根据和顺电气2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.38亿元，同比小幅增长8.95%。扣非净利润948.33万元，扭亏为盈。和顺电气2023年年度净利润597.85万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为6,157.33万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为输配电及控制设备制造业，其中电力成套设备为第一大收入来源，占比77.89%。

2023年公司营收3.38亿元，与去年同期的3.11亿元相比，小幅增长了8.94%，主要是因为电力成套设备本期营收2.64亿元，去年同期为2.03亿元，同比增长了29.7%。

2023年公司毛利率从去年同期的22.56%，同比小幅增长到了今年的23.96%，主要是因为电力成套设备本期毛利率23.13%，去年同期为17.45%，同比大幅增长32.55%。

值得一提的是，虽然光伏发电营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年光伏发电毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的43.91%，小幅增长到2023年的47.94%，2023年电力成套设备毛利率为23.13%，同比大幅增加32.55%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的44.09%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为15.86%、27.45%、41.54%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达23.45%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的42.90%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达14.79%。第二大供应商占比10.33%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2019年的26.99%上升至2023年的42.90%。

2023年年度，和顺电气营业总收入为3.38亿元，去年同期为3.11亿元，同比小幅增长8.95%，净利润为597.85万元，去年同期为-1,165.86万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然营业外利润本期为-455.15万元，去年同期为-184.83万元，亏损增大；

但是（1）资产减值损失本期损失132.33万元，去年同期损失1,550.70万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为553.69万元，去年同期为-113.37万元，扭亏为盈。

2023年年度主营业务利润为553.69万元，去年同期为-113.37万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为3.38亿元，同比小幅增长8.95%；（2）毛利率本期为23.96%，同比小幅增长了1.40%。

和顺电气2023年年度非主营业务利润为-257.17万元，去年同期为-1,247.21万元，亏损有所减小。

2023年年度，公司的其他收益为161.95万元，占净利润比重为27.09%，较去年同期增加0.32%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为107.71万元，其中非经常性损益的政府补助金额为70.21万元。

(2)本期共收到政府补助107.71万元，主要分布如下表所示：

2023年，企业应收账款合计3.14亿元，占总资产的30.72%，相较于去年同期的2.80亿元小幅增长了11.91%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失125.25万元，导致企业净利润从盈利723.10万元下降至盈利597.85万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计123.29万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计123.79万元，占整个坏账准备的100.41%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提-0.50万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提123.40万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了姚福平已计提的减值准备0.50万元。

本期，企业应收账款周转率为1.14。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从0.95增长到了1.14，平均回款时间从378天减少到了315天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为68.30%，19.94%和11.76%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从58.65%小幅上涨到68.30%。

2023年，和顺电气的其他流动资产合计8,650.30万元，占总资产的8.47%，相较于年初的5,474.05万元大幅增长58.02%。

主要原因是一年内到期的定期存款增加3,748.88万元。

和顺电气属于输配电及控制设备制造业，聚焦电力成套设备、充换电装置及新能源电力系统解决方案。 输配电及控制设备行业近三年加速向智能化、新能源化转型，2024年国家电网年度投资超5000亿元，重点布局特高压、配电网升级及储能系统。预计2025年全球智能电网市场规模将突破6000亿元，源网荷储一体化、氢能并网及大功率快充技术成为核心增长点，行业复合增长率保持8%-10%。

和顺电气在充换电设备领域具备技术积累，2024年充电桩业务在华东区域市占率约3%-5%，位列第二梯队；新能源EPC项目营收占比提升至25%，但整体行业集中度较低，头部企业优势显著。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的312人下降至2023年的213人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员47人，生产人员68人，技术人员59人。

控股股东苏州绿脉电气控股（集团）有限公司持有公司股份的20.0%，所持股份处于质押高位状态，股权质押3,300.50万股，即实控人何德军股权间接质押比例较高，占其持股数量的65.0%。

2023年企业高管离职率较高，有14人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有18人离职。2023年董事长姚建华离职。财务总监方面，2023年任云亚离职。

2023年扣非净利润同比去年扭亏为盈，主要是由于减值损失的大幅下降。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润553.69万元，同比去年扭亏为盈。

和顺电气对外股权投资最近5年，收益平均占净利润14.68%，对外股权投资平均占总资产的1.67%，平均投资收益率为14.52%。对外股权投资金额连续3年上升，对外股权投资收益连续3年下降。投资收益主要来源于海原县振兴光伏发电有限公司。2023年对外股权投资2,385.08万元，占总资产2.34%，收益188.48万元，占净利润31.53%。

2023年扣非净利润856.51万元，非经常性损益亏损了258.66万元，净利润盈利597.85万元。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，和顺电气近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，和顺电气的PE-TTM是298.55，而配电设备行业的PE-TTM是19.40，和顺电气的PE-TTM远高于配电设备行业的PE-TTM。