根据东方中科2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收30.07亿元，同比基本持平。扣非净利润-4.33亿元，较去年同期亏损增大。东方中科2023年年度净利润-1.45亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司的主要业务为测试技术与服务行业，占比高达85.05%，主要产品包括仪器销售业务、(新能源)汽车测试业务、政务集成业务三项，仪器销售业务占比62.60%，(新能源)汽车测试业务占比16.39%，政务集成业务占比12.33%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的48.66%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达19.99%。第二大供应商(泰克科技（中国）有限公司)占比7.77%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从42.62%上升至48.66%，增加14%。

2023年年度，东方中科营业总收入为30.07亿元，去年同期为30.23亿元，同比基本持平，净利润为-1.45亿元，去年同期为8.79亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）公允价值变动收益本期为3.31亿元，去年同期为10.01亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-1.82亿元，去年同期为311.60万元，由盈转亏；（3）资产减值损失本期损失2.79亿元，去年同期损失1.30亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1,411.37万元增长到8.79亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从8.79亿元下降到-1.45亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-1.82亿元，去年同期为311.60万元，由盈转亏。

虽然毛利率本期为20.17%，同比小幅增长了0.68%，不过（1）研发费用本期为2.78亿元，同比大幅增长41.33%；（2）管理费用本期为2.32亿元，同比大幅增长32.60%；（3）销售费用本期为2.84亿元，同比增长23.85%，导致主营业务利润由盈转亏。

2023年公司营收30.07亿元，同比基本持平。

本期研发费用为2.78亿元，同比大幅增长41.33%。归因于职工薪酬本期为2.48亿元，去年同期为1.69亿元，同比大幅增长了46.4%。

本期销售费用为2.84亿元，同比增长23.85%。归因于职工薪酬本期为2.06亿元，去年同期为1.63亿元，同比增长了26.19%。

本期管理费用为2.32亿元，同比大幅增长32.6%。

管理费用大幅增长的原因是：

虽然股份支付费本期为456.18万元，去年同期为939.46万元，同比大幅下降了51.44%；

但是（1）职工薪酬本期为1.04亿元，去年同期为7,767.62万元，同比大幅增长了33.91%；（2）折旧及摊销本期为7,526.32万元，去年同期为6,105.88万元，同比增长了23.26%；（3）专业服务费本期为1,205.31万元，去年同期为763.37万元，同比大幅增长了57.89%；（4）预提仲裁费本期为387.54万元，去年同期为-。

东方中科2023年的非经常性损益为3.48亿元，归母净利润亏损了8,507.59万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，东方中科用于金融投资的资产为8.03亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3.34亿元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了3.4亿元，变化率为73.45%。

在2023年年报告期末，东方中科形成的商誉为2.15亿元，占净资产的6.29%，商誉计提减值为2.48亿元，占净利润-1.45亿元的170.94%。

商誉金额较高且商誉减值计提准备导致净利润亏损。其中，商誉的主要构成为北京万里红科技有限公司和上海北汇信息科技有限公司。

企业2021-2023年期末的净利润增长率为-369.92%，但是2023年商誉减值报告预测2024年未来现金流现值为4.77亿元，而2023年末净利润为-3.32亿元，预测数据是否太过乐观？？

北京万里红科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

北京万里红科技有限公司由于业绩没达到预期，分别在2022年减值1.24亿元、2023年减值2.48亿元，具体情况如下所示：

根据2023年年度报告获悉，上海北汇信息科技有限公司仍有商誉现值8,989.38万元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为3,250.62万元，企业2023年期末的净利润增长率为6.74%，商誉减值风险低。且2023年末净利润为3,612.01万元，减值风险偏低。

2022年，企业斥资1.22亿元的对价收购上海北汇信息科技有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,250.62万元，也就是说这笔收购的溢价率高达276.54%，形成的商誉高达8,989.38万元，占当年净资产的2.34%。

上海北汇信息科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

从同期对比来看，企业的商誉减值准备期末余额相比去年大幅增长了2.48亿元，增速为200.69%。

2023年，企业应收账款合计8.72亿元，占总资产的18.08%，相较于去年同期的10.36亿元减少了15.83%。

2023年，企业信用减值损失6,504.09万元，导致企业净利润从亏损8,004.07万元下降至亏损1.45亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计5,210.99万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计5,379.21万元，占整个应收账款坏账准备的103.23%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提-416.30万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提4,636.84万元。

其中，按单项计提主要是企业对华人运通（山东）科技有限公司，山西恒光微电子集成科技有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了258.71万元和236.07万元。

本期主要为应收信息安全类客户新增坏账准备4,056.02万元。

本期，企业应收账款周转率为3.15。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从47天增加到了114天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为62.27%，26.48%和11.25%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从74.40%下降到62.27%。三年以上应收账款占比，在2019年至2023年从1.51%持续上涨到11.25%。

2023年，东方中科资产减值损失2.79亿元，导致企业净利润从盈利1.34亿元下降至亏损1.45亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,117.51万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提1,946.80万元，1,321.95万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为2.14亿元，5,174.30万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.97，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从38天增加到了72天，企业存货周转能力下降，2023年东方中科存货余额合计4.93亿元，占总资产的11.08%，同比去年的4.36亿元小幅增长了13.08%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到45.15%，余额同比增长27.48%；其次，发出商品占比25.73%，余额同比增长43.22%。

东方中科属于电子测试测量仪器综合服务行业。 电子测试测量仪器行业近三年受5G通信、新能源汽车、半导体及工业物联网推动，年均复合增长率超12%。2024年市场规模突破500亿元，智能化、国产替代及新能源领域需求成为核心驱动力，预计2027年市场空间达800亿元，高端仪器自主化率提升至35%以上。

东方中科为国内电子测试测量综合服务领域头部企业，在仪器租赁及系统集成细分市场占有率约8%，2024年营收同比增长18%，其整车OTA测试平台在新能源汽车领域覆盖率超15%，位居行业前三。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的289人上升至2023年的1846人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员342人，技术人员1120人。

公司上市8年来虽然坚持分红7年，但累计分红金额仅9,882.97万元，而累计募资金额却有36.94亿元。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损较上期大幅增大，主要是由于投资收益的大幅下降。

2023年主营利润亏损1.82亿元，且是近5年内首次亏损，主营利润近3年持续下降，主要是因为研发费用、管理费用的大幅增长。

东方中科金融投资最近5年，收益平均占净利润68.64%，金融投资平均占总资产的10.33%，平均投资收益率为58.28%。2023年金融投资8.03亿元，占总资产16.64%，收益6.65亿元，占净利润458.41%。投资收益主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

2023年扣非净利润亏损4.93亿元，由于非经常性损益贡献了3.48亿元，净利润减亏至-1.45亿元。风险方面，北京万里红科技有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期东方中科PE-TTM为负，参考价值不大。