根据光峰科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收22.13亿元，同比小幅下降12.90%。扣非净利润4,166.45万元，同比大幅下降37.18%。光峰科技2023年年度净利润1,761.63万元，业绩同比大幅下降42.88%。本期经营活动产生的现金流净额为3.64亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为激光显示行业，其中核心器件与整机业务为第一大收入来源，占比90.76%。

2023年公司营收22.13亿元，与去年同期的25.41亿元相比，小幅下降了12.9%，主要是因为核心器件与整机业务本期营收20.09亿元，去年同期为23.09亿元，同比小幅下降了12.99%。

值得一提的是，核心器件与整机业务在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年核心器件与整机业务毛利率呈下降趋势，从2021年的45.59%，下降到2023年的38.46%，2023年其他产品及业务毛利率为14.13%，同比大幅下降67.17%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的70.61%。2023年直销营收15.63亿元，相较于去年下降15.24%，同期毛利率为38.58%，同比增加6.85个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的28.67%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为55.84%、40.61%、39.49%，总体呈大幅下降趋势。

本期净利润为1,761.63万元，去年同期3,083.88万元，同比大幅下降42.88%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为7,457.51万元，去年同期为3,704.04万元，同比大幅增长；

但是（1）资产减值损失本期损失7,426.09万元，去年同期损失4,823.40万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出2,005.87万元，去年同期收益332.88万元，同比大幅下降；（3）营业外利润本期为204.83万元，去年同期为1,412.33万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为7,457.51万元，去年同期为3,704.04万元，同比大幅增长101.33%。

虽然营业总收入本期为22.13亿元，同比小幅下降12.90%，不过毛利率本期为36.22%，同比小幅增长了3.58%，推动主营业务利润同比大幅增长。

光峰科技2023年年度非主营业务利润为-3,690.01万元，去年同期为-953.04万元，亏损增大。

本期财务费用为-1,945.00万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了112.28%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达110.41%。整体来看：虽然汇兑收益本期为661.89万元，去年同期为1,863.51万元，同比大幅下降了64.48%，但是利息收入本期为3,429.83万元，去年同期为1,771.11万元，同比大幅增长了93.65%。

光峰科技2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益6,152.22万元,占归母净利润的59.62%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,112.93万元，其中非经常性损益的政府补助金额为3,732.49万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助4,275.41万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下374.96万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，光峰科技用于金融投资的资产为5.21亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,270.11万元，占净利润1,761.63万元的72.1%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2023年，光峰科技资产减值损失7,426.09万元，导致企业净利润从盈利9,187.71万元下降至盈利1,761.63万元，其中主要是存货跌价准备减值合计5,836.26万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提3,844.49万元，1,519.26万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为2.14亿元，4.02亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.79，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从91天增加到了201天，企业存货周转能力下降，2023年光峰科技存货余额合计6.56亿元，占总资产的17.78%，同比去年的8.66亿元大幅下降了24.18%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到59.05%，余额同比减少13.35%；其次，库存商品占比34.65%，余额同比减少26.67%。

2023年，光峰科技在建工程余额合计3.48亿元，较去年的2.79亿元大幅增长了24.66%。主要在建的重要工程是总部大楼项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为2,488.58万元，主要是待租资产。

在建工程本期新增投入金额为9,555.88万元，其中追加投入总部大楼项目和待租资产9,555.88万元。

2023年，光峰科技本期在建工程的利息资本化金额达558.34万元，同期净利润为1,761.63万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

光峰科技属于激光显示及投影设备行业，核心业务涵盖激光光源技术研发、智能投影设备制造及车载光学解决方案。 近三年中国投影设备行业保持稳健增长，2022年出货量达505万台，但市场集中度CR4由40.6%降至39%，竞争加剧。未来行业将向高亮度、广色域技术升级，激光显示在车载、影院及家用场景渗透率提升，预计2025年市场规模突破600万台，复合增长率约9%。

光峰科技凭借ALPD激光显示技术位居行业第二梯队，2022年投影设备出货量超30万台，市场份额约8%-10%。公司在车载光学领域加速布局，2024年前三季度相关营收达4.58亿元，技术差异化优势显著。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损较上期大幅增大，主要是由于减值损失的大幅增长，净利润近两年主要依赖于非经常性损益。

由于毛利率的小幅增长，2023年主营利润7,457.51万元，较去年同期大幅增长。

光峰科技金融投资最近5年，收益平均占净利润30.25%，金融投资平均占总资产的10.54%，平均投资收益率为6.67%。2023年金融投资5.21亿元，占总资产12.35%，收益1,270.11万元，占净利润72.1%。投资收益主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

光峰科技对外股权投资最近5年，收益平均占净利润16.87%，对外股权投资平均占总资产的5.4%，平均投资收益率为-1.13%。对外股权投资金额连续3年下降，对外股权投资收益在亏损状态下仍连续3年下降。投资收益主要来源于GDCTechnologyLimited（BVI）。2023年对外股权投资1.45亿元，占总资产3.43%，收益-1,200.28万元，占净利润68.13%。

2023年扣非净利润亏损4,390.60万元，由于非经常性损益贡献了6,152.22万元，净利润盈利1,761.63万元。

值得一提的是，2023年年报显示利息资本化金额高，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，光峰科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，光峰科技的PE-TTM是181.75，而品牌消费电子行业的PE-TTM是20.50，光峰科技的PE-TTM远高于品牌消费电子行业的PE-TTM。