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分析报告

伟创电气(688698)2023年年报解读:变频器收入的增长推动公司营收的大幅增长,净利润近7年整体呈现上升趋势

苏州伟创电气科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“胡智勇”。公司的主营业务为变频器、伺服系统与控制系统等产品的研发、生产及销售。公司的主要产品为0.

根据伟创电气2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收13.05亿元,同比大幅增长44.03%。扣非净利润1.82亿元,同比大幅增长59.75%。伟创电气2023年年度净利润1.89亿元,业绩同比大幅增长36.58%。本期经营活动产生的现金流净额为528.21万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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变频器收入的增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为工业自动化,主要产品包括变频器和伺服系统及控制系统两项,其中变频器占比62.37%,伺服系统及控制系统占比32.42%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业自动化 12.72亿元 97.48% 38.49%
其他业务 3,294.17万元 2.52% 22.34%
分产品 营业收入 占比 毛利率
变频器 8.14亿元 62.37% 43.67%
伺服系统及控制系统 4.23亿元 32.42% 29.14%
其他 3,503.13万元 2.68% 31.06%
其他业务 3,294.17万元 2.52% 22.34%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 9.58亿元 73.43% 34.38%
境外 3.14亿元 24.04% 51.02%
其他业务 3,294.17万元 2.52% 22.34%

2、变频器收入的增长推动公司营收的大幅增长

2023年公司营收13.05亿元,与去年同期的9.06亿元相比,大幅增长了44.03%。

营收大幅增长的主要原因是:

(1)变频器本期营收8.14亿元,去年同期为6.27亿元,同比增长了29.88%。

(2)伺服系统及控制系统本期营收4.23亿元,去年同期为2.38亿元,同比大幅增长了77.91%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
变频器 8.14亿元 6.27亿元 29.88%
伺服系统及控制系统 4.23亿元 2.38亿元 77.91%
其他 3,503.13万元 698.05万元 401.84%
其他业务 3,294.17万元 3,461.69万元 -
合计 13.05亿元 9.06亿元 44.03%

3、伺服系统及控制系统毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年公司毛利率从去年同期的35.88%,同比小幅增长到了今年的38.08%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)伺服系统及控制系统本期毛利率29.14%,去年同期为24.29%,同比增长19.97%。

(2)变频器本期毛利率43.67%,去年同期为41.11%,同比小幅增长6.23%。

4、伺服系统及控制系统毛利率持续增长

产品毛利率方面,2021-2023年变频器毛利率呈增长趋势,从2021年的37.41%,增长到2023年的43.67%,2021-2023年伺服系统及控制系统毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的21.56%,大幅增长到2023年的29.14%。

5、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,2020-2023年公司海外销售大幅增长,2020年海外销售4,799.04万元,2023年增长553.7%,同期2020年国内销售5.12亿元,2023年增长87.03%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

6、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的63.83%。2023年经销营收8.12亿元,相较于去年增长66.58%,同期毛利率为39.64%,同比增加1.33个百分点。

7、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的23.31%,相较于2022年的18.37%,仍在小幅增长,其中第一大客户占比10.03%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 1.31亿元 10.03%
客户2 5,757.39万元 4.41%
客户3 4,636.50万元 3.55%
客户4 3,822.59万元 2.93%
客户5 3,122.91万元 2.39%
合计 3.04亿元 23.31%

PART 2
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净利润近7年整体呈现上升趋势

1、净利润同比大幅增长36.58%

本期净利润为1.89亿元,去年同期1.38亿元,同比大幅增长36.58%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然其他收益本期为2,443.62万元,去年同期为3,630.44万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为1.90亿元,去年同期为1.14亿元,同比大幅增长。

净利润2017年年度到2023年年度呈现上升趋势,从3,160.83万元增长到1.89亿元。

2、主营业务利润同比大幅增长67.28%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 13.05亿元 9.06亿元 44.03%
营业成本 8.08亿元 5.81亿元 39.10%
销售费用 9,562.60万元 6,808.75万元 40.45%
管理费用 5,325.17万元 3,892.30万元 36.81%
财务费用 -1,524.55万元 -891.24万元 -71.06%
研发费用 1.64亿元 1.07亿元 52.84%
所得税费用 1,050.13万元 914.94万元 14.78%

2023年年度主营业务利润为1.90亿元,去年同期为1.14亿元,同比大幅增长67.28%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为13.05亿元,同比大幅增长44.03%;(2)毛利率本期为38.08%,同比小幅增长了2.20%。

3、财务收益大幅增长

本期财务费用为-1,524.55万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了71.06%。归因于利息收入本期为1,635.98万元,去年同期为834.85万元,同比大幅增长了95.96%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1,635.98万元 -834.85万元
汇兑损益 26.56万元 157.70万元
其他 84.87万元 -214.09万元
合计 -1,524.55万元 -891.24万元

PART 3
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应收账款周转率小幅下降

2023年,企业应收账款合计4.62亿元,占总资产的18.15%,相较于去年同期的2.52亿元大幅增长了83.61%。

1、应收账款周转率小幅下降,回款周期小幅增长

本期,企业应收账款周转率为3.66。在2022年到2023年,企业应收账款周转率从3.92小幅下降到了3.66,平均回款时间从91天增加到了98天,回款周期增长,企业的回款能力小幅下降。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平)

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为91.08%,7.74%和1.17%。

PART 4
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存货周转率大幅提升

2023年企业存货周转率为3.55,在2022年到2023年伟创电气存货周转率从2.62大幅提升到了3.55,存货周转天数从137天减少到了101天。2023年伟创电气存货余额合计2.19亿元,占总资产的9.03%。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平)

从存货分类来看,原材料占存货的比例最大,达到40.14%,余额同比减少11.59%;其次,库存商品占比31.98%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
原材料 9,217.14万元 448.44万元 8,768.70万元
库存商品 7,343.73万元 391.88万元 6,951.85万元
半成品 4,095.19万元 172.30万元 3,922.89万元

PART 5
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重大资产负债及变动情况

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