根据英威腾2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收45.90亿元，同比小幅增长12.03%。扣非净利润3.12亿元，同比增长22.42%。英威腾2023年年度净利润3.28亿元，业绩同比增长26.03%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为工业自动化、网络能源、新能源汽车。主要产品包括变频器类、数据中心类、电驱及车载电源三项，变频器类占比47.81%，数据中心类占比17.98%，电驱及车载电源占比14.60%。

2023年公司营收45.90亿元，与去年同期的40.97亿元相比，小幅增长了12.03%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）变频器类本期营收21.95亿元，去年同期为20.01亿元，同比小幅增长了9.66%。

（2）数据中心类本期营收8.25亿元，去年同期为7.29亿元，同比小幅增长了13.17%。

（3）电驱及车载电源本期营收6.70亿元，去年同期为5.80亿元，同比增长了15.47%。

（4）其他本期营收6.01亿元，去年同期为5.18亿元，同比增长了15.95%。

2023年公司毛利率从去年同期的30.11%，同比小幅增长到了今年的31.51%，主要是因为数据中心类本期毛利率34.32%，去年同期为28.27%，同比增长21.4%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售6.22亿元，2023年增长137.26%，同期2020年国内销售16.65亿元，2023年增长87.11%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从73.97%下降到67.86%，海外营收占比从26.03%增长到32.14%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从31.11%增长到42.26%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的52.62%。2023年经销营收24.15亿元，相较于去年增长8.90%，同期毛利率为35.24%，同比上涨2.61个百分点。

本期净利润为3.28亿元，去年同期2.60亿元，同比增长26.03%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出7,028.96万元，去年同期支出293.24万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为3.02亿元，去年同期为2.31亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1.35亿元，去年同期为8,945.68万元，同比大幅增长。

净利润从2017年年度到2019年年度呈现下降趋势，从2.12亿元下降到-4.40亿元，而2019年年度到2023年年度呈现上升状态，从-4.40亿元增长到3.28亿元。

2023年年度主营业务利润为3.02亿元，去年同期为2.31亿元，同比大幅增长30.83%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为45.90亿元，同比小幅增长12.03%；（2）毛利率本期为31.51%，同比小幅增长了1.40%。

英威腾2023年年度非主营业务利润为9,611.04万元，去年同期为3,221.53万元，同比大幅增长。

2023年年度，英威腾净现金流为2.68亿元，去年同期为2,493.96万元，同比大幅增长9.75倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

2023年英威腾固定资产合计9.62亿元，占总资产的18.56%，同比去年的8.29亿元增长了16.07%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.22亿元，主要为在建工程转入的1.31亿元，占比59.20%。

在此之中：英威腾苏州产业园二期研发办公项目转入9,661.77万元，英威腾长沙办公楼转入3,091.29万元。

该项目项目预算为5.00亿元，本期投入7,803.51万元，项目本期转入固定资产9,661.77万元，期末账面余额176.28万元，项目工程进度为92%。

该项目项目预算为3,230.00万元，本期投入2,972.20万元，项目本期转入固定资产3,091.29万元，期末账面余额9.10万元，项目工程进度为90%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.31亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为5,640.71万元。

(2)本期共收到政府补助1.32亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,173.17万元，留存计入以后年度利润。

2023年企业存货周转率为3.90，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从108天减少到了92天，企业存货周转能力提升，2023年英威腾存货余额合计7.35亿元，占总资产的15.95%，同比去年的8.32亿元小幅下降了11.66%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到40.34%，余额同比增长67.66%；其次，原材料占比29.63%，余额同比减少31.42%。

2023年，英威腾在建工程余额合计1,921.86万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计1.31亿元。在此之中，英威腾苏州产业园二期研发办公项目，本期转入固定资产9,661.77万元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为13.16亿元，本期投入1,204.53万元，项目工程进度为5%。

2023年，英威腾的无形资产合计1.83亿元，占总资产的3.52%，相较于年初的1.19亿元大幅增长53.05%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增9,584.95万元，主要为购置新增的9,584.95万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计8,667.04万元。

2023年，英威腾的其他流动资产合计2.19亿元，占总资产的4.23%，相较于年初的1.44亿元大幅增长52.14%。

主要原因是大额存单增加9,026.11万元。

英威腾属于工业自动化与电气设备行业，聚焦于变频器、工业控制及新能源领域。 工业自动化行业近三年受智能制造升级及“双碳”政策驱动，市场规模年均增速超8%，2024年国内市场规模突破2600亿元。未来趋势呈现智能化、节能化，预计2025年伺服系统及变频器细分领域增速将达12%-15%，新能源相关设备需求进一步释放，带动行业总规模向3000亿元迈进。

英威腾在国内变频器市场占有率约6%，位列本土品牌前三，伺服系统市场份额约3.5%，新能源充电桩业务2024年营收占比提升至18%。其技术储备覆盖中高端领域，但在外资主导的高精度市场仍处追赶阶段。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的3245人上升至2023年的5141人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员939人，生产人员2114人，技术人员1230人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从20.18万元下降到了17.54万元。

近5年公司净利润持续增长，2023年净利润3.28亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3.02亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示英威腾苏州产业园二期研发办公项目、英威腾长沙办公楼阶段性投产1.28亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，英威腾近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，英威腾的PE-TTM是19.94，而工控设备行业的PE-TTM是32.35，英威腾的PE-TTM相比工控设备行业的PE-TTM较低。