根据润建股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收88.26亿元，同比小幅增长8.17%。扣非净利润4.27亿元，同比小幅增长4.10%。本期经营活动产生的现金流净额为1.93亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为管维业务，主要产品包括通信网络业务、信息网络业务、能源网络业务三项，通信网络业务占比51.67%，信息网络业务占比23.92%，能源网络业务占比20.91%。

2023年公司营收88.26亿元，与去年同期的81.59亿元相比，小幅增长了8.17%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）能源网络业务本期营收18.45亿元，去年同期为11.41亿元，同比大幅增长了61.71%。

（2）通信网络业务本期营收45.61亿元，去年同期为43.76亿元，同比小幅增长了4.23%。

2023年公司毛利率从去年同期的19.09%，同比小幅下降到了今年的17.92%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）能源网络业务本期毛利率14.64%，去年同期为16.75%，同比小幅下降12.6%。

（2）通信网络业务本期毛利率19.95%，去年同期为20.53%，同比下降2.83%。

产品毛利率方面，2021-2023年信息网络业务毛利率呈下降趋势，从2021年的21.54%，下降到2023年的16.66%，2023年通信网络业务毛利率为19.95%，同比下降2.83%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的65.19%，相较于2022年的25.72%，仍在大幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达33.90%，第二大客户占比14.49%。

润建股份2023年年度非主营业务利润为-1.90亿元，去年同期为-1.51亿元，亏损增大。

2023年，企业应收账款合计53.93亿元，占总资产的36.31%，相较于去年同期的43.99亿元增长了22.60%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失1.59亿元，导致企业净利润从盈利5.59亿元下降至盈利4.00亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.54亿元。

企业应收账款坏账损失中主要为组合1应收中央企业客户，合计7,876.10万元，占51.24%。在组合1应收中央企业客户中，主要为新计提的坏账准备7,876.10万元。

本期，企业应收账款周转率为1.80。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从3.06大幅下降到了1.80，平均回款时间从117天增加到了200天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为69.05%，28.24%和2.70%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从79.20%小幅下降到69.05%。

2023年企业存货周转率为4.76，在2022年到2023年润建股份存货周转率从5.34小幅下降到了4.76，存货周转天数从67天增加到了75天。2023年润建股份存货余额合计17.40亿元，占总资产的11.83%，同比去年的13.04亿元大幅增长了33.40%。

从存货分类来看，合同履约成本占存货的比例最大，达到61.64%，余额同比增长6.75%；其次，原材料占比17.79%，余额同比增长133.49%。

2023年，润建股份的无形资产合计1.02亿元，占总资产的0.69%，相较于年初的2,099.34万元大幅增长384.80%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增980.32万元，主要为购置新增的980.32万元。在购置新增中，主要是软件，合计977.12万元。

2023年，润建股份的合同资产合计9.59亿元，占总资产的6.46%，相较于年初的7.46亿元增长28.61%。

主要原因是已完工未结算资产增加2.38亿元。

2023年，润建股份的其他非流动资产合计21.60亿元，占总资产的14.54%，相较于年初的12.58亿元大幅增长71.78%。

主要原因是大额存单增加9.20亿元。

润建股份属于信息技术服务行业，核心业务聚焦通信网络管维及智能化算力基础设施领域。 通信网络管维行业近三年受益于5G网络建设、数据中心扩容及AI算力需求激增，市场规模持续增长，2023年达1800亿元，预计2025年突破2200亿元，年复合增速约10%。未来行业将向智能化、绿色化及国产化方向演进，政务、能源等垂直领域数字化需求成为新增长点。

润建股份为国内通信网络管维领域头部企业，市场份额约6%，细分领域能源网络管维市占率超15%，政务数字化项目中标率位列行业前三；2025年其AI算力业务在政务领域落地规模突破千万级。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的3854人上升至2023年的6258人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员807人，生产人员97人，技术人员4352人。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润4.00亿元，主要是由于减值损失的增长。

公司主营利润近4年持续增长，2023年主营利润6.59亿元，归因于营收的小幅增长。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，润建股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，润建股份的PE-TTM是20.91，而通信工程及服务行业的PE-TTM是58.60，润建股份的PE-TTM远低于通信工程及服务行业的PE-TTM。