根据佳电股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收53.20亿元，同比增长16.69%。扣非净利润3.18亿元，同比小幅增长10.04%。佳电股份2023年年度净利润4.42亿元，业绩同比小幅增长7.81%。

公司的主营业务为制造业，其中电动机及服务为第一大收入来源，占比85.03%。

2023年公司营收53.21亿元，与去年同期的45.59亿元相比，增长了16.69%。

营收增长的主要原因是：

（1）电动机及服务本期营收45.24亿元，去年同期为39.97亿元，同比小幅增长了13.17%。

（2）核电产品本期营收6.86亿元，去年同期为4.49亿元，同比大幅增长了52.78%。

2023年公司毛利率为23.96%，同比去年的23.82%基本持平。产品毛利率方面，2023年电动机及服务毛利率为24.05%，同比增加25.78%，同期核电产品毛利率为20.39%，同比大幅下降63.56%。

在销售模式上，企业主要渠道为在某一时点转让，占主营业务收入的87.53%。2023年在某一时点转让营收46.57亿元，相较于去年增长11.45%，同期毛利率为24.36%，同比上涨3.39个百分点。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比3年下滑，从2019年的45.93%下降至2023年的24.27%。

本期净利润为4.42亿元，去年同期4.10亿元，同比小幅增长7.81%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出7,263.76万元，去年同期收益62.20万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为5.52亿元，去年同期为4.67亿元，同比增长；（2）营业外利润本期为5,271.10万元，去年同期为3,435.61万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从4.08亿元下降到2.13亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从2.13亿元增长到4.42亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为5.52亿元，去年同期为4.67亿元，同比增长18.27%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为53.20亿元，同比增长16.69%；（2）毛利率本期为23.96%，同比有所增长了0.14%。

本期研发费用为1.69亿元，同比大幅增长45.15%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）人员人工费用本期为6,035.95万元，去年同期为2,590.84万元，同比大幅增长了132.97%。

（2）委托外部开发费用本期为3,195.81万元，去年同期为556.49万元，同比大幅增长了近5倍。

佳电股份2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益8,139.05万元,占归母净利润的20.38%。

本期非经常性损益项目概览表：

同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益主要来源于企业合并时被合并方的净利润收益，具体内容如表所示：

在2023年报告期末，佳电股份用于金融投资的资产为3.53亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,292.99万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,886.20万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,984.04万元。

(2)本期共收到政府补助5,752.33万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下8,545.64万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，佳电股份资产减值损失1.34亿元，导致企业净利润从盈利5.76亿元下降至盈利4.42亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.33亿元。

其中，库存商品，在产品本期分别计提7,712.12万元，5,725.17万元。

目前，库存商品，在产品的账面价值仍分别为6.81亿元，4.05亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.78，在2022年到2023年佳电股份存货周转率从2.14提升到了2.78，存货周转天数从168天减少到了129天。2023年佳电股份存货余额合计15.45亿元，占总资产的18.55%，同比去年的14.70亿元小幅增长了5.12%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到45.27%，余额同比减少6.97%；其次，在产品占比27.42%，余额同比增长6.85%。

2023年年度，佳电股份净利润为4.42亿元，去年同期为4.10亿元，同比小幅增长7.81%。净现金流为2.27亿元，去年同期为5.06亿元，同比大幅下降55.19%。

净现金流同比大幅下降原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

佳电股份属于特种电机及高端装备制造行业，核心产品涵盖高效节能电机、核用电机、军工特种电机等。 特种电机行业近三年受政策驱动向高效节能、新能源配套及高端制造转型，2024年市场规模突破1,200亿元，复合增长率超8%。未来趋势聚焦智能化、轻量化及核能/深海等场景应用，2025年预期市场空间达1,500亿元，新能源车电驱系统及工业自动化需求为主要增长极。

佳电股份在核电主泵电机领域占据国内90%以上份额，高效电机市场占有率约15%，位列行业前三；2024年军工特种电机营收同比增长23%，细分领域技术壁垒构建核心竞争优势。

2023年公司员工人数为1999人，同比2022年1784人，增加188人，人数增12%。

其中，公司的技术人员人数上升了70.63%，从2022年的361人增加到2023年的616人，2023年技术人员整体占比较高，占员工总数的30.81%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从23.52万元下降到了20.99万元。

公司从1999年上市以来，累计分红仅3.38亿元，但从市场上融资27.04亿元。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润4.42亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润5.52亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，佳电股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，佳电股份的PE-TTM是16.36，而电机行业的PE-TTM是36.90，佳电股份的PE-TTM远低于电机行业的PE-TTM。