根据中贝通信2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收28.62亿元，同比小幅增长8.28%。扣非净利润1.39亿元，同比大幅增长36.74%。中贝通信2023年年度净利润1.46亿元，业绩同比大幅增长31.07%。

公司主要从事5G新基建、智慧城市与新业务、产品销售。

2023年公司营收28.62亿元，与去年同期的26.43亿元相比，小幅增长了8.27%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）智慧城市与新业务本期营收5.77亿元，去年同期为3.85亿元，同比大幅增长了49.94%。

（2）5G新基建本期营收22.40亿元，去年同期为21.90亿元，同比增长了2.27%。

产品毛利率方面，2021-2023年智慧城市与新业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的22.25%，大幅下降到2023年的14.92%，2023年5G新基建毛利率为16.33%，同比增加0.8%。

本期净利润为1.46亿元，去年同期1.11亿元，同比大幅增长31.07%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失916.37万元，去年同期收益121.10万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.70亿元，去年同期为1.42亿元，同比增长；（2）信用减值损失本期损失594.67万元，去年同期损失3,149.15万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为1.70亿元，去年同期为1.42亿元，同比增长19.75%。

虽然毛利率本期为16.31%，同比小幅下降了0.65%，不过营业总收入本期为28.62亿元，同比小幅增长8.28%，推动主营业务利润同比增长。

2023年公司营收28.62亿元，同比小幅增长8.27%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期销售费用为5,159.33万元，同比下降17.84%。

销售费用下降的原因是：

虽然房租物业水电费本期为480.85万元，去年同期为336.61万元，同比大幅增长了42.85%；

但是（1）职工薪酬本期为2,496.67万元，去年同期为3,116.63万元，同比下降了19.89%；（2）招标代理服务费本期为227.72万元，去年同期为734.90万元，同比大幅下降了69.01%；

2023年中贝通信固定资产合计4.47亿元，占总资产的7.28%，同比去年的2.65亿元大幅增长了68.52%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.64亿元，主要为在建工程转入的2.38亿元，占比90.21%。

在此之中：算力服务器及配套转入1.24亿元，武汉市信息增值服务产业化基地转入7,314.55万元，电单车项目转入2,159.26万元。

该项目项目预算为24.17亿元，本期投入1.86亿元，项目本期转入固定资产1.24亿元，期末账面余额6,199.78万元，项目工程进度为8.68%。

该项目项目预算为3.57亿元，本期投入1.88亿元，项目本期转入固定资产7,314.55万元，期末账面余额9,729.01万元，项目工程进度为98.45%。

该项目项目预算为4,276.91万元，本期投入3,755.93万元，项目本期转入固定资产2,159.26万元，期末账面余额1,596.66万元，项目工程进度为99.26%。

2023年企业存货周转率为4.92，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从54天增加到了73天，企业存货周转能力下降，2023年中贝通信存货余额合计4.90亿元，占总资产的7.98%。

从存货分类来看：合同履约成本占的比例最大，达到89.12%，余额同比减少1.01%。

2023年，中贝通信在建工程余额合计2.06亿元，较去年的1.65亿元上涨了25.20%。

其中，本期重要在建工程新增投入4.42亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，武汉市信息增值服务产业化基地本期新增投入1.88亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为24.17亿元，本期投入1.86亿元，本期转入固定资产1.24亿元，项目工程进度为8.68%。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为1.96亿元，本期投入3,097.03万元，项目工程进度为17.81%。

在2023年年报告期末，中贝通信形成的商誉为1.59亿元，占净资产的7.9%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为、、和。

2023年，中贝通信的其他非流动资产合计3.97亿元，占总资产的6.46%，相较于年初的210.59万元大幅增长18729.61%。

主要原因是预付工程、设备款增加3.94亿元。

2023年，中贝通信的长期应收款合计4.47亿元，占总资产的7.29%，相较于年初的2.27亿元大幅增长97.11%。

主要原因是分期收款建设项目增加2.20亿元。

中贝通信属于通信网络技术服务行业，聚焦5G新基建、算力服务及智慧城市解决方案。 通信网络技术服务行业近三年受益于5G规模化部署、东数西算工程及AI算力需求爆发，市场规模年复合增长率超15%。未来随着低空通信网络、工业互联网及智算中心建设加速，预计2025年市场空间将突破8000亿元，核心增长驱动力来自政企数字化转型与新型基础设施投资。

中贝通信是国内领先的智能算力服务商，在智算中心集成领域占据头部地位，2025年规划算力规模超5000P，服务科大讯飞等头部客户，细分领域市占率约8%-10%，位列行业前三。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的3976人下降至2023年的2403人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员98人，生产人员1626人，技术人员431人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从12.39万元上涨到了14.45万元。

2023年净利润1.46亿元，较上期大幅增长。

由于营收的小幅增长，2023年主营利润1.70亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示算力服务器及配套、武汉市信息增值服务产业化基地阶段性投产1.97亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中贝通信近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，中贝通信的PE-TTM是49.34，而通信工程及服务行业的PE-TTM是58.60，中贝通信低于通信工程及服务行业的PE-TTM。