根据中铝国际2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收223.37亿元，同比小幅下降5.74%。扣非净利润-30.10亿元，较去年同期亏损增大。中铝国际2023年年度净利润-28.34亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2020年、2021年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为7.23亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事工程施工及承包、工程勘察设计与咨询、装备制造。

2023年公司营收223.37亿元，与去年同期的236.97亿元相比，小幅下降了5.74%，主要是因为工程施工及承包本期营收170.51亿元，去年同期为187.10亿元，同比小幅下降了8.14%。

2023年公司毛利率从去年同期的12.76%，同比大幅下降到了今年的8.76%，主要是因为工程施工及承包本期毛利率4.56%，去年同期为10.16%，同比大幅下降55.12%。

值得一提的是，工程施工及承包在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年工程施工及承包毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的13.19%，大幅下降到2023年的4.56%，2023年工程勘察设计与咨询毛利率为30.50%，同比增加1.53%。

2023年年度，中铝国际营业总收入为223.37亿元，去年同期为236.97亿元，同比小幅下降5.74%，净利润为-28.34亿元，去年同期为2.05亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）资产减值损失本期损失18.35亿元，去年同期损失2,553.70万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-6.37亿元，去年同期为5.21亿元，由盈转亏。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-18.56亿元增长到2.05亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.05亿元下降到-28.34亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-6.37亿元，去年同期为5.21亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为223.37亿元，同比小幅下降5.74%；（2）毛利率本期为8.76%，同比大幅下降了4.00%。

中铝国际2023年年度非主营业务利润为-23.08亿元，去年同期为-2.36亿元，亏损增大。

2023年年度，中铝国际净现金流为-35.95亿元，去年同期为7,078.10万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5,158.10万元，同比大幅下降98.84%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为174.73亿元，同比小幅下降5.71%。

但是（1）取得借款收到的现金本期为73.66亿元，同比大幅下降35.34%；（2）偿还债务支付的现金本期为109.96亿元，同比增长20.26%。

2023年年度，企业资产负债率为82.28%，去年同期为77.94%，负债率很高且增加了4.34%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从72.74%增长至82.28%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为409.44亿元，同比小幅下降13.61%，另外总负债本期为336.89亿元，同比小幅下降8.79%。

有息负债从2021年年度到2023年年度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2021年到2023年呈现上升趋势。

本期有息负债为89.50亿元，去年同期为125.80亿元，同比下降28.86%，主要是短期借款同比大幅下降67.88%，一年内到期的非流动负债同比大幅下降54.59%。

现金比率为0.18，去年同期为0.25，同比下降，现金比率降低到了一个较低的水平。

另外经营活动现金流净额/短期债务为0.11，去年同期为0.05，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。

而且货币资金/短期债务本期为0.61，去年同期为0.72，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。

以上说明企业短期偿债压力较大。

中铝国际属于有色金属行业的工程服务与装备制造领域，聚焦铝工业全产业链技术研发与工程总承包。 有色金属工程服务行业近三年受绿色低碳转型驱动，全球铝工业技术升级需求年均增长9.3%，2024年国内铝加工装备市场规模突破1,200亿元。未来趋势向智能化、环保化发展，预计2025年再生铝工程技术服务市场占比将提升至35%，海外“一带一路”沿线工程项目贡献率超40%。

中铝国际在国内铝工业工程技术服务领域位列前三，2024年承接海外电解铝工程订单占比达28%，在氧化铝工程总承包细分市场占据19%份额，核心专利数量居行业首位。

最近4年内，公司净利润长期处于亏损状态，2020-2022年净利润持续增长，2023年净利润亏损28.34亿元，同比去年由盈转亏。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损6.37亿元，同比去年由盈转亏。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期中铝国际PE-TTM为负，参考价值不大。