根据阳光照明2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收30.75亿元，同比下降17.58%。扣非净利润1.84亿元，同比增长28.14%。阳光照明2023年年度净利润2.19亿元，业绩同比增长23.56%。本期经营活动产生的现金流净额为3.91亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的主营业务为照明电器销售，其中LED光源及灯具产品为第一大收入来源，占比97.17%。

2023年公司营收30.75亿元，与去年同期的37.31亿元相比，下降了17.58%。

营收下降的主要原因是：

（1）LED灯具产品本期营收23.29亿元，去年同期为27.14亿元，同比小幅下降了14.18%。

（2）LED光源产品本期营收6.60亿元，去年同期为8.67亿元，同比下降了23.96%。

2023年公司毛利率从去年同期的28.34%，同比增长到了今年的34.45%。

毛利率增长的原因是：

（1）LED灯具产品本期毛利率33.74%，去年同期为29.23%，同比增长15.43%，主要是由于材料成本有所下降。

（2）LED光源产品本期毛利率38.4%，去年同期为29.25%，同比大幅增长31.28%，主要原因是材料成本和人工工资成本均在大幅下降。

产品毛利率方面，2021-2023年LED光源产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的26.22%，大幅增长到2023年的38.40%，2023年LED灯具产品毛利率为33.74%，同比增加15.43%。

在销售模式上，企业主要渠道为自主品牌，占主营业务收入的56.55%。2023年自主品牌营收17.12亿元，相较于去年下降4.93%，同期毛利率为38.75%，同比增加4.9个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的20.62%。

2023年年度，阳光照明营业总收入为30.75亿元，去年同期为37.31亿元，同比下降17.58%，净利润为2.19亿元，去年同期为1.77亿元，同比增长23.56%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失1,405.82万元，去年同期收益333.72万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为3,063.67万元，去年同期为4,616.07万元，同比大幅下降。

但是（1）信用减值损失本期损失18.45万元，去年同期损失4,101.98万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2.36亿元，去年同期为2.02亿元，同比增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从4.85亿元下降到1.77亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.77亿元增长到2.19亿元。

2023年年度主营业务利润为2.36亿元，去年同期为2.02亿元，同比增长16.70%。

虽然营业总收入本期为30.75亿元，同比下降17.58%，不过毛利率本期为34.45%，同比增长了6.11%，推动主营业务利润同比增长。

2023年公司营收30.75亿元，同比下降17.58%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-3,801.58万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了54.71%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到17.35%。整体来看：虽然汇兑损失本期为118.83万元，去年同期为3,438.38万元，同比大幅下降了96.54%，但是汇兑收益本期为3,553.06万元，去年同期为1.18亿元，同比大幅下降了69.78%。

在2023年报告期末，阳光照明用于金融投资的资产为5.48亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为424.85万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期上升了1.86亿元，变化率为51.6%。

2023年，阳光照明的其他流动资产合计2.59亿元，占总资产的4.81%，相较于年初的1.27亿元大幅增长103.38%。

主要原因是定期存款-本金增加1.43亿元。

阳光照明属于照明设备制造行业，主营LED灯具及智能照明系统研发、生产与销售。 照明设备行业近三年加速向智能化、节能化转型，2024年全球LED照明渗透率超75%，中国市场规模突破5000亿元。未来趋势聚焦智能家居集成、健康照明及绿色能源应用，预计2025年智能照明占比将达35%，氢能等新能源融合技术成为创新方向，行业年复合增长率保持在8%-10%。

阳光照明为国内LED照明领域头部企业，2024年LED产品营收占比79.2%，外销规模超30亿元占营收75%，在欧美及东南亚市场位列中国品牌前三，国内商用照明市占率约6%-8%，智能家居细分领域进入前五。

公司2000年上市以来，公司坚持22年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红27.64亿元，超过累计募资18.65亿元。

从2019年至今，公司员工人数持续下滑且整体大幅下滑，从2019年的8188人下降至2023年的4039人，人数锐减50%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员450人，生产人员2477人，技术人员566人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从11.54万元上涨到了13.34万元。

2019-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润2.19亿元，较上期有所增长，主要是由于减值损失的大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续下降，由于毛利率的增长，2023年主营利润2.35亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，阳光照明近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，阳光照明的PE-TTM是25.63，而照明设备行业的PE-TTM是17.39，阳光照明高于照明设备行业的PE-TTM。