根据蓝盾光电2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.43亿元，同比下降15.83%。扣非净利润1,868.29万元，同比大幅下降37.85%。蓝盾光电2023年年度净利润4,396.14万元，业绩同比大幅下降40.76%。本期经营活动产生的现金流净额为830.12万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为仪器仪表制造业，主要产品包括环境监测和交通管理两项，其中环境监测占比78.75%，交通管理占比10.65%。

2023年公司营收6.43亿元，与去年同期的7.64亿元相比，下降了15.83%，主要是因为交通管理本期营收6,845.77万元，去年同期为2.01亿元，同比大幅下降了65.92%。

2023年公司毛利率从去年同期的25.78%，同比小幅增长到了今年的27.61%，主要是因为环境监测本期毛利率32.84%，去年同期为25.93%，同比增长26.65%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的16.56%上升至2023年的22.14%。

本期净利润为4,396.14万元，去年同期7,420.25万元，同比大幅下降40.76%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为3,445.31万元，去年同期为4,582.23万元，同比下降；（2）其他收益本期为987.01万元，去年同期为1,746.70万元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为1,460.29万元，去年同期为2,018.83万元，同比下降；（4）营业外利润本期为-3.14万元，去年同期为550.98万元，由盈转亏；（5）资产减值损失本期损失651.18万元，去年同期损失127.16万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为3,445.31万元，去年同期为4,582.23万元，同比下降24.81%。

虽然毛利率本期为27.61%，同比小幅增长了1.83%，不过营业总收入本期为6.43亿元，同比下降15.83%，导致主营业务利润同比下降。

蓝盾光电2023年年度非主营业务利润为1,372.61万元，去年同期为3,151.24万元，同比大幅下降。

本期财务费用为-1,159.12万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了18.26%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到26.37%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为1,667.61万元，去年同期为1,397.71万元，同比增长了19.31%。

（2）利息净支出本期为-1,176.81万元，去年同期为-1,002.49万元，同比下降了17.39%。

蓝盾光电2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益2,329.82万元,占归母净利润的55.5%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，蓝盾光电用于金融投资的资产为4.11亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为237.86万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的8.03亿元下滑至2023年的4.11亿元，变化率为-48.85%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的1,704.26万元下滑至2023年的237.86万元，变化率为-86.04%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为971.40万元，其中非经常性损益的政府补助金额为803.09万元。

(2)本期共收到政府补助1,048.10万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,840.83万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计4.40亿元，占总资产的17.29%，相较于去年同期的4.01亿元小幅增长了9.76%。

2023年，企业信用减值损失722.37万元，导致企业净利润从盈利5,118.51万元下降至盈利4,396.14万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计687.01万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计687.01万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提670.71万元。

其中，按单项计提主要是企业对深圳市全球琐安防系统工程有限公司计提了91.26万元的减值准备。

本期主要为1至2年新增坏账准备704.50万元。

本期，企业应收账款周转率为1.53。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从2.53大幅下降到了1.53，平均回款时间从142天增加到了235天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为55.47%，37.99%和6.54%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从67.10%下降到55.47%。

2023年，蓝盾光电在建工程余额合计8,524.24万元，较去年的2,977.82万元大幅增长。

其中，本期重要在建工程新增投入7,887.40万元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，研发中心及监测仪器生产基地建设项目本期新增投入5,768.73万元。

该项目项目预算为2.10亿元，本期投入5,768.73万元，项目工程进度为47.65%。

2023年，蓝盾光电的长期应收款合计2.11亿元，占总资产的8.28%，相较于年初的2.59亿元减少18.66%。

主要原因是特许经营权运营项目减少1,535.82万元。

蓝盾光电属于环境监测与交通管理仪器制造行业。 环境监测与交通管理仪器行业近三年受环保政策及智慧城市需求驱动，市场规模年均增长约12%，2024年总规模突破800亿元。行业技术壁垒提升，智能化、微型化设备成为主流，环境监测领域占比超60%。未来三年，双碳目标及城市数字化将推动行业保持10%-15%增速，大气污染监测、车路协同系统细分市场增速预计达20%以上，但同质化竞争加剧可能压缩企业利润空间。

蓝盾光电在环境监测领域具备先发优势，大气监测设备市占率约7-8%居行业前五，交通管理产品覆盖全国30%省级区域。但2024年主营收入同比下降18.4%，毛利率28.97%低于头部企业，显示中游市场竞争地位，环境监测业务收入占比80.6%凸显细分领域集中度。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收的下降，2023年主营利润3,445.31万元，较去年同期有所下降。

2023年扣非净利润2,066.32万元，由于非经常性损益贡献了2,329.82万元，净利润盈利4,396.14万元。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入研发中心及监测仪器生产基地建设项目、大气环境综合立体监测系统及数据服务建设项目，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，蓝盾光电近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，蓝盾光电的PE-TTM是141.84，而仪器仪表行业的PE-TTM是33.99，蓝盾光电的PE-TTM远高于仪器仪表行业的PE-TTM。