根据实益达2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.94亿元，同比小幅下降6.89%。扣非净利润2,225.61万元，同比大幅下降34.23%。实益达2023年年度净利润1,860.18万元，业绩同比大幅下降87.45%。本期经营活动产生的现金流净额为3,842.50万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为工业，主要产品包括智能终端产品和智能硬件制造两项，其中智能终端产品占比72.00%，智能硬件制造占比26.52%。

2023年公司营收5.94亿元，与去年同期的6.38亿元相比，小幅下降了6.88%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）智能硬件制造本期营收1.58亿元，去年同期为2.26亿元，同比大幅下降了30.15%。

（2）其他业务本期营收878.02万元，去年同期为4,991.60万元，同比大幅下降了82.41%。

2023年公司毛利率从去年同期的22.35%，同比小幅下降到了今年的21.67%，主要是因为智能硬件制造本期毛利率9.2%，去年同期为27.34%，同比大幅下降66.35%。

产品毛利率方面，2021-2023年智能终端产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的15.19%，大幅增长到2023年的26.27%，2023年智能硬件制造毛利率为9.20%，同比大幅下降66.35%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2021-2023年公司国内销售大幅下降，2021年国内销售4.62亿元，2022年下降40.42%，2023年下降32.09%，同期2021年海外销售4.59亿元，2022年下降20.97%，2023年增长12.24%，国内销售下降率大幅高过海外市场下降率。2021-2023年，国内营收占比从50.16%大幅下降到31.46%，海外营收占比从49.84%大幅增长到68.54%，海外不仅市场销售额在增长，而且毛利率也从15.09%增长到26.04%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的75.38%，相较于2022年的72.11%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达55.01%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的15.73%上升至2023年的19.28%。

2023年年度，实益达营业总收入为5.94亿元，去年同期为6.38亿元，同比小幅下降6.89%，净利润为1,860.18万元，去年同期为1.48亿元，同比大幅下降87.45%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益2,126.81万元，去年同期支出1,320.69万元，同比大幅增长；

但是（1）资产处置收益本期为-4.79万元，去年同期为1.03亿元，由盈转亏；（2）营业外利润本期为-73.06万元，去年同期为2,855.18万元，由盈转亏；（3）公允价值变动收益本期为-4,468.84万元，去年同期为-1,675.73万元，亏损增大。

2023年年度主营业务利润为3,404.68万元，去年同期为4,318.03万元，同比下降21.15%。

虽然管理费用本期为3,468.13万元，同比下降23.93%，不过（1）营业总收入本期为5.94亿元，同比小幅下降6.89%；（2）毛利率本期为21.67%，同比小幅下降了0.68%，导致主营业务利润同比下降。

实益达2023年年度非主营业务利润为-3,671.31万元，去年同期为1.18亿元，由盈转亏。

本期管理费用为3,468.13万元，同比下降23.93%。管理费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,187.96万元，去年同期为2,974.48万元，同比下降了26.44%。

（2）使用权资产累计折旧本期为94.21万元，去年同期为362.20万元，同比大幅下降了73.99%。

2023年年度，实益达净现金流为-7,095.83万元，去年同期为2,401.46万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然投资支付的现金本期为17.90亿元，同比大幅下降41.25%；

但是收回投资收到的现金本期为17.85亿元，同比大幅下降41.02%。

2023年实益达固定资产合计2.58亿元，占总资产的13.66%，较去年的1.24亿元大幅增长了108.87%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.48亿元，主要为在建工程转入的1.19亿元，占比80.45%。

在此之中：二期厂房基建工程转入1.19亿元。

该项目项目预算为1.25亿元，本期投入6,091.68万元，项目本期转入固定资产1.19亿元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：已完工。

实益达2023年的归母净利润为1,045.87万元，而非经常性损益为-1,179.74万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，实益达用于金融投资的资产为8.63亿元，占总资产的45.61%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-3,339.36万元，是净利润1,860.18万元的-1.80倍。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和理财收益。

企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2021年的3,586.55万元大幅下滑至2023年的-3,339.36万元，变化率为-193.11%。

减:所得税影响额主要构成是报告期内对参股公司确认公允价值变动产生的递延所得税。

委托他人投资或管理资产的损益主要构成是报告期内购买金融机构现金理财类产品取得的收益所致。

2023年，企业应收账款合计1.55亿元，占总资产的8.22%，相较于去年同期的1.43亿元小幅增长了8.68%。

2023年，企业信用减值冲回利润334.39万元，导致企业净利润从盈利1,525.78万元上升至盈利1,860.18万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计328.06万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计-328.06万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提-1,477.28万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提-128.55万元。

本期主要为3年以上新增坏账准备-15.00万元。

本期，企业应收账款周转率为3.99。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.48小幅到了3.99，平均回款时间从103天减少到了90天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为96.97%，2.58%和0.45%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从88.89%小幅上涨到96.97%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从11.32%下降到0.45%。三年以上的应收账款占比有明显下降。

2023年，实益达资产减值损失896.75万元，导致企业净利润从盈利2,756.93万元下降至盈利1,860.18万元，其中主要是存货跌价准备减值合计896.75万元。

其中，原材料，自制半成品本期分别计提477.53万元，251.77万元。

目前，原材料，自制半成品的账面价值仍分别为3,587.22万元，3,303.95万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.44，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从48天增加到了104天，企业存货周转能力下降，2023年实益达存货余额合计1.29亿元，占总资产的7.64%，同比去年的1.37亿元小幅下降了5.76%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到31.02%，余额同比减少14.43%；其次，发出商品占比26.72%，余额同比增长9.21%。

该项目项目预算为1.25亿元，本期投入6,091.68万元，本期转入固定资产1.19亿元，当前项目完成情况为：已完工。

实益达属于电子制造服务（EMS）行业，专注于智能硬件及物联网解决方案的设计与生产。 电子制造服务行业近三年受5G、AIoT等技术驱动，市场规模年均增速达7.8%，2024年全球规模预计突破8000亿美元。未来趋势聚焦智能化制造和绿色生产，汽车电子、工业物联网等细分领域增长显著，2025年行业渗透率有望提升至28%。

实益达在国内EMS行业中处于中游梯队，2024年市占率约1.5%，核心客户涵盖消费电子及汽车电子领域，但整体规模与头部企业存在差距，供应链整合能力待强化。

公司从2007年上市以来，累计分红仅1.17亿元，但从市场上融资10.77亿元，且在2013年以后再也不分红。

2023年扣非净利润较上期有所下降，净利润近两年主要依赖于投资收益。

由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润3,404.68万元，较去年同期有所下降。

2023年扣非净利润3,039.92万元，非经常性损益亏损了1,179.74万元，净利润盈利1,860.18万元。

值得一提的是，2023年年报显示二期厂房基建工程阶段性投产1.19亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，实益达近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，实益达的PE-TTM是278.15，而LED行业的PE-TTM是61.99，实益达的PE-TTM远高于LED行业的PE-TTM。