洋工程本期毛利率-2.34%，去年同期为9.3%，同比大幅下降125.16%，归因于综合成本从上期的10.40亿元大幅增长到本期的15.39亿元。公司对此的解释是：收入增加，成本有所增加。

产品毛利率方面，2019-2023年物料输送系统工程毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的10.26%，大幅增长到2023年的14.61%，2023年高端钢结构工程毛利率为13.73%，同比小幅增加7.43%。

2023年年度，华电重工营业总收入为71.74亿元，去年同期为82.06亿元，同比小幅下降12.57%，净利润为9,871.39万元，去年同期为3.10亿元，同比大幅下降68.15%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,212.05万元，去年同期支出6,773.77万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为3,203.65万元，去年同期为3.46亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为3,203.65万元，去年同期为3.46亿元，同比大幅下降90.74%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为71.74亿元，同比小幅下降12.57%；（2）毛利率本期为10.73%，同比下降了2.13%。

华电重工2023年年度非主营业务利润为7,879.79万元，去年同期为3,172.46万元，同比大幅增长。

2023年，企业应收账款合计19.78亿元，占总资产的17.17%，相较于去年同期的17.66亿元小幅增长了12.01%。

2023年，企业信用减值冲回利润2,050.46万元，导致企业净利润从盈利7,820.93万元上升至盈利9,871.39万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,097.64万元。

企业应收账款坏账损失中主要为按组合计提坏账准备，合计-1,608.29万元，占76.55%。在按组合计提坏账准备中，主要为坏账收回或者转回的1,608.29万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了青海盐湖工业股份有限公司钾肥分公司已计提的减值准备370.03万元。

本期主要为3至4年新增坏账准备-3,667.64万元。

本期，企业应收账款周转率为3.83。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从6.13大幅下降到了3.83，平均回款时间从58天增加到了93天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为69.47%，22.44%和8.09%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从13.56%小幅下降到8.09%。

2023年，华电重工资产减值冲回利润3,811.85万元，导致企业净利润从盈利6,059.54万元上升至盈利9,871.39万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,379.68万元。

2023年企业存货周转率为8.55，在2022年到2023年华电重工存货周转率从9.36小幅下降到了8.55，存货周转天数从38天增加到了42天。2023年华电重工存货余额合计6.99亿元，占总资产的6.12%，同比去年的8.25亿元大幅下降了15.22%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到77.41%，余额同比减少14.78%；其次，原材料占比21.82%，余额同比减少26.64%。

2023年，华电重工的其他非流动资产合计18.28亿元，占总资产的15.86%，相较于年初的15.37亿元增长18.91%。

主要原因是工程承包业务相关的合同资产增加3.25亿元。

华电科工属于专业工程行业，聚焦物料输送系统工程、海洋工程及氢能等领域的技术研发与工程总承包。 专业工程行业近三年受“双碳”政策驱动，海上风电、氢能等清洁能源工程需求激增，市场规模年均复合增长率超12%。未来深海技术、智能化施工装备及氢能储运工程将成为核心增长点，预计2025年行业规模突破1.8万亿元，政策支持与技术创新持续拓宽市场空间。

华电科工在物料输送系统、海洋工程领域具备技术领先优势，2024年三季报显示其营收同比增长25.1%，在海上风电基础施工装备细分市场处于国内第一梯队，但未公开具体市占率数据。

2016-2022年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润3,203.65万元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润6,585.94万元，由于政府补助贡献了2,073.38万元，净利润盈利9,871.39万元。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，华电重工近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，华电重工的PE-TTM是81.92，而其他专业工程行业的PE-TTM是14.98，华电重工的PE-TTM远高于其他专业工程行业的PE-TTM。