根据海新能科2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收76.54亿元，同比小幅下降11.50%。扣非净利润-9.29亿元，较去年同期亏损增大。海新能科2023年年度净利润-3.18亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2020年、2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为5.40亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为化工，占比高达68.43%，主要产品包括环保材料及化工产品和烃基生物柴油两项，其中环保材料及化工产品占比63.28%，烃基生物柴油占比30.92%。

2023年公司营收76.54亿元，与去年同期的86.48亿元相比，小幅下降了11.5%，主要是因为环保材料及化工产品本期营收48.44亿元，去年同期为68.07亿元，同比下降了28.85%。

2023年公司毛利率从去年同期的4.46%，同比大幅下降到了今年的2.85%，主要是因为环保材料及化工产品本期毛利率-1.67%，去年同期为4.22%，同比大幅下降139.57%。

产品毛利率方面，2021-2023年环保材料及化工产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的14.49%，大幅下降到2023年的-1.67%，2021-2023年烃基生物柴油毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-16.93%，大幅增长到2023年的8.50%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2023年国内销售26.07亿元，同比大幅下降46.79%，同期海外销售24.14亿元，同比大幅增长50.93%。2022-2023年，国内营收占比从56.66%大幅下降到34.07%，海外营收占比从43.34%大幅增长到65.93%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从3.86%增长到8.71%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的44.88%，相较于2022年的34.20%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比18.14%，第二大客户占比10.42%。

2023年年度，海新能科营业总收入为76.54亿元，去年同期为86.48亿元，同比小幅下降11.50%，净利润为-3.18亿元，去年同期为-9.95亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然主营业务利润本期为-7.48亿元，去年同期为-5.91亿元，亏损增大；

但是投资收益本期为9.01亿元，去年同期为-1.12亿元，扭亏为盈。

2023年年度主营业务利润为-7.48亿元，去年同期为-5.91亿元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为76.54亿元，同比小幅下降11.50%；（2）毛利率本期为2.85%，同比大幅下降了1.61%。

海新能科2023年年度非主营业务利润为4.86亿元，去年同期为-4.29亿元，扭亏为盈。

2023年公司营收76.54亿元，同比小幅下降11.5%，虽然营收在下降，但是销售费用、研发费用却在增长。

本期销售费用为8,011.54万元，同比增长20.5%。销售费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,334.66万元，去年同期为2,918.04万元，同比小幅增长了14.28%。

（2）技术服务费本期为1,818.45万元，去年同期为1,442.49万元，同比增长了26.06%。

（3）运输费本期为1,003.34万元，去年同期为723.34万元，同比大幅增长了38.71%。

（4）其他本期为401.64万元，去年同期为247.48万元，同比大幅增长了62.29%。

本期研发费用为2.57亿元，同比增长17.16%。研发费用增长的原因是：

（1）折旧及摊销费本期为5,335.12万元，去年同期为3,296.44万元，同比大幅增长了61.84%。

（2）材料费本期为1.33亿元，去年同期为1.23亿元，同比小幅增长了7.69%。

（3）职工薪酬本期为5,886.25万元，去年同期为5,323.78万元，同比小幅增长了10.57%。

海新能科2023年的归母净利润亏损了8,415.45万元，而非经常性损益盈利了8.45亿元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

其他符合非经常性损益定义的损益项目主要原因是主要为公司转让全资子公司三聚绿能、南京三聚、控股子公司三聚绿源、三聚北大荒、美方焦化及联营企业三聚裕进股权确认的投资收益。

在2023年报告期末，海新能科用于对外股权投资的资产为7.12亿元，对外股权投资所产生的收益为8.96亿元，占净利润-3.18亿元的-281.83%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益3,253.39万元和处置外股权投资的收益8.64亿元。

巨涛海洋石油服务有限公司业务性质为油气设施制造。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2021年的15.34亿元下滑至2023年的7.12亿元，增长率为-53.55%。而企业的对外股权投资收益为8.96亿元，相比去年同期上升了10.14亿元，变化率为861.14%。

2023年，企业应收账款合计8.28亿元，占总资产的7.61%，相较于去年同期的14.34亿元大幅减少了42.26%。

2023年，企业信用减值损失3.03亿元，导致企业净利润从亏损1,475.86万元下降至亏损3.18亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.13亿元。

企业应收账款坏账损失中全部为应收账款计提坏账准备，合计1.13亿元。在应收账款计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1.13亿元。

本期，企业应收账款周转率为7.79。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从315天减少到了46天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有46.26%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从13.55%大幅上涨到46.26%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从54.78%下降到46.55%。一年以内的应收账款比重有明显上升。

2023年，海新能科资产减值损失1.13亿元，导致企业净利润从亏损2.05亿元下降至亏损3.18亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.93亿元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提1.43亿元，5,036.70万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为7.73亿元，3.00亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为3.38，在2022年到2023年海新能科存货周转率从3.78小幅下降到了3.38，存货周转天数从95天增加到了106天。2023年海新能科存货余额合计17.10亿元，占总资产的17.85%，同比去年的25.80亿元大幅下降了33.74%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到48.96%，余额同比减少15.64%；其次，净化项目占比31.00%，余额同比减少33.96%。

2023年海新能科固定资产合计23.36亿元，占总资产的21.47%，同比去年的34.41亿元大幅下降了32.10%。

其中，固定资产减少主要是因为合并范围变化减少所导致的，本期企业减少固定资产19.53亿元，主要为合并范围变化减少的19.40亿元，占比99.34%。

海新能科属于生物质能源行业，专注于生物柴油及环保材料的研发与生产。 近三年，生物质能源行业受碳中和政策驱动加速发展，全球生物柴油需求量年均增长12%，欧盟碳关税政策进一步刺激需求。未来五年，行业将聚焦可持续航空燃料（SAF）及第二代生物柴油技术突破，预计2025年全球市场规模超500亿美元，中国产能占比有望提升至20%以上。

海新能科为国内生物柴油领域头部企业，烃基生物柴油业务占比超60%，2024年国内市场占有率约15%-20%，位列前三，但受原料价格波动影响，短期盈利承压。

最近两年高管离职率较高，2022年6人离职，2023年15人离职，近两年高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有38人离职。财务总监方面，2023年孙艳红(副总经理、财务总监)离职。总裁方面，2019年林科(总经理)离职。

最近4年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，近3年扣非净利润亏损持续增加，2023年扣非净利润亏损较上期有所加大。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，主营利润近4年亏损持续增加，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损7.48亿元，较去年同期亏损增大。

海新能科对外股权投资最近5年，收益平均占净利润44.91%，对外股权投资平均占总资产的4.89%，平均投资收益率为22.9%。2023年对外股权投资7.12亿元，占总资产6.54%，收益8.96亿元，占净利润281.83%。投资收益主要来源于巨涛海洋石油服务有限公司和内蒙古家景镁业有限公司。

2023年扣非净利润亏损11.63亿元，由于非经常性损益贡献了8.45亿元，净利润减亏至-3.18亿元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期海新能科PE-TTM为负，参考价值不大。