根据金自天正2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.50亿元，同比增长29.16%。扣非净利润4,812.24万元，同比增长16.67%。金自天正2023年年度净利润5,533.53万元，业绩同比增长15.39%。本期经营活动产生的现金流净额为1,294.19万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为钢铁行业，占比高达85.52%，主要产品包括工业计算机控制系统和电气传动装置两项，其中工业计算机控制系统占比63.58%，电气传动装置占比27.35%。

2023年公司营收9.50亿元，与去年同期的7.35亿元相比，增长了29.16%，主要是因为工业计算机控制系统本期营收6.04亿元，去年同期为4.45亿元，同比大幅增长了35.72%。

2023年公司毛利率从去年同期的21.85%，同比小幅下降到了今年的19.15%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）工业计算机控制系统本期毛利率18.75%，去年同期为23.0%，同比下降18.48%，主要是由于原材料成本在大幅增长。公司对此的解释是：主要是因为当期完工结算的该类项目材料费比上期增加所致。

（2）电气传动装置本期毛利率17.34%，去年同期为20.11%，同比小幅下降13.77%，主要是由于人工工资成本在大幅增长。公司对此的解释是：主要是因为当期完工结算的该类项目分摊人工费增加所致。

产品毛利率方面，2021-2023年工业计算机控制系统毛利率呈下降趋势，从2021年的24.41%，下降到2023年的18.75%，2020-2023年电气传动装置毛利率呈下降趋势，从2020年的24.73%，下降到2023年的17.34%。

本期净利润为5,533.53万元，去年同期4,795.65万元，同比增长15.39%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失1,494.74万元，去年同期损失90.04万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失279.19万元，去年同期收益497.38万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为6,821.28万元，去年同期为4,141.11万元，同比大幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从2,049.88万元增长到5,533.53万元。

2023年年度主营业务利润为6,821.28万元，去年同期为4,141.11万元，同比大幅增长64.72%。

虽然毛利率本期为19.15%，同比小幅下降了2.70%，不过营业总收入本期为9.50亿元，同比增长29.16%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年公司营收9.50亿元，同比增长29.16%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期研发费用为4,259.95万元，同比下降23.48%。

研发费用下降的原因是：

虽然绿色化技术提升本期为1,381.70万元，去年同期为564.48万元，同比大幅增长了144.77%；

但是（1）智能化技术提升本期为2,129.29万元，去年同期为3,716.51万元，同比大幅下降了42.71%；（2）工业机理模型库本期为42.64万元，去年同期为554.27万元，同比大幅下降了92.31%；

2023年年度，金自天正净现金流为8,225.51万元，去年同期为207.81万元，同比大幅增长38.58倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然经营性应付项目的增加本期为-3.87亿元，去年同期为-6,189.65万元，同比大幅下降5.25倍；

但是（1）存货的减少本期为2.66亿元，同比大幅增长153.07%；（2）经营性应收项目的减少本期为5,684.89万元，去年同期为-6,570.13万元，由负转正。

2023年，企业应收账款合计3.74亿元，占总资产的22.84%，相较于去年同期的3.23亿元增长了15.77%。

2023年，企业信用减值损失1,494.74万元，导致企业净利润从盈利7,028.27万元下降至盈利5,533.53万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,538.81万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备的应收账款所计提的坏账准备，合计1,590.60万元。在按组合计提坏账准备的应收账款所计提的坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,590.72万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了青海盐湖工业股份有限公司已计提的减值准备51.91万元。

本期主要为2至3年新增坏账准备-892.59万元。

本期，企业应收账款周转率为2.73。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从145天减少到了131天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为30.16%，27.24%和42.60%。

从账龄趋势情况来看，三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从36.63%小幅上涨到42.60%。

2023年企业存货周转率为1.49，在2021年到2023年金自天正存货周转率从0.79大幅提升到了1.49，存货周转天数从455天减少到了241天。2023年金自天正存货余额合计3.91亿元，占总资产的24.63%，同比去年的6.57亿元大幅下降了40.47%。

从存货分类来看：在产品占的比例最大，达到87.44%，余额同比减少45.19%。

2023年，金自天正的其他流动资产合计1.21亿元，占总资产的7.39%，相较于年初的8,135.55万元大幅增长48.71%。

主要原因是一年内到期的定期存款增加4,121.43万元。

2023年，金自天正的合同资产合计1.10亿元，占总资产的6.71%，相较于年初的7,171.51万元大幅增长53.27%。

主要原因是销售设备、产品的质保金增加3,820.14万元。

金自天正属于工业自动化及智能制造行业，专注冶金流程自动化系统研发与应用。 工业自动化行业近三年受智能制造政策推动，年均复合增长率约12%，2024年市场规模预计达2800亿元。未来发展趋势聚焦工业互联网、AI集成及绿色制造，工业机器人渗透率持续提升，2025年核心系统国产化率或突破65%，2027年市场空间有望超4000亿元。

金自天正为冶金自动化细分领域头部企业，核心产品市占率约5%-8%，冶金智能装备细分市场排名前三，2025年冶金行业自动化项目中标率稳定在12%左右。

从2019年至今，公司员工人数有3年下滑，从2019年的403人下降至2023年的339人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员29人，生产人员8人，技术人员232人。

2023年净利润5,533.53万元，较上期有所增长。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收的增长，2023年主营利润6,821.28万元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，金自天正近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，金自天正的PE-TTM是60.92，而能源及重型设备行业的PE-TTM是18.53，金自天正的PE-TTM远高于能源及重型设备行业的PE-TTM。