根据视源股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收201.73亿元，同比小幅下降3.90%。扣非净利润11.61亿元，同比大幅下降35.83%。视源股份2023年年度净利润14.00亿元，业绩同比大幅下降34.00%。

公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括交互智能平板、液晶显示主控板卡、其他三项，交互智能平板占比40.18%，液晶显示主控板卡占比29.39%，其他占比25.18%。

2023年公司营收201.73亿元，与去年同期的209.90亿元相比，小幅下降了3.9%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）液晶显示主控板卡本期营收59.28亿元，去年同期为70.19亿元，同比下降了15.55%。

（2）交互智能平板本期营收81.06亿元，去年同期为89.00亿元，同比小幅下降了8.92%。

2023年公司毛利率从去年同期的27.67%，同比小幅下降到了今年的25.67%，主要是因为交互智能平板本期毛利率31.31%，去年同期为37.27%，同比下降15.99%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售呈下降趋势，2021年海外销售50.05亿元，2022年下降1.81%，2023年下降5.11%，同期2021年国内销售162.21亿元，2022年下降0.89%，2023年下降3.52%，国内外销售下降率基本持平。

在销售模式上，企业主要渠道为直接销售给需求客户，占主营业务收入的55.54%。2023年直接销售给需求客户营收112.04亿元，相较于去年下降16.94%，同期毛利率为20.04%，同比下降1.14个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的25.53%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为33.77%、29.65%、27.63%、26.07%，总体呈下降趋势，其中第一大客户占比13.75%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的32.60%下降至2023年的25.70%。

2023年年度，视源股份营业总收入为201.73亿元，去年同期为209.90亿元，同比小幅下降3.90%，净利润为14.00亿元，去年同期为21.21亿元，同比大幅下降34.00%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为2.07亿元，去年同期为8,220.99万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为12.05亿元，去年同期为21.57亿元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2022年年度呈现上升趋势，从6.90亿元增长到21.21亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从21.21亿元下降到14.00亿元。

2023年年度主营业务利润为12.05亿元，去年同期为21.57亿元，同比大幅下降44.17%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为201.73亿元，同比小幅下降3.90%；（2）管理费用本期为11.92亿元，同比增长20.67%；（3）毛利率本期为25.67%，同比小幅下降了2.00%。

2023年公司营收201.73亿元，同比小幅下降3.9%，虽然营收在下降，但是财务收益在增长。

本期财务费用为-2.11亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了82.29%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到15.04%。归因于利息收入本期为3.30亿元，去年同期为2.29亿元，同比大幅增长了43.93%。

本期管理费用为11.92亿元，同比增长20.67%。归因于职工薪酬本期为7.89亿元，去年同期为6.25亿元，同比增长了26.34%。

在2023年报告期末，视源股份用于金融投资的资产为10.95亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6,519.28万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的1.1亿元大幅上升至2023年的10.95亿元，变化率为893.08%，且企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年的1,986.13万元大幅上升至2023年的6,519.28万元，变化率为228.24%。

2023年企业存货周转率为7.42，在2019年到2023年视源股份存货周转率从7.99小幅下降到了7.42，存货周转天数从45天增加到了48天。2023年视源股份存货余额合计22.38亿元，占总资产的10.92%，同比去年的18.57亿元大幅增长了20.53%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到53.09%，余额同比增长36.42%；其次，库存商品占比41.47%。

2023年，视源股份在建工程余额合计16.74亿元，较去年的8.95亿元大幅增长了87.04%。主要在建的重要工程是交互智能显控产品智能制造基地建设项目和重庆视源科技研发中心和结算中心项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.85亿元，主要是北京生产研发中心项目。

在建工程本期新增投入金额为9.95亿元，其中追加投入交互智能显控产品智能制造基地建设项目、合肥高新学生智慧终端研发中心项目等8.58亿元。

该项目于2022年3月9日发布建设公告。

本项目建设周期不超过36个月。

公司从创立之初就明确了“以科技为先导、以创新为动力”的发展思路，高度重视技术创新和研发投入，依托公司中央研究院和中央工程院的创新科研能力，驱动公司各类产品不断升级迭代，并积极探索新的技术发展方向。2018-2020年，公司研发投入合计267,049.48万元，占同期营业收入的比重为5.22%。在鼓励创新的同时，公司高度重视对创新成果的保护，建立了较为完善的知识产权保护和管理机制。截至2020年12月31日，公司拥有专利超过5,500项（其中发明专利超1,100项），拥有计算机软件著作权、作品著作权超过2,100项。2020年公司专利申请量超过1,130件，其中发明专利申请占比超过34%。公司和广州视睿均为国家知识产权局评定的国家知识产权示范企业。

该项目于2018年4月16日发布建设公告。

本项目由公司控股子公司广州视臻信息科技有限公司实施，项目建设期为24个月。

2023年，视源股份的其他流动资产合计46.55亿元，占总资产的21.35%，相较于年初的32.46亿元大幅增长43.43%。

主要原因是一年内的定期存款增加11.14亿元。

视源股份属于电子设备制造业，核心业务聚焦液晶显示主控板卡及交互智能平板领域。 全球交互智能平板行业近三年保持年均9%的复合增长，2024年市场规模突破120亿美元。教育信息化、企业数字化及混合办公场景推动需求增长，预计到2026年教育领域占比将超45%，会议场景增速提升至12%。Mini LED背光技术渗透率2025年或达30%，4K/8K超高清显示方案成为主流迭代方向。

视源股份交互智能平板全球市占率连续五年居首，2024年达32.5%，其中教育领域希沃品牌市占率超40%，企业服务MAXHUB会议平板国内市占率超35%。液晶显示主控板卡业务全球份额稳定在30%以上。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的4779人上升至2023年的6780人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员1579人，生产人员268人，技术人员3659人。

2023年净利润14.00亿元，较上期大幅下降。

2023年主营利润12.05亿元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是管理费用在增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入交互智能显控产品智能制造基地建设项目、合肥高新学生智慧终端研发中心项目，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，视源股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，视源股份的PE-TTM是20.00，而品牌消费电子行业的PE-TTM是20.50，视源股份低于品牌消费电子行业的PE-TTM。