根据呈和科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.00亿元，同比增长15.07%。扣非净利润2.19亿元，同比增长28.20%。呈和科技2023年年度净利润2.26亿元，业绩同比增长15.85%。本期经营活动产生的现金流净额为1.59亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为化学原料和化学制品制造业，主要产品包括成核剂、贸易业务、合成水滑石三项，成核剂占比51.50%，贸易业务占比16.94%，合成水滑石占比14.77%。

2023年公司营收8.00亿元，与去年同期的6.95亿元相比，增长了15.07%。

营收增长的主要原因是：

（1）本期新增“抗氧剂”，营收8,850.99万元。

（2）成核剂本期营收4.12亿元，去年同期为3.91亿元，同比小幅增长了5.33%。

2023年公司毛利率从去年同期的41.89%，同比小幅增长到了今年的43.53%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）贸易业务本期毛利率21.33%，去年同期为11.2%，同比大幅增长90.45%，主要原因是材料成本和合计成本均在小幅下降。

（2）成核剂本期毛利率57.03%，去年同期为54.24%，同比小幅增长5.14%。

产品毛利率方面，2021-2023年贸易业务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的10.23%，大幅增长到2023年的21.33%，2023年成核剂毛利率为57.03%，同比小幅增加5.14%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司国内销售大幅增长，2021年国内销售4.90亿元，2022年增长14.39%，2023年增长19.27%，同期2021年海外销售8,422.02万元，2022年增长58.93%，2023年下降2.72%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的30.50%，相较于2022年的40.15%，已经小幅下降，其中第一大客户占比12.49%。

本期净利润为2.26亿元，去年同期1.95亿元，同比增长15.85%。

净利润同比增长的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为39.27万元，去年同期为1,096.37万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为2.45亿元，去年同期为2.01亿元，同比增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从1,905.44万元增长到2.26亿元。

2023年年度主营业务利润为2.45亿元，去年同期为2.01亿元，同比增长21.77%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为8.00亿元，同比增长15.07%；（2）毛利率本期为43.53%，同比小幅增长了1.64%。

本期财务费用为-2,141.35万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了156.13%。整体来看：虽然利息费用本期为2,503.55万元，去年同期为1,135.60万元，同比大幅增长了120.46%，但是利息收入本期为4,912.54万元，去年同期为2,364.31万元，同比大幅增长了107.78%。

本期管理费用为4,805.26万元，同比大幅增长31.77%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,131.63万元，去年同期为1,486.56万元，同比大幅增长了43.39%。

（2）折旧摊销费本期为1,086.35万元，去年同期为904.32万元，同比增长了20.13%。

（3）办公费用本期为415.57万元，去年同期为241.60万元，同比大幅增长了72.0%。

2023年年度，呈和科技净现金流为3.60亿元，去年同期为-4,063.55万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）收回投资收到的现金本期为11.71亿元，同比大幅下降47.66%；（2）偿还债务支付的现金本期为7.82亿元，同比大幅增长2.76倍。

但是（1）投资支付的现金本期为15.33亿元，同比大幅下降53.47%；（2）取得借款收到的现金本期为15.09亿元，同比大幅增长40.85%。

2023年，呈和科技在建工程余额合计1.40亿元，较去年的5,512.54万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入1.06亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，科呈新材料新建高分子材料助剂建设项目本期新增投入1.06亿元。

该项目项目预算为5.30亿元，本期投入1.06亿元，本期转入固定资产2,020.28万元，项目工程进度为30.19%。

2023年，呈和科技的其他流动资产合计4.07亿元，占总资产的12.29%，相较于年初的3,090.06万元大幅增长1217.15%。

主要原因是一年内的定期存款增加3.27亿元。

2023年呈和科技固定资产合计1.54亿元，占总资产的4.66%，同比去年的1.15亿元大幅增长了33.90%。

其中，固定资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，本期企业固定资产新增6,222.93万元，主要为企业合并增加的3,746.19万元，占比60.20%。

呈和科技属于高分子材料助剂行业，专注于成核剂、合成水滑石等高性能化学品研发与生产。 近三年，高分子材料助剂行业受环保政策及下游塑料、包装、汽车等领域需求驱动，市场规模年增速约8%-10%。未来，随着可降解材料及高端塑料应用扩展，行业将保持稳健增长，预计2025年市场空间突破500亿元，技术壁垒高、绿色化及国产替代为关键趋势。

呈和科技在国内成核剂细分市场居领先地位，2024年市场占有率约30%，主导进口替代，其合成水滑石产品在聚丙烯催化剂领域占比超40%，技术及客户壁垒显著。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的178人上升至2023年的283人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员40人，生产人员141人，技术人员30人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从32.24万元大幅下降到了22.21万元。

公司2016年上市以来，公司累计现金分红2.01亿元，超过累计募资1.09亿元。

近9年公司净利润持续增长，2023年净利润2.26亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润2.45亿元，较去年同期有所增长。

金融投资被提高到了重要地位，金融投资平均占总资产的29.04%，但投资收益率较低，最近5年，平均投资收益率为0.56%。2020年-2022年的金融投资收益逐步上升，但2023年投资收益366.5万元，同比上期投资收益大幅滑落，占净利润的2.33%。2023年金融投资13.95亿元，占总资产109.22%。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入科呈新材料新建高分子材料助剂建设项目，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，呈和科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，呈和科技的PE-TTM是19.35，而其他化学制品行业的PE-TTM是26.90，呈和科技低于其他化学制品行业的PE-TTM。