根据华灿光电2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收29.03亿元，同比增长23.28%。扣非净利润-9.32亿元，较去年同期亏损增大。华灿光电2023年年度净利润-8.46亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2019年、2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为1.05亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为电子器件制造，主要产品包括LED芯片和其他两项，其中LED芯片占比53.57%，其他占比38.48%。

2023年公司营收29.03亿元，与去年同期的23.55亿元相比，增长了23.28%。

营收增长的主要原因是：

（1）LED芯片本期营收15.55亿元，去年同期为12.33亿元，同比增长了26.16%。

（2）其他本期营收11.17亿元，去年同期为8.08亿元，同比大幅增长了38.32%。

2023年公司毛利率从去年同期的8.16%，同比大幅下降到了今年的-8.5%，主要是因为LED芯片本期毛利率-12.59%，去年同期为14.09%，同比大幅下降189.35%，归因于原材料成本从上期的3.92亿元大幅增长到本期的7.11亿元。

产品毛利率方面，2021-2023年LED衬底片毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的1.34%，大幅下降到2023年的-32.87%，2023年LED芯片毛利率为-12.59%，同比大幅下降189.35%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的51.00%，相较于2022年的46.66%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达24.94%，第二大客户占比10.78%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的61.48%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达22.21%。第二大供应商占比18.97%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2020年的70.33%下降至2023年的61.48%，小幅减少12.58%。

2023年年度，华灿光电营业总收入为29.03亿元，去年同期为23.55亿元，同比增长23.28%，净利润为-8.46亿元，去年同期为-1.47亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-7.62亿元，去年同期为-2.62亿元，亏损增大；（2）其他收益本期为1.14亿元，去年同期为2.96亿元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失3.71亿元，去年同期损失2.47亿元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-10.48亿元增长到9,362.36万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从9,362.36万元下降到-8.46亿元。

2023年年度主营业务利润为-7.62亿元，去年同期为-2.62亿元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为29.03亿元，同比增长23.28%，不过毛利率本期为-8.50%，同比大幅下降了16.66%，导致主营业务利润亏损增大。

华灿光电2023年年度非主营业务利润为-2.69亿元，去年同期为4,209.39万元，由盈转亏。

2023年年度，华灿光电净现金流为6.73亿元，去年同期为3,188.53万元，同比大幅增长20.10倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

2023年华灿光电固定资产合计49.03亿元，占总资产的43.12%，相比期初的44.90亿元小幅增长了9.19%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增11.67亿元，主要为在建工程转入的11.67亿元，占比100.00%。

在此之中：Mini二阶段扩产项目转入2.39亿元。

该项目项目预算为20.00亿元，本期投入1.10亿元，项目本期转入固定资产2.39亿元，期末账面余额7,897.28万元，项目工程进度为15.91%。

2023年，企业应收账款合计8.57亿元，占总资产的7.54%，相较于去年同期的5.49亿元大幅增长了56.20%。

本期，企业应收账款周转率为4.13。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.77小幅到了4.13，平均回款时间从95天减少到了87天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为80.69%，0.20%和19.11%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从71.51%小幅上涨到80.69%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从25.37%下降到19.11%。

2023年，华灿光电资产减值损失3.71亿元，导致企业净利润从亏损4.75亿元下降至亏损8.46亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3.23亿元。

其中，库存商品，自制半成品本期分别计提2.00亿元，6,976.12万元。

目前，库存商品，自制半成品的账面价值仍分别为6.33亿元，1.90亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.35，在2022年到2023年华灿光电存货周转率从1.51大幅提升到了2.35，存货周转天数从238天减少到了153天。2023年华灿光电存货余额合计10.99亿元，占总资产的12.26%，同比去年的13.85亿元大幅下降了20.63%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到55.38%，余额同比减少21.20%；其次，自制半成品占比21.00%，余额同比减少17.96%。

2023年，华灿光电在建工程余额合计4.20亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为19.86亿元，本期投入1.88亿元，本期转入固定资产89.89万元，项目工程进度为9.48%。

华灿光电属于光学光电子行业，聚焦LED芯片及第三代半导体器件的研发与生产。 近三年，LED行业加速向Mini/Micro LED等高端显示技术升级，2024年全球Mini LED市场规模预计突破25亿美元，年复合增长率超30%。第三代半导体材料应用拓展至汽车电子、数据中心等领域，2025年全球GaN器件市场规模有望达20亿美元。行业呈现技术迭代加速、产业链整合深化趋势。

华灿光电在LED显示屏芯片领域稳居全球第一梯队，国内市占率超35%，Mini LED芯片2024年批量供货头部终端厂商。白光照明芯片国内市场占有率约18%，蓝宝石衬底市占率连续三年居国内前三。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的3471人下降至2023年的2864人。

其中，公司的技术人员人数上升了48.48%，从2022年的891人增加到2023年的1323人，2023年技术人员整体占比较高，占员工总数的46.19%。

公司从2012年上市以来，累计分红仅2.14亿元，但从市场上融资48.21亿元，且在2019年以后再也不分红。

最近三年高管离职率较高，2021年10人离职，2022年4人离职，2023年10人离职，近三年高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有33人离职。董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了2次，2020年周福云、2023年郭瑾分别离职。财务总监方面，2020年姬小燕(副总裁、财务负责人)离职、2023年李旭辉(副总裁、财务总监)离职。总裁方面，2019年刘榕离职、2020年刘榕(总裁副董事长、董事)离职、2022年JIANHUIZHOU(董事、总裁)离职。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润亏损8.46亿元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，主营利润近3年亏损持续增加，由于毛利率的大幅下降，2023年主营利润亏损7.62亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

值得一提的是，2023年年报显示Mini二阶段扩产项目等阶段性投产11.67亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期华灿光电PE-TTM为负，参考价值不大。