根据派能科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收32.99亿元，同比大幅下降45.13%。扣非净利润4.48亿元，同比大幅下降64.50%。派能科技2023年年度净利润5.16亿元，业绩同比大幅下降59.49%。本期经营活动产生的现金流净额为10.72亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主营业务为储能行业，其中储能产品为第一大收入来源。

2023年公司营收32.99亿元，与去年同期的60.13亿元相比，大幅下降了45.13%，主要是因为储能产品本期营收32.46亿元，去年同期为59.27亿元，同比大幅下降了45.23%。

2023年公司毛利率从去年同期的34.7%，同比小幅下降到了今年的32.13%，主要是因为储能产品本期毛利率31.65%，去年同期为34.11%，同比小幅下降7.21%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的26.09%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为41.52%、38.00%、26.09%，总体呈大幅下降趋势。

本期净利润为5.16亿元，去年同期12.73亿元，同比大幅下降59.49%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出8,535.68万元，去年同期支出2.10亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为6.34亿元，去年同期为15.63亿元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-4,412.50万元增长到12.73亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从12.73亿元下降到5.16亿元。

2023年年度主营业务利润为6.34亿元，去年同期为15.63亿元，同比大幅下降59.45%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为32.99亿元，同比大幅下降45.13%；（2）毛利率本期为32.13%，同比小幅下降了2.57%。

2023年公司营收32.99亿元，同比大幅下降45.13%，虽然营收在下降，但是财务收益在增长。

本期财务费用为-1.97亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了146.11%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达38.15%。归因于利息收入本期为1.25亿元，去年同期为1,487.00万元，同比大幅增长了近7倍。

本期销售费用为1.17亿元，同比增长23.51%。销售费用增长的原因如下表所示：

2023年派能科技固定资产合计16.32亿元，占总资产的13.45%，同比去年的10.68亿元大幅增长了52.80%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增7.00亿元，主要为在建工程转入的6.92亿元，占比98.87%。

在此之中：10GWh锂电池研发制造基地项目转入3.99亿元，待安装设备转入1.84亿元，锂离子电池及系统生产基地项目转入1.06亿元。

该项目于2022年6月10日发布建设公告。

持续拓展业务地域范围、服务全球市场客户需要充足的产能支撑；而大型储能电站具有项目规模大（一般为几十MWh至数百MWh）、建设周期长、订单通常不具有连续性等特征，客观上也要求公司必须具备充足的产能储备。本次募投项目建设将大幅提升公司产能规模，为公司未来良性产品规划和市场拓展打下坚实基础，是实现公司中长期发展战略的必然举措。

近年来，公司持续对产品进行升级迭代，推出更有市场竞争力的新一代储能产品，同时不断布局新的储能应用。在产品开发方向，公司开展了大容量、高倍率储能电池、功率型调频储能电池、低温储能电池等项目的研发工作，在保持产品具备高安全、低成本、长循环寿命特点的同时，分别从提高能量密度、提高倍率性能、拓宽温度范围等方面开发了新的产品。2021年，公司结合市场快速变化的需求，发布了5kWh新一代家用储能产品和100kWh工商业储能产品，产品能量密度提升10%，功率性能提升20%，成本显著下降，产品竞争力大幅提升；同时，公司推出的车载储能和5G通信储能产品凭借高倍率性能和高可靠性迅速获得市场认可，销售收入实现了超过100%增长。

该项目本期投入2,188.27万元，项目本期转入固定资产1.84亿元，期末账面余额1,544.64万元。

该项目项目预算为15.00亿元，本期投入9,515.34万元，项目本期转入固定资产1.06亿元，期末账面余额477.67万元，当前项目完成情况为：注，更多内容详见ipo报告中的'募集资金运用'。

在2023年报告期末，派能科技用于金融投资的资产为20.96亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,979.8万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2019年的0元大幅上升至2023年的20.96亿元。

2023年，企业应收账款合计13.11亿元，占总资产的10.81%，相较于去年同期的19.74亿元大幅减少了33.58%。

本期，企业应收账款周转率为2.01。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从70天增加到了179天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为90.84%，8.65%和0.51%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从98.04%小幅下降到90.84%。

2023年，派能科技资产减值损失1.46亿元，导致企业净利润从盈利6.61亿元下降至盈利5.16亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.46亿元。

其中，在产品及半成品，原材料，发出商品，库存商品本期分别计提4,872.99万元，4,677.43万元，2,069.35万元，1,887.24万元。

目前，在产品及半成品，原材料，发出商品，库存商品的账面价值仍分别为1.99亿元，1.71亿元，1.11亿元，1.30亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.97，在2022年到2023年派能科技存货周转率从3.70大幅下降到了1.97，存货周转天数从97天增加到了182天。2023年派能科技存货余额合计7.07亿元，占总资产的7.21%，同比去年的14.16亿元大幅下降了50.06%。

从存货分类来看，在产品及半成品占存货的比例最大，达到28.80%，余额同比减少48.63%；其次，原材料占比25.77%，余额同比减少32.45%。

2023年，派能科技在建工程余额合计9.35亿元，较去年的3.66亿元大幅增长。主要在建的重要工程是10GWh锂电池研发制造基地项目和总部及产业化基地项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为6.92亿元，主要是10GWh锂电池研发制造基地项目和待安装设备。

在建工程本期新增投入金额为13.33亿元，其中追加投入10GWh锂电池研发制造基地项目10.67亿元。

该项目于2020年8月25日发布建设公告。

本项目建设期3年。项目分三年建设，第一年进行电芯1GWh产能建设，系统0.37GWh产能建设，建成次年达产；第二年进行电芯1GWh产能建设，系统0.93GWh产能建设，建成次年达产；第三年进行电芯2GWh产能建设，系统1.70GWh产能建设，建成次年项目全部投产。

锂离子电池及系统生产基地项目的实施主体为发行人全资子公司扬州派能，项目总投资为150,000万元。本项目建成后形成年产4GWh电芯及3GWh系统的产能规模。

在满足公司正常生产经营的资金需求的前提下，公司每年度现金分红金额应不低于当年实现的可供分配利润总额的10%。

该项目于2022年6月10日发布建设公告。

持续拓展业务地域范围、服务全球市场客户需要充足的产能支撑；而大型储能电站具有项目规模大（一般为几十MWh至数百MWh）、建设周期长、订单通常不具有连续性等特征，客观上也要求公司必须具备充足的产能储备。本次募投项目建设将大幅提升公司产能规模，为公司未来良性产品规划和市场拓展打下坚实基础，是实现公司中长期发展战略的必然举措。

近年来，公司持续对产品进行升级迭代，推出更有市场竞争力的新一代储能产品，同时不断布局新的储能应用。在产品开发方向，公司开展了大容量、高倍率储能电池、功率型调频储能电池、低温储能电池等项目的研发工作，在保持产品具备高安全、低成本、长循环寿命特点的同时，分别从提高能量密度、提高倍率性能、拓宽温度范围等方面开发了新的产品。2021年，公司结合市场快速变化的需求，发布了5kWh新一代家用储能产品和100kWh工商业储能产品，产品能量密度提升10%，功率性能提升20%，成本显著下降，产品竞争力大幅提升；同时，公司推出的车载储能和5G通信储能产品凭借高倍率性能和高可靠性迅速获得市场认可，销售收入实现了超过100%增长。

2023年年度，企业资产负债率为21.44%，去年同期为46.72%，同比大幅下降了25.28%。

资产负债率同比大幅下降主要是总资产本期为121.31亿元，同比大幅增长49.96%，另外总负债本期为26.01亿元，同比大幅下降31.19%。

派能科技负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了48.72亿元，去年同期流出2.80亿元，同比大幅下降。主要是由于支付的其他与投资活动有关的现金本期为197.65亿元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为12.01亿元。

有息负债从2017年年度到2023年年度近7年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

有息负债的利率从2021年到2023年呈现上升趋势。

派能科技属于锂电池储能系统行业，专注于户用及工商业储能领域。 全球储能行业近三年复合增长率超30%，2024年市场规模突破500亿美元，预计2025年将达800亿美元。政策驱动下，户用储能需求激增，欧洲市场占据主导，北美及亚太增速显著。未来趋势聚焦高安全长循环电池技术、智能电网集成及光储一体化解决方案，行业向规模化、全球化发展。

派能科技为全球户用储能系统龙头，2025年全球户用储能市场占有率约15%，位列前三，海外营收占比超80%，在欧洲及澳洲高端市场具有品牌溢价。

2023年公司员工人数为1984人,同比2022年2040人，下降56人，小幅减少2.74%。

其中，公司的技术人员人数上升了34.4%，从2022年的590人增加到2023年的793人，2023年技术人员整体占比较高，占员工总数的39.96%。

2017-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润5.16亿元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润6.34亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示10GWh锂电池研发制造基地项目、待安装设备阶段性投产5.82亿元，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期派能科技PE-TTM为负，参考价值不大。