根据卧龙电驱2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收155.67亿元，同比小幅增长9.12%。扣非净利润4.77亿元，同比大幅下降35.77%。卧龙电驱2023年年度净利润5.53亿元，业绩同比大幅下降34.08%。

公司的主要业务为工业电机及驱动，占比高达61.96%。

2023年公司营收155.67亿元，与去年同期的142.66亿元相比，小幅增长了9.12%，主要是因为工业电机及驱动本期营收96.45亿元，去年同期为87.66亿元，同比小幅增长了10.02%。

2023年公司毛利率从去年同期的23.61%，同比小幅增长到了今年的25.16%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）工业电机及驱动本期毛利率29.58%，去年同期为28.41%，同比小幅增长4.12%。

（2）日用电机及控制本期毛利率16.59%，去年同期为16.04%，同比小幅增长3.43%，主要原因是原材料成本和小计成本均在小幅下降。

产品毛利率方面，2021-2023年工业电机及驱动毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的27.45%，小幅增长到2023年的29.58%，2023年日用电机及控制毛利率为16.59%，同比小幅增加3.43%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售72.12亿元，2023年增长33.47%，同期2019年海外销售48.84亿元，2023年增长14.67%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。

2023年年度，卧龙电驱营业总收入为155.67亿元，去年同期为142.66亿元，同比小幅增长9.12%，净利润为5.53亿元，去年同期为8.39亿元，同比大幅下降34.08%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）其他收益本期为2.43亿元，去年同期为1.24亿元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为7,001.15万元，去年同期为-307.34万元，扭亏为盈。

但是（1）投资收益本期为-2.00亿元，去年同期为9,088.49万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失2.54亿元，去年同期损失926.47万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为9.80亿元，去年同期为9.08亿元，同比小幅增长7.94%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为155.67亿元，同比小幅增长9.12%；（2）毛利率本期为25.16%，同比有所增长了0.34%。

卧龙电驱2023年年度非主营业务利润为-2.13亿元，去年同期为9,070.58万元，由盈转亏。

2023年年度，卧龙电驱净现金流为3.75亿元，去年同期为-1.20亿元，由负转正。

2023年，企业应收账款合计48.61亿元，占总资产的19.71%，相较于去年同期的44.78亿元小幅增长了8.55%。

2023年，企业信用减值损失9,073.20万元，导致企业净利润从盈利6.44亿元下降至盈利5.53亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计8,596.35万元。

应收账款中计提的坏账准备共计1.10亿元，占整个应收账款的127.70%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提7,766.91万元，按组合计提坏账准备本期计提822.56万元。

本期主要为5年以上新增坏账准备484.46万元。

本期，企业应收账款周转率为3.33。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从3.94下降到了3.33，平均回款时间从91天增加到了108天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为78.46%，14.20%和7.34%。

在2023年年报告期末，卧龙电驱形成的商誉为14.59亿元，占净资产的13.63%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为南阳防爆、通用电气小型工业电机业务和荣信传动技术。

从近5年来看，企业的商誉账面原值期末余额持续增长，由2019年的13.78亿元增长至2023年的14.6亿元，增速为5.93%。

2023年，卧龙电驱的无形资产合计19.87亿元，占总资产的8.06%，相较于年初的15.94亿元增长24.67%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增6.32亿元，主要为购置新增的2.93亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计2.63亿元。

2023年卧龙电驱固定资产合计49.65亿元，占总资产的20.13%，同比去年的43.47亿元增长了14.23%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增12.22亿元，主要为购置新增的6.26亿元，占比51.22%。

卧龙电驱属于电机及控制设备制造业，核心业务涵盖工业电机、新能源汽车电驱系统及机器人关节模组等高端装备领域。 电机及控制设备制造业近三年受新能源汽车、智能制造及低空经济驱动，市场规模持续扩张，2025年全球电驱系统需求预计突破5000亿元。未来行业将向高功率密度、智能控制及多场景集成方向升级，政策端设备更新与绿色能源转型进一步释放增量空间，2025-2030年复合增长率有望保持15%以上。

卧龙电驱在国内工业电机领域处于第一梯队，2025年伺服电机市占率约12%，新能源汽车电驱系统覆盖比亚迪、小鹏等头部车企，低空经济领域高功率电机技术领先，细分市场占有率超20%。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润5.53亿元，较上期大幅下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润9.80亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，卧龙电驱近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，卧龙电驱的PE-TTM是48.33，而电机行业的PE-TTM是36.90，卧龙电驱高于电机行业的PE-TTM。