根据ST墨龙2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收13.18亿元，同比大幅下降52.36%。扣非净利润-5.56亿元，较去年同期亏损增大。ST墨龙2023年年度净利润-5.78亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1.35亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为专用设备制造，其中管类产品为第一大收入来源，占比86.64%。

2023年公司营收13.17亿元，与去年同期的27.66亿元相比，大幅下降了52.36%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）铸锻件本期营收2,854.04万元，去年同期为9.82亿元，同比大幅下降了97.09%。

（2）管类产品本期营收11.41亿元，去年同期为16.12亿元，同比下降了29.19%。

2023年公司毛利率从去年同期的3.27%，同比大幅增长到了今年的7.73%，主要是因为管类产品本期毛利率6.3%，去年同期为6.27%，同比增长0.48%。

值得一提的是，管类产品在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年管类产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的9.46%，大幅下降到2023年的6.30%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的44.55%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为29.77%、39.80%，总体呈增长趋势，其中第一大客户(陕西延长石油（集团）有限责任公司)占比15.38%，第二大客户(中国石油天然气股份有限公司)占比10.79%。

本期净利润为-5.78亿元，去年同期-4.49亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为-3.10亿元，去年同期为-3.64亿元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期损失971.74万元，去年同期损失6,126.72万元，同比大幅增长。

但是资产减值损失本期损失2.31亿元，去年同期损失1,698.04万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为-3.10亿元，去年同期为-3.64亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为13.18亿元，同比大幅下降52.36%，不过毛利率本期为7.73%，同比大幅增长了4.46%，推动主营业务利润亏损有所减小。

ST墨龙2023年年度非主营业务利润为-2.40亿元，去年同期为-8,209.04万元，亏损增大。

本期管理费用为2.28亿元，同比下降17.02%。

管理费用下降的原因是：

虽然折旧费本期为1.25亿元，去年同期为9,189.07万元，同比大幅增长了36.19%；

但是（1）职工薪酬本期为6,045.70万元，去年同期为1.02亿元，同比大幅下降了40.92%；（2）修理费本期为200.96万元，去年同期为2,051.62万元，同比大幅下降了90.2%；

2023年年度，ST墨龙净现金流为-2.73亿元，去年同期为-6,124.43万元，较去年同期大幅下降3.46倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

2023年，企业应收账款合计2.53亿元，占总资产的8.77%，相较于去年同期的2.94亿元小幅减少了13.97%。

本期，企业应收账款周转率为4.80。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从12.66大幅下降到了4.80，平均回款时间从28天增加到了75天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为83.95%，1.10%和14.95%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从65.66%小幅上涨到83.95%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从32.17%下降到14.95%。一年以内的应收账款占比有明显升高，三年以上占比明显下降。

2023年企业存货周转率为2.16，在2021年到2023年山东墨龙存货周转率从4.67大幅下降到了2.16，存货周转天数从77天增加到了166天。2023年山东墨龙存货余额合计4.55亿元，占总资产的16.61%，同比去年的6.70亿元大幅下降了32.13%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到47.20%；其次，库存商品占比37.07%，余额同比减少39.68%。

2023年年度，企业资产负债率为88.41%，去年同期为77.46%，负债率很高且增加了10.95%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从65.19%增长至88.41%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为28.88亿元，同比下降28.49%，另外总负债本期为25.53亿元，同比下降18.38%。

有息负债从2019年年度到2023年年度近5年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

ST墨龙本期支付利息的现金为1.19亿元，值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率为6.96%，而去年同期为5.57%，同比增长。

流动比率为0.38，去年同期为0.55，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.19，去年同期为0.33，同比大幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。

而且现金比率为0.04，去年同期为0.15，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年山东墨龙固定资产合计15.78亿元，占总资产的54.62%，同比去年的20.04亿元下降了21.27%。

其中，固定资产减少主要是因为本期计提减值所导致的，本期企业减少固定资产2.13亿元。

ST墨龙属于能源装备制造行业，聚焦石油钻采专用设备及核心部件的研发、生产与销售。 能源装备制造行业近三年受全球油气勘探投资波动及能源转型影响，呈现结构性分化。2023年后，随着油气行业资本开支回暖及页岩气开发提速，市场空间逐步扩张，预计2025年全球市场规模将突破4000亿元。未来趋势以智能化、低碳化设备为主导，数字化钻井系统及环保型压裂装备需求占比预计提升至30%以上。

ST墨龙在国内石油钻采设备领域处于中游梯队，核心产品油套管及抽油机国内市场占有率约4.2%（2024年数据），其海外营收占比约18%，但受限于产能及研发投入，高端装备市场份额低于头部企业。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的3213人下降至2023年的1941人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员64人，生产人员1595人，技术人员29人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从6.47万元上涨到了8.34万元。

最近5年内，公司净利润长期处于亏损状态，近4年净利润持续下降，2023年净利润亏损5.79亿元，亏损较上期增大，主要是由于固定资产减值损失-2.18亿元。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，由于毛利率的大幅增长，2023年主营利润亏损3.10亿元，较去年同期的亏损有所好转。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期ST墨龙PE-TTM为负，参考价值不大。