根据凯中精密2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收30.24亿元，同比小幅增长13.60%。扣非净利润8,125.39万元，同比大幅增长12.05倍。凯中精密2023年年度净利润7,671.86万元，业绩同比大幅增长2.10倍。本期经营活动产生的现金流净额为2.57亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主营业务为汽车通信消费等互联产品及精密零组件，主要产品包括换向器及集电环、新能源汽车零组件、气控组件三项，换向器及集电环占比34.70%，新能源汽车零组件占比24.73%，气控组件占比17.10%。

2023年公司营收30.24亿元，与去年同期的26.62亿元相比，小幅增长了13.6%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）新能源汽车零组件本期营收7.48亿元，去年同期为6.02亿元，同比增长了24.2%。

（2）气控组件本期营收5.17亿元，去年同期为4.31亿元，同比增长了19.98%。

（3）其他本期营收3.14亿元，去年同期为2.31亿元，同比大幅增长了35.58%。

（4）通信及消费领域产品本期营收2.41亿元，去年同期为1.63亿元，同比大幅增长了48.15%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.2%，同比小幅增长到了今年的14.68%，主要是因为新能源汽车零组件本期毛利率18.19%，去年同期为7.34%，同比大幅增长147.82%。

产品毛利率方面，2021-2023年新能源汽车零组件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的6.98%，大幅增长到2023年的18.19%，2023年换向器及集电环毛利率为18.56%，同比小幅下降12.7%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售10.53亿元，2023年增长54.91%，同期2020年国内销售8.67亿元，2023年增长60.52%，国内销售增长率高于国外市场增长率。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的40.70%，相较于2022年的42.70%，基本保持平稳，其中第一大客户占比14.35%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的50.18%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达34.64%。第二大供应商占比7.32%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2019年的34.31%上升至2023年的50.18%。

2023年年度，凯中精密营业总收入为30.24亿元，去年同期为26.62亿元，同比小幅增长13.60%，净利润为7,671.86万元，去年同期为2,478.47万元，同比大幅增长2.10倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为-3,053.33万元，去年同期为1,176.85万元，由盈转亏；

但是（1）主营业务利润本期为8,800.35万元，去年同期为1,585.05万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为731.35万元，去年同期为-1,595.37万元，扭亏为盈。

2023年年度主营业务利润为8,800.35万元，去年同期为1,585.05万元，同比大幅增长4.55倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为30.24亿元，同比小幅增长13.60%；（2）毛利率本期为14.68%，同比小幅增长了0.48%。

2023年凯中精密固定资产合计19.28亿元，占总资产的50.36%，同比去年的16.31亿元增长了18.17%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增5.18亿元，主要为在建工程转入的2.88亿元，占比55.55%。

在此之中：基建工程转入2.44亿元。

该项目项目预算为7.42亿元，本期投入5,417.86万元，项目本期转入固定资产2.44亿元，期末账面余额4,443.51万元，项目工程进度为90.00%。

2023年年度，公司的其他收益为2,811.00万元，占净利润比重为36.64%，较去年同期增加5.80%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,008.61万元。

(2)本期共收到政府补助1,819.24万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下9,082.66万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计5.01亿元，占总资产的13.09%，相较于去年同期的4.49亿元小幅增长了11.65%。

本期，企业应收账款周转率为6.38。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从86天减少到了56天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.55%，1.31%和0.14%。

凯中精密属于精密零组件制造行业，核心产品为电机换向器及汽车精密零组件。 精密零组件制造行业近三年因新能源汽车及智能制造需求驱动，市场规模年复合增长率超12%，2024年全球市场空间预计突破3000亿元。未来趋势聚焦轻量化、高精度及一体化集成技术，智能化产线改造与新能源车电控系统需求将持续释放增量，2025年后高端细分领域增速或达15%以上。

凯中精密在国内电机换向器领域市占率约18%，位居前三，其汽车精密连接器产品在新能源车供应链中覆盖头部厂商，2024年相关业务营收占比提升至34%。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润7,671.86万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润8,800.35万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示基建工程阶段性投产2.44亿元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，凯中精密近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，凯中精密的PE-TTM是30.34，而电机行业的PE-TTM是36.90，凯中精密低于电机行业的PE-TTM。