根据海森药业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.98亿元，同比小幅下降5.99%。扣非净利润1.01亿元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为8,061.54万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主营业务为医药制造业，其中原料药业务为第一大收入来源，占比88.52%。

2023年公司营收3.97亿元，与去年同期的4.23亿元相比，小幅下降了5.99%，主要是因为中间体业务本期营收3,455.86万元，去年同期为5,996.64万元，同比大幅下降了42.37%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2023年国内销售1.85亿元，同比大幅下降18.8%，同期海外销售2.12亿元，同比增长9.05%。2022-2023年，国内营收占比从54.01%下降到46.65%，海外营收占比从45.99%增长到53.35%，海外不仅市场销售额在增长，而且毛利率也从34.53%增长到42.82%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的28.66%，其中第一大客户占比11.45%。

2023年年度，海森药业净现金流为6.97亿元，去年同期为5,000.56万元，同比大幅增长12.94倍。

净现金流同比大幅增长的原因是（1）吸收投资所收到的现金本期为6.98亿元，同比增长6.98亿元；（2）收回投资收到的现金本期为8,031.97万元，同比大幅增长36.89倍。

2023年企业存货周转率为1.55，在2021年到2023年海森药业存货周转率从2.44大幅下降到了1.55，存货周转天数从147天增加到了232天。2023年海森药业存货余额合计1.59亿元，占总资产的12.07%，同比去年的1.43亿元小幅增长了11.68%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到79.54%，余额同比增长14.61%；其次，发出商品占比10.50%，余额同比增长145.02%。

海森药业属于化学原料药及中间体制造行业，专注于抗感染、消化系统等领域的药物研发与生产。 近三年，全球化学原料药行业受仿制药需求增长及新兴市场扩容驱动，年复合增长率约5.8%，2025年市场规模预计突破2500亿美元。国内政策推动一致性评价及带量采购，行业集中度提升，高端特色原料药及CDMO模式成为增长核心，未来五年市场空间或超3000亿元。

海森药业在国内特色原料药细分领域处于第二梯队，消化系统类原料药市占率约6%-8%，核心产品阿托伐他汀钙中间体供货规模达亿元级，但整体规模较头部企业仍有差距。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.05亿元，主要是由于减值损失的大幅增长。

公司主营利润近4年持续增长，2023年主营利润1.20亿元，归因于毛利率的小幅增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，海森药业近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，海森药业的PE-TTM是24.73，而原料药行业的PE-TTM是29.69，海森药业低于原料药行业的PE-TTM。