根据万控智造2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收22.92亿元，同比小幅增长3.17%。扣非净利润1.74亿元，同比小幅下降11.16%。万控智造2023年年度净利润1.73亿元，业绩同比下降15.64%。

公司的主营业务为电气机械和器材制造业，主要产品包括电气机柜和环网柜设备两项，其中电气机柜占比74.82%，环网柜设备占比15.41%。

2023年公司营收22.92亿元，与去年同期的22.22亿元相比，小幅增长了3.17%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）环网柜设备本期营收3.53亿元，去年同期为2.67亿元，同比大幅增长了32.32%。

（2）电气机柜本期营收17.15亿元，去年同期为16.57亿元，同比小幅增长了3.48%。

2023年公司毛利率从去年同期的26.37%，同比小幅下降到了今年的24.84%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）电气机柜本期毛利率26.27%，去年同期为27.17%，同比小幅下降3.31%，主要原因是一方面是人工成本在有所增长，另一方面费用成本在小幅增长。

（2）环网柜设备本期毛利率22.76%，去年同期为25.73%，同比小幅下降11.54%，主要原因是原材料成本和人工成本均在大幅增长。

（3）IE/IT机柜本期毛利率20.53%，去年同期为22.2%，同比小幅下降7.52%。

本期净利润为1.73亿元，去年同期2.05亿元，同比下降15.64%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,783.21万元，去年同期支出3,544.05万元，同比增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.94亿元，去年同期为2.27亿元，同比小幅下降；（2）资产减值损失本期损失934.51万元，去年同期损失53.51万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.20亿元增长到2.05亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.05亿元下降到1.73亿元。

2023年年度主营业务利润为1.94亿元，去年同期为2.27亿元，同比小幅下降14.37%。

虽然营业总收入本期为22.92亿元，同比小幅增长3.17%，不过毛利率本期为24.84%，同比小幅下降了1.53%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年万控智造固定资产合计5.44亿元，占总资产的16.29%，同比去年的3.63亿元大幅增长了49.61%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.55亿元，主要为在建工程转入的2.02亿元，占比79.32%。

在此之中：环网柜二期扩建工程转入1.18亿元，在安装设备转入5,658.55万元。

该项目项目预算为5.08亿元，本期投入5,413.00万元，项目本期转入固定资产1.18亿元，期末账面余额7,690.72万元，当前项目完成情况为：在建。

该项目本期投入5,257.01万元，项目本期转入固定资产5,658.55万元，期末账面余额2,670.29万元，当前项目完成情况为：在建。

2023年年度，公司的其他收益为3,296.99万元，占净利润比重为19.07%，较去年同期增加18.74%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,060.29万元，其中非经常性损益的政府补助金额为349.15万元。

(2)本期共收到政府补助2,292.11万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下367.49万元，留存计入以后年度利润。

2023年，万控智造在建工程余额合计1.04亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计2.02亿元。在此之中，环网柜二期扩建工程，本期转入固定资产1.18亿元。

该项目项目预算为5.08亿元，本期投入5,413.00万元，项目本期转入固定资产1.18亿元，期末账面余额7,690.72万元，当前项目完成情况为：在建。

万控智造属于电气机械及器材制造业中的智能配电设备细分行业，核心产品为数据中心智能机柜及高低压电气成套设备。 智能配电设备行业近三年受新基建和数据中心建设驱动，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破800亿元。未来随AI算力中心扩张及“双碳”政策深化，行业将加速向智能化、模块化转型，预计2025-2030年市场空间将达1200亿元，节能改造与数字化运维成为核心增长点。

万控智造在智能配电柜领域占据龙头地位，2024年国内市占率约25%-30%，其中数据中心机柜细分市场份额超40%，为阿里、腾讯等头部互联网企业核心供应商。

2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.73亿元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润1.94亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示环网柜二期扩建工程、在安装设备阶段性投产1.75亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，万控智造近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，万控智造的PE-TTM是37.31，而配电设备行业的PE-TTM是19.40，万控智造的PE-TTM相比配电设备行业的PE-TTM较高。