根据中电电机2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.57亿元，同比小幅下降11.93%。扣非净利润2,458.03万元，同比大幅下降51.06%。中电电机2023年年度净利润4,320.70万元，业绩同比下降16.24%。本期经营活动产生的现金流净额为3,674.19万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为制造行业，主要产品包括交流电机和发电机两项，其中交流电机占比44.01%，发电机占比36.98%。

2023年公司营收7.57亿元，与去年同期的8.60亿元相比，小幅下降了11.93%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）交流电机本期营收3.33亿元，去年同期为4.16亿元，同比下降了19.93%。

（2）发电机本期营收2.80亿元，去年同期为3.37亿元，同比下降了16.88%。

2023年公司毛利率从去年同期的25.8%，同比小幅下降到了今年的22.75%，主要是因为交流电机本期毛利率24.35%，去年同期为38.94%，同比大幅下降37.47%，主要原因是制造费用成本和人工成本均有所增长。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售6.75亿元，同比下降9.71%，同期海外销售8,207.71万元，同比大幅下降26.71%。

本期净利润为4,320.70万元，去年同期5,158.68万元，同比下降16.24%。

净利润同比下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为1,695.69万元，去年同期为-1,432.26万元，扭亏为盈；

但是主营业务利润本期为3,056.46万元，去年同期为6,826.73万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从1.71亿元下降到3,993.81万元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从3,993.81万元增长到4,320.70万元。

2023年年度主营业务利润为3,056.46万元，去年同期为6,826.73万元，同比大幅下降55.23%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.57亿元，同比小幅下降11.93%；（2）毛利率本期为22.75%，同比小幅下降了3.05%。

中电电机2023年年度非主营业务利润为1,885.39万元，去年同期为-933.74万元，扭亏为盈。

2023年年度，中电电机净现金流为2,771.70万元，去年同期为-1,325.08万元，由负转正。

中电电机2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,862.67万元,占归母净利润的43.11%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，中电电机用于金融投资的资产为6,232.07万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,980.99万元，占净利润4,320.7万元的45.85%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于权益工具投资。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年的-1,129.02万元大幅上升至2023年的3,957.87万元，变化率为450.56%。

(1)本期计入利润的政府补助金额209.80万元，具体来源如下表所示：

(2)本期共收到政府补助209.80万元，主要分布如下表所示：

2023年，企业应收账款合计3.00亿元，占总资产的26.97%，相较于去年同期的3.61亿元减少了17.05%。

本期，企业应收账款周转率为2.29。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从77天增加到了157天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为77.56%，16.55%和5.89%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从83.60%小幅下降到77.56%。

2023年，中电电机的合同资产合计7,966.33万元，占总资产的7.17%，相较于年初的6,630.48万元增长20.15%。

主要原因是应收合同质保金增加1,335.85万元。

中电电机属于大中型电机行业。 大中型电机行业近三年受绿色能源转型与工业自动化驱动，市场规模稳步扩容，但增速趋于平缓。2024年行业整体增速维持在5%左右，市场空间约1200亿元，核心需求集中于风电、冶金、化工等领域。未来增长点聚焦高效节能电机与人形机器人配套驱动系统，但技术迭代缓慢及下游工业投资收缩可能抑制中长期潜力。

中电电机作为区域性中型企业，在大中型电机领域处于行业第三梯队，市场份额低于3%。其核心优势在于风电配套电机领域，但未进入头部企业供应链体系，整体竞争力评分55分，显著低于行业领先水平。

2023年扣非净利润较上期大幅下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润3,056.46万元，较去年同期大幅下降。

中电电机金融投资最近5年，收益平均占净利润25.54%，金融投资平均占总资产的8.73%，平均投资收益率为24.22%。金融投资收益连续3年上升。投资收益主要来源于权益工具投资。2023年金融投资6,232.07万元，占总资产5.61%，收益3,957.87万元，占净利润91.6%。

2023年扣非净利润2,458.03万元，由于非经常性损益贡献了1,862.67万元，净利润盈利4,320.70万元。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中电电机近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，中电电机的PE-TTM是338.37，而电机行业的PE-TTM是36.90，中电电机的PE-TTM远高于电机行业的PE-TTM。