根据凯美特气2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.71亿元，同比大幅下降32.97%。扣非净利润-4,006.32万元，由盈转亏。凯美特气2023年年度净利润-2,674.50万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为2.04亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主要业务为生态保护和环境治理业，占比高达99.79%，主要产品包括二氧化碳、氢气、燃料类产品三项，二氧化碳占比34.98%，氢气占比32.72%，燃料类产品占比24.74%。

2023年公司营收5.71亿元，与去年同期的8.52亿元相比，大幅下降了32.97%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）特种气体本期营收2,360.70万元，去年同期为2.58亿元，同比大幅下降了90.86%。

（2）二氧化碳本期营收2.00亿元，去年同期为2.45亿元，同比下降了18.56%。

2023年公司毛利率从去年同期的39.76%，同比大幅下降到了今年的22.23%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）氢气本期毛利率22.96%，去年同期为25.2%，同比小幅下降8.89%。

（2）燃料类产品本期毛利率21.46%，去年同期为35.6%，同比大幅下降39.72%。

产品毛利率方面，2019-2023年二氧化碳毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的72.69%，大幅下降到2023年的37.78%，2019-2023年氢气毛利率呈下降趋势，从2019年的30.49%，下降到2023年的22.96%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的42.23%，相较于2022年的44.49%，基本保持平稳，其中第一大客户占比13.76%，第二大客户占比10.54%。

2023年年度，凯美特气营业总收入为5.71亿元，去年同期为8.52亿元，同比大幅下降32.97%，净利润为-2,674.50万元，去年同期为1.68亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-6,071.13万元，去年同期为1.60亿元，由盈转亏。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从7,233.61万元增长到1.68亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.68亿元下降到-2,674.50万元。

2023年年度主营业务利润为-6,071.13万元，去年同期为1.60亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为5.71亿元，同比大幅下降32.97%；（2）毛利率本期为22.23%，同比大幅下降了17.53%。

凯美特气2023年年度非主营业务利润为3,319.67万元，去年同期为2,787.64万元，同比增长。

2023年公司营收5.71亿元，同比大幅下降32.97%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期财务费用为194.78万元，同比大幅下降83.92%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息收入本期为1,813.14万元，去年同期为1,012.29万元，同比大幅增长了79.11%。

（2）利息费用净额本期为1,998.06万元，去年同期为2,203.31万元，同比小幅下降了9.32%。

本期管理费用为1.05亿元，同比增长29.63%。

管理费用增长的原因是：

虽然折旧和摊销本期为1,021.04万元，去年同期为1,950.58万元，同比大幅下降了47.65%；

但是（1）人工成本本期为7,164.03万元，去年同期为4,929.78万元，同比大幅增长了45.32%；（2）办公费本期为755.54万元，去年同期为150.20万元，同比大幅增长了近4倍。

凯美特气2023年的归母净利润为-2,561.11万元，而非经常性损益为1,445.21万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，凯美特气用于金融投资的资产为2.34亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为892.14万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品到期取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续上升，由2021年的1.6亿元上升至2023年的2.34亿元，变化率为46.33%，且企业的金融投资收益持续上升，由2021年的498.67万元上升至2023年的892.14万元，变化率为78.91%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,415.98万元，其中非经常性损益的政府补助金额为735.54万元。

(2)本期共收到政府补助2,962.97万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,662.32万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计6,618.52万元，占总资产的2.29%，相较于去年同期的1.49亿元大幅减少了55.51%。

本期，企业应收账款周转率为5.32。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从11.64大幅下降到了5.32，平均回款时间从30天增加到了67天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.26%，2.79%和1.95%。

2023年，凯美特气在建工程余额合计1.57亿元，较去年的2,315.26万元大幅增长。主要在建的重要工程是配套己内酰胺产业链装置尾气回收综合利用项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为2,226.48万元，主要是其他零星项目、乙烯项目周边企业氮气供应管道改造项目等。

在建工程本期新增投入金额为2.24亿元，其中追加投入配套己内酰胺产业链装置尾气回收综合利用项目和宜章凯美特特种气体项目1.99亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2022年9月27日发布建设公告。

项目建成后的项目税后内部收益率为27.36%，税后投资回收期6.22（含建设期2年），经济效益良好。

该项目于2017年11月22日发布建设公告。

该项目计划总投资为30,975万元（不含增值税），其中企业自筹40%，申请银行贷款60%。现按照市场情况分期分批投入建设，先期启动一期项目建设，项目一期总投资19,739万元（不含增值税），其中企业自筹60%，申请银行贷款40%；建设规模为新建12套电子特种气体生产及辅助装置；效益预测生产达到预估销售量时，年均销售收入为12,959万元（含税）,年平均利润总额7,339万元。

该项目于2022年9月27日发布建设公告。

项目建成后的项目税后内部收益率为27.36%，税后投资回收期6.22（含建设期2年），经济效益良好。

项目预算为1,130.14万元，本期投入41.54万元，项目工程进度为35%。

项目预算为1,161.73万元，本期投入110.55万元，本期转入固定资产110.55万元，目前该项目累计投入占预算比例达114.80%，已略微超出预算。目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年，凯美特气的无形资产合计1.37亿元，占总资产的4.74%，相较于年初的8,610.99万元大幅增长59.08%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增5,660.33万元，主要为购置新增的5,660.33万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计5,601.31万元。

2023年，凯美特气的其他非流动资产合计2.60亿元，占总资产的8.99%，相较于年初的1.47亿元大幅增长77.26%。

主要原因是定期存款（长期）增加8,250.10万元。

凯美特气属于环境保护行业中的工业废气治理及特种气体生产领域。 环境保护行业近三年受碳中和政策驱动，工业废气治理需求持续增长，2024年市场规模预计突破2000亿元，年复合增长率超10%。未来行业将聚焦碳捕集、高纯度特种气体（如电子级气体）及智能化治理技术，半导体、新能源等领域的高端气体需求有望成为新增长点。

凯美特气在工业尾气回收领域具备技术优势，其食品级二氧化碳产品占据国内细分市场约15%份额，2024年光刻气等电子特气产品通过客户认证并实现小规模量产，但整体市场占有率尚未进入行业前三。

2023年公司员工人数为713人，同比2022年694人，增加116人，人数增2%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员140人，生产人员200人，技术人员190人。

2023年扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近8年内的首次亏损，2020-2022年扣非净利润持续增长。

2023年主营利润亏损6,071.13万元，且是近5年内首次亏损，2020-2022年主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步大幅下降。

2023年扣非净利润亏损4,119.71万元，由于政府补助贡献了2,415.98万元，净利润减亏至-2,674.50万元。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入配套己内酰胺产业链装置尾气回收综合利用项目、宜章凯美特特种气体项目，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期凯美特气PE-TTM为负，参考价值不大。