根据建科智能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.61亿元，同比小幅增长5.41%。扣非净利润4,408.50万元，同比增长29.13%。建科智能2023年年度净利润6,431.32万元，业绩同比大幅增长70.38%。本期经营活动产生的现金流净额为5,063.60万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为智能化钢筋加工装备行业，主要产品包括单件钢筋成型机械和组合钢筋成型机械两项，其中单件钢筋成型机械占比54.82%，组合钢筋成型机械占比31.18%。

2023年公司营收4.61亿元，与去年同期的4.37亿元相比，小幅增长了5.41%，主要是因为单件钢筋成型机械本期营收2.53亿元，去年同期为1.70亿元，同比大幅增长了48.95%。

2023年公司毛利率从去年同期的36.08%，同比增长到了今年的44.12%。

毛利率增长的原因是：

（1）单件钢筋成型机械本期毛利率44.2%，去年同期为36.02%，同比增长22.71%。

（2）组合钢筋成型机械本期毛利率34.39%，去年同期为28.4%，同比增长21.09%，主要是由于原材料成本从上期的8,250.50万元大幅下降到本期的5,138.35万元。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售3.57亿元，同比增长14.63%，同期海外销售1.04亿元，同比大幅下降17.3%。2022-2023年，国内营收占比从71.12%增长到77.35%，海外营收占比从28.88%下降到22.65%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从38.02%增长到51.31%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.97%，相较于2022年的14.33%，仍在大幅增长，其中第一大客户占比11.74%，第二大客户占比10.01%。

2023年年度，建科智能营业总收入为4.61亿元，去年同期为4.37亿元，同比小幅增长5.41%，净利润为6,431.32万元，去年同期为3,774.71万元，同比大幅增长70.38%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失1,440.20万元，去年同期损失527.11万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为8,661.41万元，去年同期为5,515.94万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为1,158.79万元，去年同期为-59.21万元，扭亏为盈。

2023年年度主营业务利润为8,661.41万元，去年同期为5,515.94万元，同比大幅增长57.03%。

虽然管理费用本期为4,880.20万元，同比增长21.47%，不过（1）营业总收入本期为4.61亿元，同比小幅增长5.41%；（2）毛利率本期为44.12%，同比增长了8.04%，推动主营业务利润同比大幅增长。

本期管理费用为4,880.20万元，同比增长21.47%。管理费用增长的原因是：

（1）中介机构服务费本期为532.58万元，去年同期为167.79万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）职工薪酬本期为2,572.85万元，去年同期为2,328.43万元，同比小幅增长了10.5%。

（3）折旧本期为610.61万元，去年同期为429.57万元，同比大幅增长了42.15%。

2023年年度，建科智能净现金流为-1.19亿元，去年同期为-531.40万元，较去年同期大幅下降21.44倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然经营性应付项目的增加本期为3,552.72万元，去年同期为-2,082.84万元，由负转正；

但是（1）经营性应收项目的减少本期为-7,619.64万元，去年同期为3,517.35万元，由正转负；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.40亿元，同比大幅增长105.78%；（3）存货的减少本期为-3,317.83万元，去年同期为2,323.96万元，由正转负。

建科机械2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,345.53万元,占归母净利润的23.38%。

本期非经常性损益项目概览表：

与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益的具体构成是主要系诉讼案件胜诉赔偿款。

(1)本期政府补助对利润的贡献为297.55万元，其中非经常性损益的政府补助金额为232.03万元。

(2)本期共收到政府补助286.29万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下15.94万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计2.67亿元，占总资产的21.07%，相较于去年同期的2.01亿元大幅增长了32.71%。

2023年，企业信用减值损失1,440.20万元，导致企业净利润从盈利7,871.52万元下降至盈利6,431.32万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,661.64万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提预期信用损失的应收账款，合计1,420.15万元。在按组合计提预期信用损失的应收账款中，主要为新计提的坏账准备1,420.15万元。

其中，按单项计提主要是企业对中民筑友智能装备科技有限公司，四川鑫土文建筑劳务有限公司，天津万山建筑工程有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了173.48万元，75.00万元和72.00万元。

本期主要为3－4年新增坏账准备412.55万元。

本期，企业应收账款周转率为1.98。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从2.36下降到了1.98，平均回款时间从152天增加到了181天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有52.13%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从42.03%上涨到52.13%。

2023年，建科机械资产减值损失1,283.95万元，导致企业净利润从盈利7,715.26万元下降至盈利6,431.32万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,264.92万元。

其中，在产品，原材料本期分别计提1,005.75万元，132.87万元。

目前，在产品，原材料的账面价值仍分别为1.34亿元，2,444.52万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.08，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从281天增加到了333天，企业存货周转能力下降，2023年建科机械存货余额合计2.47亿元，占总资产的21.07%，同比去年的2.19亿元小幅增长了13.17%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到54.63%，余额同比增长10.53%；其次，发出商品占比33.45%，余额同比增长20.11%。

2023年，建科机械在建工程余额合计1.10亿元，较去年的1,570.19万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入9,455.17万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，智能化钢筋加工装备产业化发展研发生产基地本期新增投入8,434.55万元。

该项目于2023年1月17日发布建设公告。

项目实施主体为本公司，项目建设用地位于天津市北辰区，已取得国有建设用地使用权（津【2020】北辰区不动产权第1020432号），项目建设周期为18个月。

截至本报告公告日，本项目已取得天津市北辰区行政审批局《关于建科机械（天津）股份有限公司智能化钢筋加工装备产业化发展研发生产基地项目备案的证明》（津辰审投备【2020】283号），根据《建设项目环境影响评价分类管理名录》、智能化钢筋加工装备产业化发展研发生产基地项目相关建设内容属于管理名录中的“专业设备制造业”中的仅组装的情形，无需办理环评手续。

项目达产后预计每年实现销售额29,700.00万元，净利润5,416.44万元，项目税后静态回收期为7.72年，税后内部收益率为15.19%。

建科智能属于智能建筑与智慧城市解决方案行业 智能建筑行业近三年受政策驱动和数字化转型推动，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破1.2万亿元。未来三年，随着物联网、AI及双碳战略深化，智慧楼宇、绿色建筑渗透率将提升至40%，预计2027年市场空间达1.8万亿元，BIM技术应用、建筑能源管理系统成核心增长点

建科智能位列国内智能建筑行业第二梯队，2024年通过EPC模式中标超15亿元智慧园区项目，在华东地区公共建筑智能化市场占有率约6%，其楼宇自控系统在高端商业综合体领域覆盖率排名行业前五

董事陈振生2023年减持比例达1.65%，其持股比例从原有的8.3%减持到6.65%。

2023年净利润6,431.32万元，较上期大幅增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润8,661.41万元，较去年同期大幅增长。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入智能化钢筋加工装备产业化发展研发生产基地、数控钢筋加工系列成套装备产业化基地扩建项目，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，建科机械近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，建科机械的PE-TTM是28.71，而其他专用设备行业的PE-TTM是27.49，建科机械高于其他专用设备行业的PE-TTM。