根据豆神教育2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.93亿元，同比基本持平。扣非净利润-5.05亿元，较去年同期亏损有所减小。豆神教育2023年年度净利润2,647.42万元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为信息技术服务业，其中教育产品及管理解决方案为第一大收入来源，占比87.42%。

2023年公司毛利率从去年同期的29.82%，同比小幅增长到了今年的31.32%，主要是因为教育产品及管理解决方案本期毛利率31.55%，去年同期为27.35%，同比增长15.36%。

2023年年度，豆神教育营业总收入为9.93亿元，去年同期为10.13亿元，同比基本持平，净利润为2,647.42万元，去年同期为-7.10亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）投资收益本期为5.92亿元，去年同期为-224.84万元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期损失8,051.12万元，去年同期损失2.81亿元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为-2.36亿元，去年同期为-2.70亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然财务费用本期为1.45亿元，同比增长17.90%，不过（1）研发费用本期为4,188.12万元，同比大幅下降37.58%；（2）销售费用本期为1.83亿元，同比小幅下降11.45%；（3）毛利率本期为31.32%，同比小幅增长了1.50%，推动主营业务利润亏损有所减小。

豆神教育2023年年度非主营业务利润为2.37亿元，去年同期为-4.91亿元，扭亏为盈。

2023年公司营收9.93亿元，同比基本持平。

本期研发费用为4,188.12万元，同比大幅下降37.58%。研发费用大幅下降的原因是：虽然委托研发费本期为905.69万元，去年同期为522.49万元，同比大幅增长了73.34%，但是无形资产摊销本期为738.14万元，去年同期为3,209.72万元，同比大幅下降了77.0%。

本期财务费用为1.45亿元，同比增长17.9%。财务费用增长的原因是：

（1）利息收入本期为1,891.64万元，去年同期为3,701.50万元，同比大幅下降了48.9%。

（2）利息支出本期为1.63亿元，去年同期为1.52亿元，同比小幅增长了7.01%。

ST豆神2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为3,159.50万元，非经常性损益为5.36亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

在2023年报告期末，ST豆神用于金融投资的资产为1.91亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2,712.23万元，是净利润2,647.42万元的-1.02倍。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和处置其他非流动金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的5.42亿元下滑至2023年的1.91亿元，变化率为-64.83%，且企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2021年的1.07亿元大幅下滑至2023年的-2,712.23万元，变化率为-125.46%。

2023年，企业应收账款合计1.58亿元，占总资产的5.34%，相较于去年同期的2.74亿元大幅减少了42.35%。

2023年，企业信用减值损失1.61亿元，导致企业净利润从盈利1.88亿元下降至盈利2,647.42万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计7,776.38万元。

企业应收账款坏账损失中全部为，合计7,776.38万元。在中，主要为新计提的坏账准备7,936.52万元。

其中，按单项计提主要是企业对伊犁建设工程有限责任公司察布查尔县分公司，江苏锐丰智能科技股份有限公司，北京深蓝创意教育科技有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了732.31万元，495.00万元和470.10万元。

本期，企业应收账款周转率为4.60。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.09小幅到了4.60，平均回款时间从88天减少到了78天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有10.48%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从48.18%持续上涨到81.08%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

2023年，ST豆神资产减值损失8,051.12万元，导致企业净利润从盈利1.07亿元下降至盈利2,647.42万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,247.67万元。

其中，发出商品，库存商品本期分别计提1,809.81万元，1,391.23万元。

目前，发出商品，库存商品的账面价值仍分别为765.88万元，1,607.58万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.18，在2022年到2023年ST豆神存货周转率从1.73提升到了2.18，存货周转天数从208天减少到了165天。2023年ST豆神存货余额合计2.46亿元，占总资产的10.72%，同比去年的3.42亿元大幅下降了28.10%。

从存货分类来看，在施项目成本占存货的比例最大，达到72.51%，余额同比减少20.88%；其次，库存商品占比16.85%，余额同比增长24.73%。

在2023年年报告期末，ST豆神形成的商誉为2.87亿元，占净资产的31.95%，商誉计提减值为559.27万元，占净利润2,647.42万元的21.13%。

商誉比重过高且商誉减值计提准备影响净利润。其中，商誉的主要构成为中文未来教育科技(北京)有限公司。

2023年年度，企业资产负债率为69.59%，去年同期为129.71%，同比大幅下降了60.12%。

资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为20.58亿元，同比大幅下降33.41%，另外总资产本期为29.58亿元，同比增长24.11%。

本期有息负债为2,434.58万元，占总负债为1.00%，去年同期为31.00%，同比降低了30.00%，有息负债同比大幅下降。

有息负债从2019年年度到2023年年度近5年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2019年到2023年呈现上升趋势。

2023年，ST豆神的无形资产合计1.03亿元，占总资产的3.50%，相较于年初的1.73亿元大幅减少40.02%。

其中，无形资产的减少主要是因为处置减少所导致的，企业无形资产减少1,227.24万元，主要为处置减少的1,227.24万元。在处置减少中，主要是自行开发软件，合计1,227.24万元。

豆神教育属于教育科技行业（人工智能+教育应用）。 教育科技行业近三年受政策支持和技术驱动加速发展，2025年市场规模预计突破8000亿元，年复合增长率超18%。人工智能与教育深度融合，智能硬件、个性化学习系统及教育信息化成为核心增长点，北京等地区明确2025年全面推广中小学AI通识教育，行业未来三年将维持20%以上增速，市场空间向万亿级拓展。

豆神教育在AI教育应用细分领域具有先发优势，其语言文学知识图谱构建及智能授课引擎技术处于国内领先地位，但整体市场份额不足3%，属于区域性创新型企业，在京津冀地区K12人工智能教育解决方案市场占有率约8%。

公司从2009年上市以来，累计分红仅1.56亿元，但从市场上融资44.41亿元，且在2017年以后再也不分红。

最近4年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，近4年扣非净利润亏损持续收窄，2023年扣非净利润亏损较上期有所好转，主要依赖于投资收益。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，2023年主营利润亏损2.36亿元，较去年同期的亏损有所好转，一方面是因为公司毛利率在小幅增长，另一方面则是研发费用在大幅下降。

2023年扣非净利润亏损5.10亿元，由于非经常性损益贡献了5.36亿元，净利润盈利2,647.42万元。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，*ST豆神近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，*ST豆神的PE-TTM是61.64，而教育运营及其他行业的PE-TTM是75.10，*ST豆神低于教育运营及其他行业的PE-TTM。