根据航天工程2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收28.07亿元，同比小幅增长12.02%。扣非净利润1.80亿元，同比小幅增长12.73%。航天工程2023年年度净利润1.87亿元，业绩同比小幅增长12.00%。本期经营活动产生的现金流净额为3.74亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司的主营业务为专业技术服务业，主要产品包括专利专有设备及通用设备销售和工程建设两项，其中专利专有设备及通用设备销售占比71.72%，工程建设占比25.27%。

2023年公司营收28.07亿元，与去年同期的25.06亿元相比，小幅增长了12.01%，主要是因为专利专有设备及通用设备销售本期营收20.13亿元，去年同期为15.60亿元，同比增长了29.05%。

2023年公司毛利率从去年同期的20.4%，同比小幅增长到了今年的21.52%，主要是因为专利专有设备及通用设备销售本期毛利率29.84%，去年同期为28.39%，同比小幅增长5.11%。

产品毛利率方面，2021-2023年专利专有设备及通用设备销售毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的18.32%，大幅增长到2023年的29.84%，2023年工程建设毛利率为1.05%，同比大幅下降71.62%。

国内地区方面，华东地区的销售额同比大幅下降67.92%，比重从上期的41.19%大幅下降到了本期的11.8%。同期西北地区的销售额同比大幅增长150.74%，比重从上期的20.32%大幅增长到了本期的45.37%。

本期净利润为1.87亿元，去年同期1.67亿元，同比小幅增长12.00%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失7,179.87万元，去年同期损失2,962.77万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失3,952.04万元，去年同期损失2,211.26万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为2.82亿元，去年同期为2.15亿元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为2.82亿元，去年同期为2.15亿元，同比大幅增长30.89%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为28.07亿元，同比小幅增长12.02%；（2）毛利率本期为21.52%，同比小幅增长了1.12%。

航天工程2023年年度非主营业务利润为-8,820.38万元，去年同期为-3,971.70万元，亏损增大。

本期财务费用为-4,353.14万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了131.51%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到23.26%。归因于利息收入本期为4,392.15万元，去年同期为2,043.30万元，同比大幅增长了114.95%。

2023年，企业应收账款合计4.27亿元，占总资产的7.82%，相较于去年同期的4.41亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失3,952.04万元，导致企业净利润从盈利2.27亿元下降至盈利1.87亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计3,886.29万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计3,886.29万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备3,886.29万元。

其中，按单项计提主要是企业对3－4年计提了4,962.78万元的减值准备。

本期主要为3－4年新增坏账准备4,962.78万元。

本期，企业应收账款周转率为6.47。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从130天减少到了55天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为63.44%，5.49%和31.08%。

从账龄趋势情况来看，公司三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从13.60%大幅上涨到31.08%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

2023年，航天工程在建工程余额合计6,525.14万元，较去年的1,087.37万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入5,437.77万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，能源与环保技术试验基地建设项目本期新增投入3,616.09万元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为2.34亿元，本期投入111.31万元。

2023年，航天工程的合同资产合计12.31亿元，占总资产的22.53%，相较于年初的8.96亿元大幅增长37.36%。

主要原因是已完工未结算项目增加3.03亿元。

航天工程属于航天科技应用与装备制造行业。 近三年中国航天行业加速商业化转型，2023年商业发射总量达67次，其中国家队占比超80%。未来行业将聚焦卫星互联网、太空资源开发及深空探测，预计2030年市场规模突破2.5万亿元，年均复合增长率超15%，民营企业在火箭发射、卫星制造等细分领域渗透率持续提升。

航天工程作为航天科技集团核心企业，在运载火箭动力系统及航天装备工程化领域占据主导地位，其液体火箭发动机技术国内市场占有率超60%，并深度参与国家重大航天工程及商业卫星发射项目。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润1.87亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润2.82亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入能源与环保技术试验基地建设项目、航天煤气化技术性能提升试验项目，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，航天工程近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，航天工程的PE-TTM是37.31，而能源及重型设备行业的PE-TTM是18.53，航天工程的PE-TTM远高于能源及重型设备行业的PE-TTM。