根据兰卫医学2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收16.74亿元，同比大幅下降60.13%。扣非净利润-1.52亿元，由盈转亏。兰卫医学2023年年度净利润-1.62亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为5.47亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为商业，占比高达60.97%，主要产品包括体外诊断产品销售和医学诊断服务两项，其中体外诊断产品销售占比60.97%，医学诊断服务占比38.63%。

2023年公司营收16.74亿元，与去年同期的41.99亿元相比，大幅下降了60.13%，主要是因为医学诊断服务本期营收6.47亿元，去年同期为32.59亿元，同比大幅下降了80.15%。

2023年公司毛利率从去年同期的42.64%，同比大幅下降到了今年的20.8%，主要是因为医学诊断服务本期毛利率24.12%，去年同期为48.99%，同比大幅下降50.77%。

产品毛利率方面，2021-2023年医学诊断服务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的49.19%，大幅下降到2023年的24.12%，2023年体外诊断产品销售毛利率为18.66%，同比小幅下降7.67%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的66.92%。2023年直销营收11.21亿元，相较于去年下降70.40%，同期毛利率为23.71%，同比下降22.23个百分点。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的73.56%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达32.89%。第二大供应商占比29.62%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的53.84%上升至2023年的73.56%。

2023年年度，兰卫医学营业总收入为16.74亿元，去年同期为41.99亿元，同比大幅下降60.13%，净利润为-1.62亿元，去年同期为7.39亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期支出846.61万元，去年同期支出1.65亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-1,084.72万元，去年同期为11.28亿元，由盈转亏。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-1,084.72万元，去年同期为11.28亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为16.74亿元，同比大幅下降60.13%；（2）毛利率本期为20.80%，同比大幅下降了21.84%。

兰卫医学2023年年度非主营业务利润为-1.42亿元，去年同期为-2.24亿元，亏损有所减小。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,272.47万元，其中非经常性损益的政府补助金额为3,179.88万元。

(2)本期共收到政府补助3,272.47万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,194.19万元，留存计入以后年度利润。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计10.10亿元，占总资产的33.83%，相较于去年同期的22.23亿元大幅减少了54.55%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失1.29亿元，导致企业净利润从亏损3,257.58万元下降至亏损1.62亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.31亿元。

企业应收账款坏账损失中全部为预期信用损失，合计1.31亿元。在预期信用损失中，主要为新计提的坏账准备1.31亿元。

本期，企业应收账款周转率为1.04。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.78大幅下降到了1.04，平均回款时间从129天增加到了346天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有50.38%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从92.74%大幅下降到50.38%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，兰卫医学资产减值损失2,894.20万元，导致企业净利润从亏损1.33亿元下降至亏损1.62亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,896.92万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1,856.21万元。

目前，库存商品的账面价值仍有3.18亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.38，在2022年到2023年兰卫医学存货周转率从8.84大幅下降到了3.38，存货周转天数从40天增加到了106天。2023年兰卫医学存货余额合计3.68亿元，占总资产的13.17%，同比去年的4.02亿元小幅下降了8.42%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到87.22%，余额同比减少8.72%。

兰卫医学属于医学检验及病理诊断行业，专注于精准医学检测服务与实验室平台建设。 医学检验及病理诊断行业近三年受政策支持和技术迭代驱动，市场规模年复合增长率超12%，2024年突破2000亿元。第三方医学检验（ICL）渗透率提升至12%，肿瘤早筛、遗传病检测等细分赛道增速达20%以上。未来三年，AI辅助诊断、多组学技术融合将重构行业生态，预计2027年市场规模超3000亿元。

兰卫医学位列国内第三方医学检验第二梯队，2024年营收规模约28亿元，约占ICL市场份额5.2%。其核心优势在于长三角区域布局，肿瘤基因检测业务占比超35%，但全国性网络覆盖弱于头部企业。

去年公司员工人数整体大幅下滑，从1878人下降至1487人，人数锐减20%。

其中，2023年公司的销售人员人数下降了37.57%，从2022年的338人减少至2023年的211人，当前人数占员工总数的14.18%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从24.59万元上涨到了31.06万元。

2023年净利润亏损1.62亿元，是6年来的首次亏损，2017-2022年净利润持续增长。

2023年主营利润亏损1,084.72万元，且是近5年内首次亏损，2019-2022年主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步大幅下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期兰卫医学PE-TTM为负，参考价值不大。