根据金银河2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收22.52亿元，同比增长23.79%。扣非净利润8,504.80万元，同比增长22.56%。金银河2023年年度净利润8,344.68万元，业绩同比增长26.12%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,401.57万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括锂电池生产设备和有机硅生产设备两项，其中锂电池生产设备占比73.98%，有机硅生产设备占比12.08%。

2023年公司营收22.52亿元，与去年同期的18.19亿元相比，增长了23.79%，主要是因为锂电池生产设备本期营收16.66亿元，去年同期为12.79亿元，同比大幅增长了30.3%。

2023年公司毛利率从去年同期的20.88%，同比小幅增长到了今年的21.61%，主要是因为有机硅产品本期毛利率3.54%，去年同期为-0.53%，同比大幅增长近8倍，归因于营业成本有所下降。

产品毛利率方面，2020-2023年锂电池生产设备毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的40.40%，大幅下降到2023年的25.49%，2020-2023年有机硅生产设备毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的37.84%，大幅下降到2023年的20.64%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的58.58%，相较于2022年的63.91%，已经小幅下降，其中第一大客户占比17.57%，第二大客户占比17.22%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从17.11%上升至18.31%，增加7%。

本期净利润为8,344.68万元，去年同期6,616.47万元，同比增长26.12%。

净利润同比增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失4,234.71万元，去年同期损失91.83万元，同比大幅下降；

但是（1）其他收益本期为6,509.06万元，去年同期为2,645.30万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.03亿元，去年同期为8,453.37万元，同比增长。

净利润从2019年年度到2020年年度呈现下降趋势，从4,132.37万元下降到1,270.78万元，而2020年年度到2023年年度呈现上升状态，从1,270.78万元增长到8,344.68万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.03亿元，去年同期为8,453.37万元，同比增长22.11%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为22.52亿元，同比增长23.79%；（2）毛利率本期为21.61%，同比小幅增长了0.73%。

本期财务费用为5,809.78万元，同比大幅增长95.41%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息支出本期为4,879.66万元，去年同期为2,582.29万元，同比大幅增长了88.97%。

（2）售后回租利息支出本期为1,085.16万元，去年同期为696.89万元，同比大幅增长了55.71%。

2023年金银河固定资产合计10.10亿元，占总资产的21.94%，同比去年的6.49亿元大幅增长了55.61%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.39亿元，主要为在建工程转入的4.08亿元，占比92.99%。

在此之中：金德锂厂房设备工程转入3.63亿元，安德力厂房设备工程转入4,520.92万元。

该项目项目预算为6.04亿元，本期投入4.55亿元，项目本期转入固定资产3.63亿元，期末账面余额1.86亿元，项目工程进度为91.92%。

该项目项目预算为9,177.92万元，本期投入3,968.69万元，项目本期转入固定资产4,520.92万元，期末账面余额3,422.61万元，项目工程进度为88.84%。

2023年年度，公司的其他收益为6,509.06万元，占净利润比重为78.00%，较去年同期增加146.06%。

2023年，企业应收账款合计9.47亿元，占总资产的20.57%，相较于去年同期的6.49亿元大幅增长了45.91%。

2023年，企业信用减值损失4,234.71万元，导致企业净利润从盈利1.26亿元下降至盈利8,344.68万元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计4,234.71万元。

企业应收账款坏账损失中主要是账龄组合，合计4,092.33万元。在账龄组合中，主要为新计提的坏账准备4,092.33万元。

其中，按单项计提主要是企业对第一类计提了118.82万元的减值准备。

本期主要为1年以内新增坏账准备1,876.41万元。

本期，企业应收账款周转率为2.90。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.63下降到了2.90，平均回款时间从99天增加到了124天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为68.95%，27.09%和3.96%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从74.72%小幅下降到68.95%。

2023年企业存货周转率为2.55，2023年金银河存货周转率为2.55，同比去年无明显变化。2023年金银河存货余额合计7.10亿元，占总资产的15.65%，同比去年的6.75亿元小幅增长了5.15%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到38.60%，余额同比减少10.82%；其次，原材料占比21.87%，余额同比增长26.98%。

2023年，金银河在建工程余额合计2.23亿元，较去年的1.42亿元大幅增长了56.75%。

其中，本期重要在建工程新增投入4.95亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，金德锂厂房设备工程本期新增投入4.55亿元。

该项目项目预算为6.04亿元，本期投入4.55亿元，本期转入固定资产3.63亿元，项目工程进度为91.92%。

2023年年度，企业资产负债率为62.69%，去年同期为70.51%，同比小幅下降了7.82%。

本期有息负债为15.12亿元，占总负债为52.00%，去年同期为32.00%，同比增长了20.00%，有息负债同比大幅增长。

金银河负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了5.44亿元，去年同期流出2.89亿元，同比大幅下降。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5.44亿元，融资租赁公司融资款本金、利息、保证金本期为1.78亿元。

有息负债从2014年年度到2023年年度近10年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

值得注意的是，在有息负债上升的情况下，有息负债的利率从2021年到2023年呈现下降趋势。

金银河属于锂电专用设备行业，聚焦新能源装备制造及化工新材料装备领域。 锂电专用设备行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动高速增长，2023年市场规模突破800亿元，但2024年因产能阶段性过剩增速回落至12%。未来趋势向钠电池设备、固态电池产线及智能化整线解决方案延伸，预计2025年全球锂电设备市场将超1200亿元，钠电设备占比或达15%。

金银河在锂电连续法混浆设备领域市占率约18%，位居国内前三，有机硅连续法生产线市占率超35%居首。2024年锂电设备营收占比54%，但受行业周期影响全年营收同比下滑32.5%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的641人上升至2023年的1401人。

其中，公司的生产人员人数上升了30.29%，从2022年的746人增加到2023年的972人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的69.37%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从20.85万元下降到了16.71万元。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润8,344.68万元，较上期有所增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润1.03亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示金德锂厂房设备工程、安德力厂房设备工程阶段性投产4.08亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，金银河近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，金银河的PE-TTM是178.40，而锂电专用设备行业的PE-TTM是25.50，金银河的PE-TTM远高于锂电专用设备行业的PE-TTM。