根据江盐集团2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收28.88亿元，同比基本持平。扣非净利润4.77亿元，同比小幅增长14.27%。江盐集团2023年年度净利润5.14亿元，业绩同比增长17.25%。

公司主要从事盐化工业务、盐类业务、其他产品，主要产品包括纯碱和工业盐两项，其中纯碱占比50.32%，工业盐占比25.23%。

在销售模式上，企业主要渠道为贸易商，占主营业务收入的59.68%。2023年贸易商营收16.71亿元，相较于去年增长24.96%，同期毛利率为35.62%，同比增加0.38个百分点。

本期净利润为5.14亿元，去年同期4.38亿元，同比增长17.25%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出7,651.96万元，去年同期支出6,251.38万元，同比下降；

但是（1）主营业务利润本期为5.54亿元，去年同期为4.87亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为4,565.69万元，去年同期为2,428.60万元，同比大幅增长。

净利润从2018年年度到2019年年度呈现下降趋势，从4,738.45万元下降到4,232.45万元，而2019年年度到2023年年度呈现上升状态，从4,232.45万元增长到5.14亿元。

2023年年度主营业务利润为5.54亿元，去年同期为4.87亿元，同比小幅增长13.84%。

虽然营业总收入本期为28.88亿元，同比有所下降1.65%，不过（1）财务费用本期为743.92万元，同比大幅下降79.65%；（2）毛利率本期为37.23%，同比小幅增长了3.22%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年公司营收28.88亿元，同比基本持平。

本期财务费用为743.92万元，同比大幅下降79.65%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息费用本期为1,698.14万元，去年同期为4,012.68万元，同比大幅下降了57.68%。

（2）利息收入本期为929.33万元，去年同期为175.59万元，同比大幅增长了近4倍。

本期研发费用为1.09亿元，同比增长15.14%。研发费用增长的原因是：

（1）研发用直接材料本期为5,237.85万元，去年同期为4,039.94万元，同比增长了29.65%。

（2）研发人员工资本期为4,316.67万元，去年同期为3,791.41万元，同比小幅增长了13.85%。

2023年年度，江盐集团净现金流为13.89亿元，去年同期为8,235.94万元，同比大幅增长15.87倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6.08亿元，同比大幅增长105.27%；

但是吸收投资所收到的现金本期为15.56亿元，同比增长15.56亿元。

2023年，江盐集团在建工程余额合计6.99亿元，较去年的1.85亿元大幅增长。主要在建的重要工程是年产60万吨盐产品智能化技术升级改造工程和热电联产项目及园区配套热力管网工程。

在建工程本期转入固定资产的金额为3,600.34万元，主要是热电联产项目及园区配套热力管网工程、两化融合智能工程--智能工厂工程等。

在建工程本期新增投入金额为5.57亿元，其中追加投入年产60万吨盐产品智能化技术升级改造工程和热电联产项目及园区配套热力管网工程4.71亿元。

江盐集团属于中国制盐行业，核心业务涵盖盐类产品生产及盐化工产业链延伸。 近三年中国制盐行业呈现“多、小、散、弱”格局，市场集中度较低，2022年CR5为21.6%。随着供给侧改革深化，行业向盐化工（如纯碱、氯碱）延伸，工业盐需求增长显著，预计2025年需求量突破4000万吨，食用盐市场保持700万吨规模，整体向高附加值领域升级，头部企业通过整合加速提升集中度。

江盐集团制盐年产能265万吨，居行业前十，市场份额约2.4%；其纯碱产能60万吨/年，为华东、华南光伏及锂电领域核心供应商，在细分市场中具备区域竞争优势。

近5年公司净利润持续增长，2023年净利润5.14亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，2023年主营利润5.54亿元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司毛利率在小幅增长，另一方面则是财务费用在大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入年产60万吨盐产品智能化技术升级改造工程、热电联产项目及园区配套热力管网工程，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，江盐集团近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，江盐集团的PE-TTM是11.07，而纯碱行业的PE-TTM是11.15，江盐集团低于纯碱行业的PE-TTM。