根据法兰泰克2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收19.92亿元，同比小幅增长6.51%。扣非净利润1.43亿元，同比小幅下降10.81%。法兰泰克2023年年度净利润1.67亿元，业绩同比下降18.58%。

公司的主营业务为制造业，其中物料搬运设备及服务为第一大收入来源，占比89.24%。

2023年公司营收19.92亿元，与去年同期的18.70亿元相比，小幅增长了6.51%，主要是因为物料搬运设备及服务本期营收17.78亿元，去年同期为16.62亿元，同比小幅增长了6.96%。

2023年公司毛利率为24.02%，同比去年的23.89%基本持平。产品毛利率方面，2019-2023年物料搬运设备及服务毛利率呈下降趋势，从2019年的33.04%，下降到2023年的25.49%，2023年工程机械及部件业务毛利率为11.43%，同比增加16.4%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售7.15亿元，2023年增长111.08%，同期2019年海外销售3.90亿元，2023年增长23.36%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。

本期净利润为1.67亿元，去年同期2.05亿元，同比下降18.58%。

净利润同比下降的原因是（1）其他收益本期为2,027.84万元，去年同期为4,045.06万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为107.65万元，去年同期为886.51万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失2,119.51万元，去年同期损失1,443.51万元，同比大幅下降。

2023年法兰泰克固定资产合计5.00亿元，占总资产的14.37%，同比去年的3.83亿元大幅增长了30.51%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.59亿元，主要为在建工程转入的1.02亿元，占比63.90%。

在此之中：安徽一期厂房转入9,684.57万元。

该项目本期投入4,225.67万元，项目本期转入固定资产9,684.57万元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：已完工。

在2023年报告期末，法兰泰克用于金融投资的资产为2.82亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为700.25万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品和其他非流动金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的7,840.07万元大幅上升至2023年的2.82亿元，变化率为259.55%。

在2023年年报告期末，法兰泰克形成的商誉为4.55亿元，占净资产的29.36%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为RVH、RVB和VoithKG和杭州国电大力机电工程有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为-14.86%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为0.16%，预测数据是否太过乐观？？

杭州国电大力机电工程有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2018年，企业斥资3.85亿元的对价收购RVH、RVB和VoithKG100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,645.57万元，也就是说这笔收购的溢价率高达954.75%，形成的商誉高达3.48亿元，占当年净资产的39.43%。

2023年，企业应收账款合计5.83亿元，占总资产的16.76%，相较于去年同期的4.95亿元增长了17.79%。

本期，企业应收账款周转率为3.70。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从4.63下降到了3.70，平均回款时间从77天增加到了97天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为66.08%，25.83%和8.09%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从76.32%小幅下降到66.08%。

2023年企业存货周转率为2.05，在2022年到2023年法兰泰克存货周转率从1.73提升到了2.05，存货周转天数从208天减少到了175天。2023年法兰泰克存货余额合计6.42亿元，占总资产的18.49%，同比去年的8.37亿元大幅下降了23.34%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到52.21%，余额同比减少39.22%；其次，原材料占比29.94%，余额同比增长8.81%。

2023年，法兰泰克的无形资产合计2.18亿元，占总资产的6.27%，相较于年初的1.37亿元大幅增长59.39%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增8,927.05万元，主要为购置新增的8,900.38万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计8,729.37万元。

法兰泰克属于工程机械行业中的物料搬运设备细分领域，主营中高端桥门式起重机及工程机械部件的研发制造。 工程机械行业近三年受基建投资和智能化升级驱动，市场空间稳步扩大，但增速放缓至年均5%-8%。物料搬运设备细分领域受益于新能源、核电等新兴需求，2025年市场规模预计突破1800亿元，未来趋势聚焦绿色化、智能化及海外市场拓展，头部企业技术壁垒强化竞争格局。

法兰泰克在国内物料搬运设备领域处于第二梯队，市占率约3%-5%，核心产品在核电、港口等高端场景具备差异化竞争力，但整体规模与头部企业存在差距，2024年营收占比中高端起重机业务超65%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的1123人上升至2023年的1463人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员357人，生产人员698人，技术人员271人。

2015-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.67亿元，较上期有所下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润1.83亿元。

风险方面，杭州国电大力机电工程有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2023年年报显示安徽一期厂房阶段性投产9,684.57万元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，法兰泰克近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，法兰泰克的PE-TTM是16.17，而能源及重型设备行业的PE-TTM是18.53，法兰泰克低于能源及重型设备行业的PE-TTM。