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分析报告

川仪股份(603100)2023年年报解读:工业自动化仪表及装置收入的增长推动公司营收的增长,净利润近5年整体呈现上升趋势

重庆川仪自动化股份有限公司于2014年上市。公司的主营业务是工业自动控制系统装置及工程成套,包括智能执行机构、智能变送器、智能调节阀、智能流量仪表、温度仪表、物位仪表、控制设备及装置、分析仪器等各大类单项产品以及系统集成及总包服务。

根据川仪股份2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收74.11亿元,同比增长16.34%。扣非净利润6.45亿元,同比增长21.89%。川仪股份2023年年度净利润7.46亿元,业绩同比增长28.40%。

PART 1
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工业自动化仪表及装置收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为仪器仪表行业,其中工业自动化仪表及装置为第一大收入来源,占比89.03%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
仪器仪表行业 74.11亿元 100.0% 34.20%
分产品 营业收入 占比 毛利率
工业自动化仪表及装置 65.98亿元 89.03% 35.28%
复合材料 5.86亿元 7.9% 18.98%
电子器件 1.56亿元 2.11% 35.82%
其他 4,003.14万元 0.54% 87.40%
其他业务 3,095.32万元 0.42% -

2、工业自动化仪表及装置收入的增长推动公司营收的增长

2023年公司营收74.11亿元,与去年同期的63.70亿元相比,增长了16.34%,主要是因为工业自动化仪表及装置本期营收65.98亿元,去年同期为56.04亿元,同比增长了17.73%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
工业自动化仪表及装置 65.98亿元 56.04亿元 17.73%
复合材料 5.86亿元 5.51亿元 6.26%
电子器件 1.56亿元 1.51亿元 3.49%
其他 4,003.14万元 3,631.78万元 10.23%
进出口业务 3,095.32万元 2,726.40万元 13.53%
其他业务 -13.68元 -30.91元 -
合计 74.11亿元 63.70亿元 16.34%

3、复合材料毛利率持续下降

2023年公司毛利率为34.2%,同比去年的34.82%基本持平。产品毛利率方面,虽然复合材料营收额在增长,但是毛利率却在下降。2021-2023年复合材料毛利率呈下降趋势,从2021年的22.63%,下降到2023年的18.98%。2021-2023年工业自动化仪表及装置毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的36.45%,小幅下降到2023年的35.28%。

PART 2
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净利润近5年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长28.40%

本期净利润为7.46亿元,去年同期5.81亿元,同比增长28.40%。

净利润同比增长的原因是(1)主营业务利润本期为5.91亿元,去年同期为5.09亿元,同比增长;(2)投资收益本期为1.99亿元,去年同期为1.35亿元,同比大幅增长;(3)公允价值变动收益本期为1,103.87万元,去年同期为-3,304.75万元,扭亏为盈。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比增长16.04%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 74.11亿元 63.70亿元 16.34%
营业成本 48.76亿元 41.52亿元 17.44%
销售费用 9.70亿元 8.45亿元 14.87%
管理费用 4.16亿元 3.74亿元 11.29%
财务费用 -2,035.87万元 -1,558.10万元 -30.66%
研发费用 5.24亿元 4.55亿元 15.26%
所得税费用 7,031.87万元 5,754.57万元 22.20%

2023年年度主营业务利润为5.91亿元,去年同期为5.09亿元,同比增长16.04%。

虽然毛利率本期为34.20%,同比有所下降了0.62%,不过营业总收入本期为74.11亿元,同比增长16.34%,推动主营业务利润同比增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

川仪股份2023年年度非主营业务利润为2.26亿元,去年同期为1.29亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 5.91亿元 79.19% 5.09亿元 16.04%
投资收益 1.99亿元 26.68% 1.35亿元 47.78%
其他 3,166.60万元 4.24% -367.32万元 962.08%
净利润 7.46亿元 100.00% 5.81亿元 28.40%

4、净现金流由负转正

2023年年度,川仪股份净现金流为12.01亿元,去年同期为-5.13亿元,由负转正。

净现金流由负转正原因是:


净现金流增长项目 本期值 同比增减 净现金流下降项目 本期值 同比增减
收回投资收到的现金 6.53亿元 226.58% 取得借款收到的现金 2.00亿元 -61.38%
支付的其他与投资活动有关的现金 2,833.08万元 -85.84% 经营性应付项目的增加 3.09亿元 -33.43%
偿还债务支付的现金 2.66亿元 -38.41%
净利润 7.46亿元 28.40%

PART 3
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对外股权投资收益逐年递增

在2023年报告期末,川仪股份用于对外股权投资的资产为4.45亿元,对外股权投资所产生的收益为1.7亿元,占净利润7.46亿元的22.85%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1.7亿元和处置外股权投资的收益5,414.29元。

对外股权投资构成表


项目 2023年末资产 2023年末收益
重庆横河川仪有限公司 3.77亿元 1.66亿元
其他 6,797.5万元 497.41万元
合计 4.45亿元 1.7亿元

1、重庆横河川仪有限公司

重庆横河川仪有限公司业务性质为制造业。

历年投资数据


重庆横河川仪有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年 - 0元 1.66亿元 3.77亿元
2022年 40.00 0元 0元 3.24亿元
2021年 40.00 0元 1.07亿元 3.12亿元
2020年 40.00 0元 7,822.65万元 2.9亿元
2019年 40.00 0元 7,081.47万元 2.82亿元
2018年 40.00 0元 6,875.95万元 2.79亿元
2017年 40.00 0元 3,622.82万元 2.45亿元
2016年 40.00 0元 2,380.63万元 2.33亿元
2015年 40.00 1,369.58万元 4,817万元 2.46亿元
2014年 40.00 591.02万元 6,429.77万元 2.31亿元

2、对外股权投资收益逐年递增

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续小幅上升,由2019年的3.06亿元小幅上升至2023年的4.45亿元,增长率为45.53%。且企业的对外股权投资收益持续大幅上升,由2020年的6,727.77万元大幅上升至2023年的1.7亿元,增长率为153.42%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资 投资收益
2019年 3.06亿元 7,230.68万元
2020年 3.29亿元 6,727.77万元
2021年 3.66亿元 9,454.19万元
2022年 3.8亿元 1.19亿元
2023年 4.45亿元 1.7亿元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

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