根据利安隆2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收52.78亿元，同比小幅增长9.00%。扣非净利润3.44亿元，同比大幅下降33.17%。利安隆2023年年度净利润3.58亿元，业绩同比大幅下降32.01%。本期经营活动产生的现金流净额为1.73亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为高分子材料抗老化，占比高达82.32%，主要产品包括光稳定剂、抗氧化剂、润滑油添加剂三项，光稳定剂占比35.50%，抗氧化剂占比30.34%，润滑油添加剂占比17.46%。

2023年公司营收52.78亿元，与去年同期的48.43亿元相比，小幅增长了9.0%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）润滑油添加剂本期营收9.22亿元，去年同期为6.06亿元，同比大幅增长了52.2%。

（2）U-pack本期营收6.38亿元，去年同期为5.18亿元，同比增长了23.17%。

2023年公司毛利率从去年同期的24.26%，同比下降到了今年的19.78%。

毛利率下降的原因是：

（1）光稳定剂本期毛利率31.95%，去年同期为36.52%，同比小幅下降12.51%。

（2）抗氧化剂本期毛利率17.1%，去年同期为20.24%，同比下降15.51%。

产品毛利率方面，2021-2023年光稳定剂毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的36.56%，小幅下降到2023年的31.95%，2021-2023年抗氧化剂毛利率呈下降趋势，从2021年的20.80%，下降到2023年的17.10%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从22.08%上升至24.34%，增加10%。

2023年年度，利安隆营业总收入为52.78亿元，去年同期为48.43亿元，同比小幅增长9.00%，净利润为3.58亿元，去年同期为5.26亿元，同比大幅下降32.01%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为4.15亿元，去年同期为6.03亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2022年年度呈现上升趋势，从4,502.39万元增长到5.26亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从5.26亿元下降到3.58亿元。

2023年年度主营业务利润为4.15亿元，去年同期为6.03亿元，同比大幅下降31.22%。

虽然营业总收入本期为52.78亿元，同比小幅增长9.00%，不过毛利率本期为19.78%，同比下降了4.48%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年，企业应收账款合计9.39亿元，占总资产的11.43%，相较于去年同期的7.56亿元增长了24.20%。

本期，企业应收账款周转率为6.23。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从7.28小幅下降到了6.23，平均回款时间从49天增加到了57天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为97.15%，2.76%和0.09%。

2023年企业存货周转率为3.47，2023年利安隆存货周转率为3.47，同比去年无明显变化。2023年利安隆存货余额合计11.42亿元，占总资产的14.36%，同比去年的12.82亿元小幅下降了10.92%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到71.03%，余额同比减少7.81%；其次，原材料占比23.64%，余额同比减少17.79%。

该项目项目预算为3.50亿元，本期投入2,611.33万元，项目本期转入固定资产2.50亿元，期末账面余额6,911.12万元，项目工程进度为95%。

在2023年年报告期末，利安隆形成的商誉为5.26亿元，占净资产的12.29%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为利安隆凯亚(河北)新材料有限公司和锦州康泰润滑油添加剂有限公司。

利安隆凯亚(河北)新材料有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2022年，企业斥资6.4亿元的对价收购锦州康泰润滑油添加剂有限公司99.82%的股份，但其99.82%股份所对应的可辨认净资产公允价值为4.67亿元，这笔收购所形成的溢价率为36.9%，形成了1.72亿元的商誉，占当年净资产的4.39%。

锦州康泰润滑油添加剂有限公司收购前业绩展示如下表所示：

天津利安隆新材料股份有限公司属于化学制品行业，专注于高分子材料抗老化助剂及润滑油添加剂领域。 高分子材料抗老化行业近三年受新能源汽车、高端塑料及环保材料需求驱动，全球市场规模年均增速约6%，2025年预计突破50亿美元。未来行业将向功能精细化、应用多元化方向发展，新能源车轻量化及可再生材料普及将进一步提升抗老化助剂渗透率，中国市场份额有望从30%提升至40%。

利安隆是国内唯一实现抗老化助剂全系列产品覆盖的供应商，全球市场占有率约12%，位列全球前三；其U-PACK定制化解决方案在国内汽车改性塑料领域占据主导地位，客户涵盖巴斯夫、科思创等国际化工巨头。

2014-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润3.58亿元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的下降，2023年主营利润4.15亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，利安隆近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，利安隆的PE-TTM是16.02，而其他化学制品行业的PE-TTM是26.90，利安隆的PE-TTM相比其他化学制品行业的PE-TTM较低。