根据博瑞传播2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.14亿元，同比增长21.20%。扣非净利润3,024.13万元，同比下降26.57%。博瑞传播2023年年度净利润5,076.40万元，业绩同比小幅下降3.57%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.15亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为软件开发及硬件集成业务、网游业务、媒体业务。

2023年公司营收6.14亿元，与去年同期的5.07亿元相比，增长了21.19%，主要是因为软件开发及硬件集成业务本期营收2.96亿元，去年同期为1.77亿元，同比大幅增长了67.64%。

2023年公司毛利率从去年同期的48.69%，同比小幅下降到了今年的46.59%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）楼宇租赁业务本期毛利率67.16%，去年同期为74.69%，同比小幅下降10.08%，主要是由于营业成本在大幅增长。

（2）软件开发及硬件集成业务本期毛利率40.17%，去年同期为59.42%，同比大幅下降32.4%，主要是由于营业成本在大幅增长。

（3）小贷业务本期毛利率100.0%，去年同期为100.0%，同比下降1.0%。

产品毛利率方面，2021-2023年网游业务毛利率呈增长趋势，从2021年的41.70%，增长到2023年的53.04%，2023年软件开发及硬件集成业务毛利率为40.17%，同比大幅下降32.4%。

本期净利润为5,076.40万元，去年同期5,264.31万元，同比小幅下降3.57%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为9,718.38万元，去年同期为6,178.57万元，同比大幅增长；

但是信用减值损失本期损失4,260.99万元，去年同期损失1,044.10万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为9,718.38万元，去年同期为6,178.57万元，同比大幅增长57.29%。

虽然毛利率本期为46.59%，同比小幅下降了2.10%，不过营业总收入本期为6.14亿元，同比增长21.20%，推动主营业务利润同比大幅增长。

博瑞传播2023年年度非主营业务利润为-3,386.31万元，去年同期为666.69万元，由盈转亏。

本期财务费用为-780.67万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了50.4%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到15.38%。整体来看：虽然汇兑收益本期为34.85万元，去年同期为185.75万元，同比大幅下降了81.24%，但是利息收入本期为1,275.72万元，去年同期为849.09万元，同比大幅增长了50.25%。

2023年年度，博瑞传播净现金流为-1.67亿元，去年同期为5,675.89万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）经营性应付项目的增加本期为1.51亿元，去年同期为-4,810.68万元，由负转正；（2）投资支付的现金本期为900.00万元，同比大幅下降88.82%。

但是（1）发放贷款减少本期为-1.12亿元，去年同期为1.42亿元，由正转负；（2）经营性应收项目的减少本期为-2.64亿元，去年同期为-9,324.96万元，同比大幅下降183.43%。

在2023年报告期末，博瑞传播用于对外股权投资的资产为4.66亿元，对外股权投资所产生的收益为602.96万元。

成都每经传媒有限公司业务性质为编辑、发行《每日经济新闻》。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

成都小企业融资担保有限责任公司业务性质为融资担保业务。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2021年的4.32亿元小幅上升至2023年的4.66亿元，增长率为7.84%。而企业的对外股权投资收益持续下滑，由2021年的1,805.58万元下滑至2023年的602.96万元，增长率为-66.61%。

2023年，企业应收账款合计4.13亿元，占总资产的10.33%，相较于去年同期的3.29亿元增长了25.46%。

2023年，企业信用减值损失4,260.99万元，导致企业净利润从盈利9,337.40万元下降至盈利5,076.40万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,948.50万元。

企业应收账款坏账损失中主要为组合计提，合计1,502.08万元，占50.94%。在组合计提中，主要为新计提的坏账准备1,502.08万元。

其中，按单项计提主要是企业对其他公司，北京运筹致盛国际传媒广告有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了2,321.18万元和562.29万元。

本期主要为1年以内（含1年）新增坏账准备717.52万元。

本期，企业应收账款周转率为1.55。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从105天增加到了232天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为60.91%，28.21%和10.88%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从53.72%小幅上涨到60.91%。

在2023年年报告期末，博瑞传播形成的商誉为4.21亿元，占净资产的12.97%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为北京漫游谷(注3)和成都梦工厂(注2)。

博瑞传播属于文化、体育和娱乐业中的新闻和出版业。 新闻和出版业近三年面临传统业务收缩与数字化转型双重挑战，市场空间向数字出版、文化产权交易及融合业态转移。2024年行业规模约1.2万亿元，其中数字出版占比提升至38%，未来五年复合增速预计达6%-8%，政策驱动下文化数据要素交易、AI内容生成等新兴领域加速发展。

博瑞传播为西南地区综合性文化传媒龙头，旗下成都文交所为四川省唯一文化产权交易平台，数字出版业务在区域市场占有率约15%，智慧教育项目在四川K12领域覆盖超300所学校，游戏板块漫游谷位列国内手游研发商前30名。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润5,076.40万元，较上期有所下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

由于营收的增长，2023年主营利润9,718.38万元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，博瑞传播近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，博瑞传播的PE-TTM是142.31，而教育运营及其他行业的PE-TTM是75.10，博瑞传播的PE-TTM相比教育运营及其他行业的PE-TTM较高。