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分析报告

中国联通(600050)2023年年报解读:净利润近8年整体呈现上升趋势,电信服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

中国联合网络通信股份有限公司于2002年上市。公司主营业务是在中国境内提供综合电信服务。公司主要产品和服务为移动业务、固网业务、产业互联网、网络数字化、市场营销。

根据中国联通2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收3,725.97亿元,同比小幅增长4.97%。扣非净利润74.93亿元,同比小幅增长12.19%。中国联通2023年年度净利润187.13亿元,业绩同比小幅增长12.38%。

PART 1
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电信服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为电信业,主要产品包括宽带及移动数据服务和数据及其他互联网应用收入两项,其中宽带及移动数据服务占比41.53%,数据及其他互联网应用收入占比24.06%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电信业 3,725.97亿元 100.0% 24.52%
分产品 营业收入 占比 毛利率
宽带及移动数据服务 1,547.48亿元 41.53% -
数据及其他互联网应用收入 896.45亿元 24.06% -
其他业务 763.48亿元 20.5% -
增值服务 291.90亿元 7.83% -
电路及网元服务 226.66亿元 6.08% -

2、电信服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年公司营收3,725.97亿元,与去年同期的3,549.44亿元相比,小幅增长了4.97%,主要是因为电信服务本期营收3,725.97亿元,去年同期为3,548.54亿元,同比小幅增长了5.0%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
电信服务 3,725.97亿元 3,548.54亿元 5.0%
其他业务 -20.59万元 8,959.35万元 -
合计 3,725.97亿元 3,549.44亿元 4.97%

3、电信服务毛利率小幅提升

2023年公司毛利率为24.52%,同比去年的24.25%基本持平。值得一提的是,电信服务在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2023年电信服务毛利率为24.50%,同比小幅增加4.26%。

PART 2
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净利润近8年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长12.38%

本期净利润为187.13亿元,去年同期166.51亿元,同比小幅增长12.38%。

净利润同比小幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为221.53亿元,去年同期为211.41亿元,同比小幅增长;(2)资产处置收益本期为-7.78亿元,去年同期为-13.40亿元,亏损有所减小;(3)投资收益本期为48.06亿元,去年同期为43.28亿元,同比小幅增长;(4)信用减值损失本期损失61.41亿元,去年同期损失65.52亿元,同比小幅增长。

净利润从2014年年度到2016年年度呈现下降趋势,从119.68亿元下降到4.80亿元,而2016年年度到2023年年度呈现上升状态,从4.80亿元增长到187.13亿元。

2、主营业务利润同比小幅增长4.79%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3,725.97亿元 3,549.44亿元 4.97%
营业成本 2,812.31亿元 2,688.81亿元 4.59%
销售费用 358.33亿元 344.55亿元 4.00%
管理费用 239.98亿元 229.81亿元 4.42%
财务费用 -2.59亿元 -7.48亿元 65.40%
研发费用 80.99亿元 68.36亿元 18.48%
所得税费用 39.97亿元 37.16亿元 7.55%

2023年年度主营业务利润为221.53亿元,去年同期为211.41亿元,同比小幅增长4.79%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为3,725.97亿元,同比小幅增长4.97%;(2)毛利率本期为24.52%,同比有所增长了0.27%。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

中国联通属于电信运营服务行业,核心业务涵盖移动通信、固定网络、云计算及数字化转型服务。 近三年,电信行业受5G商用、算力网络升级及政企数字化转型驱动,市场规模年均增速超6%,2024年达1.8万亿元。未来三年,行业将聚焦AI融合、6G预研及云网一体化,预计2027年市场空间突破2.3万亿元,复合增长率约8%。

2、市场地位及占有率

中国联通在国内电信运营商中位列第三,2024年移动用户市占率约22%,宽带用户占比19%。其物联网连接数超6.2亿,车联网市占率行业第一,政企数字化服务收入占比提升至24%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中国联通(600050) 综合性电信服务商,布局5G、云计算 2025年算力投资预计增28%,联通云收入2024年达686亿元,物联网连接数6.2亿
中国移动(600941) 全球用户规模最大的电信运营商 2024年移动用户市占率超50%,政企市场收入占比25%,5G基站部署量占全国60%
中国电信(601728) 宽带业务领先的综合性运营商 2024年宽带用户市占率37%,天翼云收入破千亿,数据中心机架规模行业第一

总结
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1、经营分析总结

近8年公司净利润持续增长,2023年净利润187.13亿元,较上期有所增长。

公司主营利润近3年持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2023年主营利润221.53亿元,较去年同期有所增长。

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